21-05-25 Posicionamiento de nuestros fondos
📉 Mercados & Tipos: La desescalada en la guerra arancelaria ha impulsado una semana positiva para los activos de riesgo. Se observó un repunte moderado en los tipos, con el bono alemán a 2 años cerrando en 1,85% y el 10 años en 2,58%, lo que implica un nuevo aplanamiento de la curva.
💼 Estrategia de inversión: Mantenemos la preferencia por crédito a corto plazo (hasta 3 años), grado de inversión y con TIRES mínimas del 3%.
📈 Movimientos recientes:
- Compras: Bonos senior a 2-3 años de HSBC, Unicaja y Cajamar.
- Ventas: Bonos flotantes más ajustados y COCOS de Abanca y BBVA (con plusvalías del 3% en semanas).
- También salimos de subordinados de Enel (3,60% a 3 años).
📊 Renta Variable: Semana de subidas apoyadas en datos de inflación y relajación arancelaria. S&P 500 y Nasdaq100 suben +4,5% y +6,5% respectivamente, Euro STOXX 50 +2,4%.
📃 Resultados empresariales:
- En Europa, BPA medio -2% interanual (mejor de lo esperado).
- En EE. UU., crecimiento positivo del +12% interanual.
- Energía y autos, los sectores más débiles. En este último mantenemos exposición a Michelin, por su modelo diversificado en el mercado de reposición de neumáticos.
📌 Seguimos priorizando carry atractivo, gestión prudente de duración y selectividad en activos con buena relación rentabilidad-riesgo.
