Term Premium: Un viejo conocido de la Renta Fija, pero difícil de estimar | Visión de Mercado
Dentro de la formación de rentabilidades de las curvas de gobierno, el concepto de la Term Premium es tan importante como difícil de estimar. En este sentido, las principales interpretaciones más o menos accesibles que están disponibles en estos momentos se centran principalmente en EEUU y, además, el grado de complejidad de su cálculo suele ser bastante elevado, lo que, al menos en cierta medida, incrementa la incertidumbre respecto al resultado final.
En este informe queremos analizar este punto en mayor profundidad y plantear alguna herramienta sencilla que nos sirva para, por lo menos, aproximar esta variable, no sólo en lo que a EEUU se refiere, sino también para la Zona Euro.
En última instancia, veremos que tomando en consideración la estructura de la curva con el 2, 5 y 10 años, podríamos obtener resultados bastante interesantes. Adicionalmente, en ambos casos seguiríamos estando hablando de niveles reducidos desde un punto de vista histórico.
Term Premium: Un concepto tan importante como difícil de aproximar
Dentro de la formación de las rentabilidades de las curvas de gobierno, el concepto de Term Premium resulta muy importante, en la medida que estamos hablando de la prima que piden los inversores por asumir un determinado riesgo de duración. En realidad, la teoría que descansa sobre esta definición no deja de ser extremadamente sencilla en su esencia, haciendo referencia al spread que existe entre la rentabilidad de un determinado plazo y la tasa de financiación a corto plazo acumulada en ese mismo horizonte temporal.
Sin embargo, esa simplicidad choca frontalmente con la dificultad de su cálculo, ya que...
