Renta Variable Asia Ex-Japon: el "growth" en Asia preparado para superar al resto de regiones

Durante este 2023 las compañías con perfil de crecimiento (growth) han evolucionado positivamente en los mercados desarrollados (+8% MSCI World Growth YTD) debido a las expectativas que había en cuanto al fin de ciclo de las subidas de tipos. Sin embargo en Asia la rentabilidad ha sido del -2,7% provocada por la mala evolución del mercado Chino. De hecho se ha revertido todo el comportamiento positivo que tuvo frente a mercados desarrollados  durante el periodo 2019-2021. Chris Chan, gestor de New Capital Asia Future Leaders nos indica que este mal comportamiento puede estar llegando a su fin:

• China se ha movido principalmente por factores geopolíticos y una recuperación por debajo de las expectativas.
• El gobierno Chino está lanzando fuertes baterías de estímulos en distintos ámbitos para fomentar el gasto privado, entre las que se encuentran:
  • Bajadas de tipos para obligar a bancos a reducir el coste de la hipotecas y depósitos.
  • Otras medidas para proteger y animar al mercado inmobiliario como rebajar las entradas mínimas para comprar una vivienda al 20% y relajar los limites para los acogerse a beneficios hipotecarios.
• Quitando un breve espacio de tiempo en 2022, China nunca ha estado tan barata respecto a USA en este milenio.

En cuanto al resto de países de la región:

• La otra cara de la moneda de las tensiones geopolíticas son: Corea del Sur, Taiwan e India como beneficiaros de las diferencias China/USA.
• Los países del sudeste asiático (ASEAN) como Vietnam e Indonesia también presentan unas perspectivas en el corto y largo plazo muy atractivas.
• Según las OECD 3/4 del crecimiento mundial en 2023 vendrá de estos países y China seguirá creciendo el doble que sus competidores.
• India mantiene un perfil robusto, tanto en el consumo, el mercado inmobiliario, así como un crecimiento del GDP por encima de expectativas. Esto unido a una moderación en la valoraciones de sus compañías lo convierte en un país que aportará de manera muy significativa a la rentabilidad de la región.

Además de lo anterior la región tiene un buen numero de catalizadores adicionales:

• Las marcas Chinas están ganando cuota de mercado frente a marcas extranjeras establecidas al haber mejorado notablemente su calidad y marketing.
• Esfuerzos en I+D en China está posicionando componentes industriales de fabricación interna.
• La demanda en IA aporta solidez a la recuperación, con Taiwan muy bien posicionado.
• Inventarios en hardware en niveles normalizados está haciendo que se recupere el precio de los semi-conductores.

New Capital Asia Future Leaders, es un fondo que invierte en los lideres del mercado asiatico así como en los futuros lideres en sus sectores buscando aquellas compañías de mayor calidad, compañías innovadoras, con una equipo gestor de máxima calidad y con negocios que sean escalables. Para esto se apoya en un equipo de gestores en Asia y completados con un equipo de expertos denominado "Panel Future Leaders" que ayudan a valorar al management de las compañías que componen la cartera.

New Capital Asia Future Leaders ha sido Top Decil desde su lanzamiento en 2019 y ha obtenido una rentabilidad de +28,19% (dato 22/09/23) desde su lanzamiento que lo supone una generación de alpha de más del +16%.

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