Posicionamiento de nuestros fondos 28/05/25

📊 Resumen Macro – Semana del 19 de mayo
Sin grandes cambios en los mercados, pero con varios puntos de interés macro:

🇪🇺 Zona Euro:
PMIs preliminares de mayo e IFO alemán muestran estabilidad. El impacto de los aranceles sigue siendo limitado, aunque persiste la incertidumbre.

🇺🇸 EE. UU.:
Validación ajustada del programa de recorte fiscal de Trump. Ojo que, si finalmente se aprobara, implicaría más gasto público. La economía se mantiene sólida, pero no hay que subestimar los riesgos que podrían venir más por factores geopolíticos (aranceles) que por datos macro.

📈 Curvas de tipos:
Steppening global de las curvas por los tramos más largos, el 30 años americano toca el 5% y traslada ciertas tensiones a los activos de riesgo. La referencia a 30 años de Japón ya cotiza en línea con su homóloga alemana, de mantenerse en el tiempo puede provocar tensiones en el mercado.

💼 Posicionamiento de los fondos:
Sin cambios en los niveles de riesgo de los fondos.

Mantenemos estrategia de prudencia en duración y crédito y en la parte de renta variable.

Estamos preparados para aprovechar posibles correcciones del mercado.