¿Optimismo en los mercados? Nosotros preferimos la cautela
🔍 Mercados en modo “Risk on”
El mercado muestra señales de optimismo gracias a varios factores clave:
✅ Desescalada de tensiones comerciales
✅ Estímulos fiscales impulsados por Alemania
✅ Estabilidad en las estimaciones de beneficios empresariales
✅ Inflación aparentemente bajo control
Sin embargo… ¿cómo lo vemos nosotros?
⚠️ Con cautela.
Persisten focos de incertidumbre que no debemos pasar por alto:
🔹 Riesgos políticos (como la figura de Trump)
🔹 Niveles elevados de déficit
🔹 Contención en los programas de inversión corporativa
📉 Por ello, mantenemos niveles de riesgo bajos en nuestras carteras, priorizando la prudencia y la gestión activa del riesgo ante un entorno que sigue siendo incierto.
📈 Renta fija:
Seguimos buscando rentabilidades superiores al 3%.
En la última semana hemos empezado a incorporar bonos senior non preferred a 3 años, que ofrecen rentabilidades por encima de ese umbral.
📊 Renta variable:
Hemos incrementado peso en salud. El sector se ha quedado atrás y no ha disfrutado de la revalorización de las bolsas por miedo a que Trump limite los precios de los medicamentos. Nosotros creemos que este escenario ya está metido en precio, ya que ofrece una rentabilidad similar a la del mercado en general. Es decir, misma rentabilidad que el mercado, pero con un perfil mucho más defensivo.
