Mercados en máximos pese a las tensiones: prudencia ante riesgos latentes y valoraciones exigentes
🔍 Resumen Semanal - Mercados y posicionamiento
📉 Entorno Macro:
Semana marcada por nuevas tensiones comerciales tras la carta de Trump a la UE anunciando un arancel del 30%, por encima de lo esperado por el mercado.
En EE.UU., la inflación sorprendió al alza y resurgen rumores sobre posibles cambios en la Fed.
Japón lidera la debilidad entre grandes economías.
En Reino Unido, la inflación repunta, especialmente en servicios, alimentando el debate sobre una posible estanflación.
En Francia, el plan de ajuste fiscal pone en riesgo al gobierno.
📊 Mercados:
Movimientos leves en tipos y crédito.
Caída del petróleo.
Bolsas planas, aunque el Nasdaq y el S&P500 marcan nuevos máximos históricos.
En Europa, más profit warnings (Renault, Stellantis, químicas).
Estimaciones de beneficios 2025 al alza en EE.UU. y a la baja en Europa.
🏢 Renta Variable:
Campaña de resultados del 2T. Esta semana publican varias de las compañías que tenemos en cartera SAP, Iberdrola, Thales, Total, Michelin, Bureau Veritas y Sopra Steria.
A pesar de los niveles de bolsa y el sesgo optimista de fondo, nosotros seguimos pensando que estar muy invertidos no está suficientemente remunerado y que los riesgos no están debidamente reconocidos.
💵 Renta Fija:
Mercado tranquilo en la parte de la curva en la que estamos posicionados. Seguimos pensando que el crédito está caro y la iliquidez del mercado sigue en aumento.
📌 Posicionamiento cauto, preservando las rentabilidades conseguidas en el año y esperando mejores oportunidades.
