Comentarios en directo de la conferencia Estrategias Multiactivo para 2019 de DWS

¡Muy buenos días a todos! Para empezar el miércoles con energía, he venido a la conferencia 'Estrategias Multiactivo para 2019' de DWS.

Klaus Kaldemorgen, uno de los gestores más prestigiosos de Europa, hablarán sobre las perspectivas y estrategia de inversión del DWS Concept Kaldemorgen. Desde aquí podéis seguir los comentarios en director. Además, os recuerdo que podéis seguir el evento en directo en este enlace. 

Y hasta aquí el evento. ¡Muchísimas gracias a los que lo habéis seguido con nosotros! Os esperamos en la próxima. 

- Pregunta: ¿Qué zona de los mercados emergentes le gusta más? "Me gusta mucho China y Corea del Sur, no es un mercado emergente pero es muy cíclico, junto a Taiwan. Pero, me gusta más Asia que Latinoamérica", explica Kaldemorgen. 

- Pregunta: ¿Cómo está el mercado de automoción, precisamente en Alemania? "Es el único sector cíclico en la que no estoy tan optimista. La tendencia hacia los coches eléctricos es muy fuerte y vemos problemas con el diesel sobre todo en Alemania y otro puntos de Europa. Es muy pronto para invertir en este sector. Sin embargo, soy más optimista con los proveedores porque se van a beneficiar del cambio hacia el coche eléctrico". 

10:05 "No hay una tendencia clara para este año pero con la cartera que hemos construido, creo que son apoyos suficientes para mostrar rentabilidades de dígito único. Así que, al fin del cuentas, no tenemos una postura muy pesimista pese a las noticias negativas, porque toda esa información, el mercado ya la ha descontado", finaliza Kaldemorgen. 

10:00 "Creo que ya estamos en el final del ciclo. Además, pensamos que este año será muy duro para los beneficios pero el mercado ya lo está descontando. El sector más popular fue el de sanidad, cosa que ya es agua pasada, por ello, reducimos posición. También hemos rebajado la asignación en sectores básicos. Por otro lado, creemos que la estrategia correcta para este año va a ser una más cícilica que defensiva. Deuda soberana de Estados Unidos pensamos que es atractivos y bonos comporativos también. En cuanto a los mercados emergentes, creemos que se están recuperando después de un mal desempeño y podrían funcionar muy bien en renta vaiable y renta fija, por tanto, estoy aumentando mis posiciones. 

9:55 Así se encuentra la asignación de activos para estos meses del año en el DWS Concept Kaldemorgen:

9.52 "¿Qué esperamos del dólar estadounidense? No mucho. No vamos a comprar porque creemos que habrá una revalorización de la divisa. No puedo construir una cartera sin dólares, eso es cierto, por tanto, en renta fija tendré que invertir en dólares. En esta línea, creo que la economia americana crecerá más rápido que la europea". 

9:50 "Quiero repasar la situación del Brexit y el conflicto comercial con China. En el primer caso, creo que las tensiones no escalarán más allá. Se alcanzará un acuerdo. En el segundo caso, estoy convencido de que en un futuro cercano veremos un compromiso entre EEUU y China, en el que ambos saldrán ganando. La verdad es que soy muy optimista con China y los emergentes", afirma Kaldemorgen. 

9:45 "Este año me siento más optimista con respecto al mercado que el año pasado. Hay problemas. Uno de ellos puede ser el alto nivel de deuda y que no podemos pasar por alto. Lo vemos a nivel de país y a nivel corporativo. 

9:42 ¿Qué puede hacer el fondo de cara a 2019? "Todo el mundo comenta esa posible recesión en este año. Hay un gran problema, eso es cierto, pero no creo que vaya a haber una recesión mundial. Quizá algunos países sí que noten esta desaceleración. Nos mostramos más pesimistas en la economía europea: Brexit, problemas de Italia... por lo tanto, nuestras previsiones no apuntan a recesión pero sí a una ralentización. Esto tiene un punto positivo: los tipos de interés permanecerá bajos".

9.41"Les quiero mostrar un ejemplo de los bonos del Gobierno turco. Vimos una gran oportunidad el año pasado: la Lira estaba debilitada y había cierta agitación política. Y vimos oportunidad porque estas situaciones no son tan importantes como el mercado piensa".

9:35 "Por sectores, el sector de las tecnologías de la información y el sanitario han sido muy buenos. El dólar también fue un activo que nos ayudó positivamente a los resultados". 

9:30 "El peor mes, como hemos dicho, fue diciembre. El mercado americano estaba en -1,16%. Uno de los peores resultados en décadas. No tuvimos mucho margen de reacción pero, sin embargo, utilicé la debilidad en los mercados para cerrar las coberturas del fondo de forma que la asignación de renta variable subiera un 38%. Esto fue importante, ya que muchos competidores redujeron sus posiciones en enero y no fue un acierto. Por mi parte, batimos un récord en enero, ya que fue para nosotros el mejor enero desde hace 5 años. Por tanto, pasado enero, puedo decirles que he cubierto todas las pérdidas de 2018". 

9:27 "Estuvimos demasiados centrados en la eurozona y poco en Estados Unidos. Nada en Emergentes. Pero, sí que tuvimos un mejor resultado (0,25%). No es mucho pero es positivo. Con el oro también tuvimos buen resultado, así que, es una buena alternativa al efectivo". 

9:25 "Es cierto que nuestro fondo tuvo una rentabilidad negativa del 2,9%. No me enorgullezco de esto. De hecho, acumulábamos una rentabildiad positiva hasta noviembre. Sin duda, este último tramo del año ha sido desastroso y un mercado muy ilíquido. No obstante, si nos comparamos con nuestros homólogos, tampoco cerramos el año tan mal". 

9:25 "El año pasado aprendí una lección: hay que tener mucho cuidado con lo que uno desea. Yo siempre quería más volatilidad pero a final de 2018 esto fue demasiado difícil de gestionar", comienza su ponencia Klaus Kaldemorgen. 

9.20 "¿Cuál es la diferencia de nuestro fondo DWS Concept Kaldemorgen? El perfil de riesgo es la primera diferencia. Este fondo tiene un marco de riesgo muy estricto, un límite de la pérdida del capital. El riesgo juega un papel importante e intentamos buscar rentabilidades en un entorno en el que la volatilidad es la protagonista", Kevin Dulzen, CFA.