Análisis del sector del lujo: fondos de inversión en lujo

El sector del lujo ha sido históricamente uno de los más resilientes y atractivos para los inversores. Las marcas de lujo gozan de una serie de ventajas competitivas que las hacen especialmente atractivas:

Poder de fijación de precios: Las marcas de lujo tienen la capacidad de establecer precios altos debido a la percepción de exclusividad y calidad de sus productos.

Resistencia a las crisis: Los consumidores de lujo suelen ser menos sensibles a las fluctuaciones económicas. Incluso en tiempos de recesión, estos consumidores tienden a mantener su poder adquisitivo.

Fidelidad de marca: Los consumidores de lujo suelen ser extremadamente leales a las marcas que aman, lo que se traduce en un flujo constante de ingresos para estas empresas.

Expansión global: Las marcas de lujo tienen un atractivo global, lo que les permite expandirse a nuevos mercados y aprovechar oportunidades de crecimiento en regiones emergentes.

Barreras de entrada: La entrada al mercado del lujo es difícil debido a la necesidad de establecer una marca fuerte y reconocida, lo que protege a las empresas establecidas de la competencia.

Dicho esto, el sector del lujo ha experimentado ciertos desafíos recientemente, como las tensiones comerciales y la desaceleración económica en China, un mercado clave para el lujo. Sin embargo, las caídas recientes en el precio de las acciones de las empresas de lujo pueden representar una oportunidad de inversión.

GAM Luxury Brands: Una Mirada Profunda 

GAM Luxury Brands no es simplemente otro fondo de inversión; es una entidad especializada que ha elegido centrarse en el fascinante y lucrativo mundo de los bienes de lujo a nivel global. Su misión es clara: lograr una apreciación del capital a largo plazo. Pero, ¿cómo planea hacerlo? A través de inversiones activas en 25-35 empresas de lujo en todo el mundo. Y no se trata de cualquier tipo de empresas; GAM busca aquellas que están bien capitalizadas, que demuestran un crecimiento compuesto de ingresos y que mantienen márgenes altos y estables. Estas características son esenciales porque indican que estas empresas no solo son rentables, sino que también son eficientes en la generación de efectivo y mantienen balances conservadores. Esta solidez financiera las coloca en una posición envidiable para beneficiar a los accionistas o para embarcarse en fusiones y adquisiciones que pueden ser oportunas y creadoras de valor.

Ventajas Competitivas de GAM Luxury Brands:

 El éxito no es accidental, y GAM Luxury Brands tiene varias ases bajo la manga. Bajo el liderazgo de Niall Gallagher, un veterano con 22 años de experiencia en inversiones en acciones europeas, el equipo ha cosechado reconocimientos como el FE Alpha Manager en 2018 y 2020, y una medalla de oro Sauren en 2020. Estos premios no son solo trofeos en una vitrina; son testimonios del compromiso, la habilidad y la visión del equipo.

Pero, ¿qué hace que GAM Luxury Brands se destaque en el mercado? Primero, su enfoque diferenciado. Mientras que otros fondos pueden dispersarse en múltiples sectores, GAM se sumerge profundamente en la industria de bienes de lujo, abarcando desde moda y accesorios hasta viajes de lujo, hospitalidad, bienes deportivos premium y disruptores en línea. Esta especialización les permite tener una comprensión más profunda y matizada del mercado en el que operan.

Además, su enfoque en la selección activa de acciones es digno de mención. En lugar de simplemente seguir la corriente, GAM se basa en un análisis fundamental riguroso de toda la cadena de valor. Esta meticulosidad les permite identificar empresas que están floreciendo y, lo que es más importante, excluir aquellas que están quedando atrás en un entorno competitivo.

Por último, pero no menos importante, está su disciplina de valoración. En un mundo donde es fácil dejarse llevar por el hype, el equipo de GAM mantiene los pies en la tierra, asegurándose de que sus clientes no se vean atrapados en la caída de acciones sobrevaloradas cuando enfrentan la realidad del mercado.

Filosofía y Proceso de Inversión:

La filosofía de inversión de GAM Luxury Brands es tanto un arte como una ciencia. Se centra en la selección de acciones desde abajo hacia arriba, lo que significa que buscan marcas premium que tienen un potencial inherente debido a su legado o capacidad de disrupción, y un fuerte poder de fijación de precios. Su proceso de inversión es exhaustivo y meticuloso, basado en un análisis fundamental detallado de las empresas. Además, dan especial importancia a las consideraciones ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), un aspecto crucial en el sector de bienes de lujo, donde la percepción de marca y la responsabilidad pueden hacer o deshacer el éxito.

Posibles razones para valorar el GAM Luxury Brands:

Invertir en el sector del lujo no es solo una cuestión de estatus; es una decisión estratégica. El aumento de la riqueza global, especialmente entre las generaciones millennial y Z en mercados emergentes, sugiere un crecimiento sostenido para las marcas de lujo en las próximas décadas. Además, la creciente demanda de bienes de lujo entre los consumidores de clase media en Asia ofrece una combinación única: las tasas de crecimiento de mercados emergentes con la gobernanza corporativa de mercados desarrollados.

El sector del lujo ha superado consistentemente al PIB global y a las acciones globales y de mercados emergentes en años recientes. Esta tendencia no muestra signos de desaceleración. Además, las empresas de bienes de lujo están evolucionando, respondiendo a la creciente conciencia social y ambiental, especialmente entre los consumidores más jóvenes. Esto no solo es bueno para el planeta y la sociedad, sino que también ofrece a los inversores una forma de acceder al tema de la responsabilidad social a través del sector.

Posicionamiento de la Cartera y Análisis a Largo Plazo de GAM Luxury Brands

 GAM Luxury Brands no solo se destaca por su enfoque en el sector del lujo, sino también por su estrategia de inversión y la composición de su cartera. Analicemos más de cerca cómo está posicionado este fondo y qué ha llevado a sus resultados a largo plazo.

Distribución Geográfica:

La cartera de GAM Luxury Brands tiene una distribución geográfica diversificada, lo que refleja su enfoque global. América representa el 33,81% de la cartera, con inversiones en Estados Unidos, Canadá e Iberoamérica. Europa, Oriente Medio y África suman el 65,27%, con una presencia significativa en el Reino Unido, la Zona Euro, y otros mercados emergentes en Europa y África. Asia, por su parte, representa un 0,92%, con inversiones en Japón y Australasia. Esta diversificación geográfica permite al fondo aprovechar las oportunidades en diferentes mercados y mitigar los riesgos asociados a cualquier región en particular.

Principales Posiciones:

Las principales posiciones de la cartera reflejan la filosofía de inversión del fondo. Marcas líderes como LVMH, Ferrari, Hermes International, Marriott International, Hilton Worldwide, Moncler, TJX Companies y L'Oréal forman parte de la cartera. Estas empresas no solo son sinónimos de lujo, sino que también tienen una fuerte presencia en sus respectivos mercados, balances sólidos y rentabilidades impresionantes. Por ejemplo, Ferrari ha tenido una rentabilidad anualizada de +43% en el último año, mientras que Apple y Hilton han registrado +15% y +24%, respectivamente.

Historia de Rentabilidad:

Desde su creación en 2004, el fondo ha logrado una rentabilidad anualizada impresionante del 9,50%. Mantener una rentabilidad cercana al 10% durante casi dos décadas es un logro notable y habla de la habilidad y visión de la gestora. Esta rentabilidad ha sido posible gracias a una combinación de análisis de mercado y análisis fundamental riguroso.

Desafíos y Oportunidades:

A pesar de su éxito, el fondo no ha estado exento de desafíos. Las subidas de tipos de interés y la desaceleración económica en China, un mercado clave para el sector del lujo, han afectado su desempeño. Sin embargo, estos desafíos también presentan oportunidades. La reciente corrección en el precio de acciones de lujo, como LVMH, que ha pasado de un PER de 30 a un PER de 20, sugiere que ahora podría ser un buen momento para invertir en el sector.

Este fondo podría ofrecer una una cartera única para invertir en el sector del lujo, que ha demostrado ser resiliente a lo largo del tiempo. Con una gestión experimentada, una cartera diversificada y una estrategia de inversión sólida, este fondo es una opción atractiva para aquellos que buscan exposición al crecimiento y la exclusividad del sector del lujo. Sin embargo, como siempre, es esencial realizar una investigación y análisis exhaustivos antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Análisis comparativo de fondos de inversión.

El análisis comparativo de fondos de inversión es una herramienta esencial para los inversores que buscan entender cómo se desempeña un fondo en relación con sus pares y con un índice de referencia. En este caso, estamos analizando el fondo GAM Multistock Luxury Brands Eq EUR B  LU0329429897 en comparación con dos fondos del mismo sector: el Pictet-Premium Brands P EUR LU0217139020  y el Diversified Growth Company - Franck Muller Luxury Fund LU1143003736, así como con un índice de referencia del sector de consumo.

 https://www.finect.com/fondos-inversion/comparador#?products=LU0329429897,LU0217139020,LU1143003736 

Desempeño Histórico:

El GAM Multistock Luxury Brands ha demostrado ser el líder en términos de rendimiento en los últimos 15 años. Esto es un testimonio de la gestión efectiva del fondo y de su capacidad para seleccionar inversiones que generen valor a lo largo del tiempo. La consistencia en el rendimiento a lo largo de un período tan extenso es indicativa de una estrategia de inversión sólida y bien ejecutada.

Solapamiento de Acciones:

 Al observar el solapamiento de acciones entre los fondos, es evidente que hay ciertas empresas que son favoritas entre los gestores de fondos de lujo. Empresas como LVMH, Compagnie Financiere Richemont, Ferrari, L'Oreal, Marriott International, Hermes International, Hilton Worldwide Holdings, Moncler, Apple y Lululemon Athletica son comunes entre estos fondos. Esto no es sorprendente, ya que estas empresas son líderes en el sector del lujo y han demostrado ser inversiones sólidas a lo largo del tiempo.

Sin embargo, lo que es particularmente interesante es cómo cada fondo pondera estas acciones en su cartera. Por ejemplo, mientras que el GAM Multistock tiene una posición del 6,50% en LVMH, el Pictet-Premium Brands tiene una posición del 1,58% y el DGC Franck Muller Luxury tiene una posición del 2,12%. Estas diferencias en la ponderación pueden tener un impacto significativo en el rendimiento general del fondo, especialmente si una de estas acciones tiene un rendimiento excepcionalmente bueno o malo.

Reflexiones y Conclusiones:

 Diversificación vs. Concentración: Aunque hay un solapamiento en las acciones entre los fondos, la ponderación de estas acciones varía. Esto sugiere que, mientras que todos estos fondos ven valor en estas empresas, tienen diferentes niveles de convicción en cuanto a su potencial de rendimiento futuro.

Consistencia en el Rendimiento: El hecho de que el GAM Multistock haya superado a sus pares y al índice de referencia durante un período de 15 años sugiere que su enfoque de inversión es tanto efectivo como consistente.

Sector de Consumo: Es interesante observar que la mayoría de las acciones solapadas pertenecen al sector de consumo, ya sea cíclico o defensivo. Esto indica la naturaleza del sector del lujo, que, aunque puede ser afectado por las tendencias económicas, tiene una base de consumidores leales que continúan gastando incluso en tiempos económicos difíciles.

Consideraciones Futuras: A medida que el mundo se recupera de los desafíos económicos y enfrenta cambios en las tendencias de consumo, será esencial para estos fondos continuar adaptándose y seleccionando acciones que estén bien posicionadas para el futuro.

Mientras que todos estos fondos tienen acceso a algunas de las mejores empresas del sector del lujo, la gestión activa y la selección de acciones son cruciales para generar rendimientos superiores. El GAM Multistock Luxury Brands Eq EUR B ha demostrado ser particularmente hábil en este aspecto, lo que lo convierte en una opción atractiva para los inversores interesados en el sector del lujo.

Nota: Es esencial realizar una investigación y análisis exhaustivos antes de tomar cualquier decisión de inversión. La información proporcionada aquí es un análisis basado en los datos proporcionados y no debe considerarse como un consejo de inversión.