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Gracias a nuestro Flash de Mercados puedes ver un resumen de cómo están los mercados financieros. Hacia dónde van, que han hecho hasta ahora y qué pueden hacer a partir de hoy.

Durante este mes, los mercados de renta variable han sufrido caídas generalizadas. La bolsa de EE.UU. experimentó el mayor descenso diario de los últimos 8 meses y la volatilidad alcanzó niveles no vistos desde febrero. El resto de mercados de renta variable se vieron arrastrados a la baja. Así los mercados europeos y los emergentes acumulan descensos en el año cercanos al 10% y Japón ha vuelto a terreno negativo.
 

¿Qué está pasando actualmente en los mercados?


1. El Fondo Monetario Internacional ha rebajado las estimaciones de crecimiento mundial por los efectos de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que se traduce en un incremento de aranceles y freno al comercio global.

2. Corrección en los principales valores tecnológicos. El 53% de la subida de la bolsa norteamericana se concentraba en el 10% de las compañías. Debido a su tamaño y elevado peso en los índices, arrastraron a éstos en su caída. Las correcciones sufridas entran dentro de la evolución normal (más volátil que hasta ahora) del mercado.

3. Las rentabilidades de los bonos a diez años del Tesoro estadounidense subieron hasta máximos de los últimos siete años, superando el 3,2%. La mayor subida de tipos de interés prevista por la FED a corto plazo, supone una mayor competencia por el capital y se traduce en un incremento de la prima de riesgo exigida a la renta variable.

 

¿Cómo se han comportado las principales clases de activo en el último año?

 

Esta tabla hace referencia a rentabilidades pasadas. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de resultados futuros. Deuda Pública Europea se representa utilizando iShares Core € Govt Bond UCITS ETF EUR (Dist). Deuda Pública EE.UU. se representa utilizando iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF. Deuda Corporativa Europea se representa utilizando el iShares Core € Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist). Deuda Corporativa EE.UU. se representa utilizando iShares $ Corp Bond UCITS ETD USD (Dist). iShares® y BlackRock® son marcas registradas de BlackRock Inc y sus filiales ("BlackRock") cuyo uso se realiza bajo licencia. BlackRock no garantiza que las inversiones en los productos o servicios ofrecidos por Openbank sean adecuados para los clientes de Openbank y no se responsabiliza de las operaciones, comercialización o venta de los productos o servicios ofrecidos por Openbank, ni BlackRock asume ninguna responsabilidad derivada de los servicios que presta al Comité de Inversiones con los clientes de Openbank.

 

 

 

Y a partir de ahora, ¿qué podría pasar en los mercados?

 

A. La renta variable sigue siendo la clase de activos donde hay que estar, pero reiteramos la necesidad de construir carteras diversificadas y resistentes, en medio de la creciente incertidumbre.

B. Dentro de renta variable, apostamos por Norteamérica frente a otras regiones. Un consumo fuerte y un sólido mercado laboral en EE.UU. siguen proporcionando un contexto favorable para los resultados empresariales (estaremos atentos a los efectos en los mismos de la guerra comercial). Los indicadores económicos siguen hablando de una economía con crecimiento elevado y sostenido. El dato revisado del PIB del 2º Trimestre se mantuvo en 4,2% anualizado..

C. En cuanto al resto de zonas, vemos oportunidades en mercados emergentes, en especial en Asia, por valoraciones atractivas, reformas económicas y un crecimiento firme de los beneficios. Somos neutrales en Japón. El crecimiento sostenido y los resultados empresariales no son suficientes para impulsar al mercado. La apreciación del yen es otro riesgo. En Europa, la incertidumbre política en torno a los presupuestos para el próximo año y a la negociación sobre el Brexit va a seguir penalizando a los mercados.

D. En renta fija vemos valor en el tramo corto de la curva americana. Las subidas de tipos de interés van a continuar y eso lo recogerá el mercado. Sin embargo, para un inversor en euros, el coste de cubrir el tipo de cambio no compensa. En los plazos largos, la evolución de tipos hará que bajen los precios.

E. Esta subida de tipos de interés perjudica los bonos de duración elevada (como suelen ser los bonos ligados a la inflación) y perjudican especialmente a algunos sectores, como el inmobiliario. Por este motivo, los activos reales no tienen peso en las carteras de este mes.

 

Visión por clase de activo
 

Fuente: Comité de Inversiones de Openbank.
La anterior tabla representa el análisis de distintas sub clases de activo. Estas hipótesis han sido realizadas en base al seguimiento continuo de los factores macroeconómicos que afectan a estos activos y no las podemos garantizar dado que determinados riesgos, incertidumbres y otros factores relevantes pueden ocasionar cambios imprevistos en los mercados.