Comentarios de Fabio Ricelli, gestor del Fidelity Iberia, sobre el impacto de Grecia
Compartimos con vosotros este análisis que ha hecho Fabio Ricelli, gestor del FF Iberia Fund, sobre el impacto que los acontecimientos sobre Grecia podrían tener en la renta variable ibérica :
"El primer impacto económico de un posible Grexit es muy
limitado, pues Grecia representa menos del 2% del PIB de la eurozona.
La mayor parte de la deuda externa del país la tienen instituciones
gubernamentales, más que inversores privados, y los sectores
corporativos y financieros en Europa han reducido significativamente
su exposición a Grecia en los últimos años. El comercio entre
la eurozona y Grecia también es relativamente pequeño. Ante
este panorama, creo que los efectos de un posible contagio
serán limitados.
El impacto secundario es
algo más difícil de predecir, pero es muy posible que la incertidumbre
incremente la prima de riesgo, al menos a corto plazo, lo cual
seguramente tendrá un impacto en el rendimiento de los bonos periféricos.
Sin embargo, dada la recapitalización y reformas que ya han tenido
lugar en los bancos españoles y portugueses, y el hecho de que ambos
países se encuentran bien encaminados hacia una reducción de la deuda
gubernamental sobre el PIB en los próximos 12 meses -suponiendo que la
tasa de crecimiento del PIB permanezca constante-, pienso que
el riesgo para la península ibérica (aparte del
incremento inicial de la prima de riesgo) será
limitado.
La parte positiva para España es que
las consecuencias para Grecia podrían hacer que los votantes españoles
sean más cuidadosos en lo que votan en las elecciones generales de
noviembre. Las encuestas recientes ya muestran un debilitamiento en el
apoyo a las nuevas fuerzas políticas a favor de las tradicionales. Si
la situación entre Grecia y sus acreedores continúa deteriorándose y
se llega al Grexit, el movimiento pro-austeridad podría reforzarse, lo
cual en última instancia sería bueno para los mercados".