Un yen más fuerte podría presionar a la renta variable japonesa
La semana pasada el Banco de Japón (BoJ) mantuvo su política de tipos sin cambios en el -0,1%, pero relajó el control de la curva de tipos (YCC). YCC tiene como objetivo los tipos de interés a más largo plazo, y la semana pasada el BoJ movió su nivel de referencia superior para las tires de los bonos del gobierno japonés a 10 años del 0,5% al 1%. Este cambio fue motivado por las continuas presiones sobre precios y salarios. La inflación subyacente (excluidos los alimentos frescos y la energía) fue del 4,2% interanual en septiembre, muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón. A medida que las tires japoneses suban, es probable que el yen se fortalezca. Esto podría ser un obstáculo para las empresas japonesas orientadas a la exportación, que obtienen una gran proporción de sus beneficios en el extranjero y deben convertir esos beneficios en divisa extranjera a yenes. Por lo tanto, si bien las reformas de gobernanza y unas mejores perspectivas macroeconómicas son positivas para la renta variable japonesa, probablemente sea necesaria una salida ordenada del YCC para evitar presiones sobre el mercado de valores japonés.
Un yen más fuerte podría presionar a la renta variable japonesa
TOPIX index level (izq); JPY per USD (dcha)
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