China podría estar más protegida de lo que piensan los inversores
La aparición de DeepSeek, la start-up china de IA, marca un punto de inflexión y un nuevo paradigma en el entrenamiento de modelos e inferencia. La empresa ha conseguido una innovación espectacular en arquitectura de software que le permite ofrecer unas prestaciones a la altura de los modelos actuales de OpenAI, el líder del sector, pero a un coste mucho menor. Ese cambio en todo el sector va a beneficiar a las empresas chinas de IA. También ha concitado el interés de los inversores en el conjunto de los mercados chinos. Aunque los obstáculos económicos persisten, la innovación y el consumo están generando oportunidades interesantes en China.
Hyomi Jie, gestora de fondos de Fidelity International, comenta lo siguiente:
“El modelo de IA de bajo coste de DeepSeek ha provocado un terremoto en el sector y ha puesto de relieve las capacidades de innovación de China. El avance conseguido por DeepSeek ha sido fruto de la escasez y esta innovación también cabe aplicarla al sector del consumo, donde China ha demostrado sistemáticamente que cuenta con las herramientas para hacer que ocurra. La evolución de los patrones de consumo está reconfigurando sectores y negocios en China. Algunos sectores de consumo con bajas tasas de penetración, como la ropa deportiva y la cosmética, se perfilan para expandirse a largo plazo, ayudados por tendencias como la mayor sofisticación de los consumidores y unas marcas nacionales más atractivas. Estamos observando una tendencia de polarización, de tal modo que los segmentos más altos y más bajos del mercado están registrando un crecimiento considerable. Por ejemplo, vemos oportunidades que van desde una plataforma de comercio electrónico con precios bajos hasta una marca internacional de joyería de gama alta.
Otra temática clave gira en torno a empresas que utilizan su fortaleza en el mercado interno como plataforma para desarrollar su negocio fuera de China. Algunas de estas empresas comenzaron a estar muy activas en sus mercados extranjeros, no solo en forma de exportaciones, sino también adaptándose a las necesidades locales.
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ya está trayendo consigo cambios importantes en las políticas económicas de EE.UU. y tendrá implicaciones a escala mundial. Los nuevos aranceles son un área clave y han aumentado la complejidad, aunque China ha mostrado su disposición a ajustar sus políticas en consecuencia. Aunque esto plantea una mayor incertidumbre para las exportaciones, podría impulsar más medidas de gasto público para apoyar el consumo interno. Las empresas son muy conscientes de los riesgos geopolíticos y llevan tiempo gestionando los aranceles; así, muchas han tomado medidas preventivas, como diversificar las cadenas de suministro.
China ha crecido hasta convertirse en un centro industrial de primer nivel mundial, por lo que ha creado cadenas de suministro completas que pueden ofrecer excelentes productos y servicios para atender necesidades sofisticadas de sus consumidores nacionales y diversas necesidades de los consumidores extranjeros a precios competitivos.
El amplio paquete de estímulos de China ha abordado algunas inquietudes de los inversores y, en conjunto, las políticas parecen ser una ampliación cuidadosamente diseñada de los esfuerzos de relajación monetaria y presupuestaria. Aunque estas medidas son bienvenidas, los estímulos presupuestarios se han situado hasta ahora en la banda inferior o media de las expectativas del mercado, por lo que seguimos siendo cautelosamente optimistas. Creemos que sigue siendo necesaria una mejora de los fundamentales macroeconómicos para que el mercado experimente una recuperación duradera. Para eso, podrían necesitarse estímulos más contundentes centrados en el consumo y la estabilización de los precios inmobiliarios.
En conjunto, los responsables políticos se están preparando para un posible aumento de los riesgos externos este año y deberían seguir centrándose en apoyar la demanda interna. Las finanzas de los consumidores chinos están muy saneadas comparadas con las de sus homólogos de otros países. Cuando el sentimiento y la confianza experimenten un cambio a mejor, creemos que podrían liberarse estas grandes cantidades de ahorro acumulado.”
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