Conferencia inversión Merchbanc: comentarios en directo

Conferencia inversión Merchbanc: comentarios en directo

He estado esta tarde en las oficinas de Merchbanc en Madrid, donde la gestora ( que acaba de lanzar grupo en Finect) ha celebrado una conferencia de inversión, en la que está dando detalle de su estilo de inversión y la evolución de sus fondos. 

He ido haciendo comentarios en directo desde la sala:

20:16 Comenta que las empresas que van muy bien y tienen muchas ventas competitivas vemos que suelen tenerlas durante mucho tiempo. No es fácil vender acciones de buenas compañías. 

20:13 "Para nosotros riesgo es pérdida permanente de capital en las carteras". Comenta que toma también posiciones de cubrir determinadas posiciones, como la cobertura de divisas. "Hay riesgos que asumimos y otros que si podemos los eliminamos" Destaca también su convicción en largo plazo, "del que en este sector todo el mundo habla, pero luego todos miramos la rentabilidad de la próxima semana". 

20:08 "En Merchfondo el partícipe debe tener presente que es un fondo para años, volátil, que tendrá años de pérdidas pero años de muy buenas rentabilidades". También repasa la cartera de Merch-Oportunidades, que se dedica a buscar compañías castigadas por el mercado, que se ponen fuera de modas, y fruto de su conocimiento sobre ellas creen que el mercado se está pasando de pesimista. Comenta también el resto de productos de la gama

20:05 En renta fija, comentan que están haciendo emisiones en gobiernos de duración baja y excelente solvencia, en los que cita emisiones de EEUU, Alemania y España. En corporativo, duración baja y elevada solvencia; Y también encuentran algunas opciones en convertibles.

20:00 En Internet destaca Splunk, que es muy importante para todo lo relacionado con seguridad informática.  Y en bancos, Bank of America. "En EEUU hemos visto la salida de la crisis de estas entidades, con un capital que nunca han tenido y unos márgenes cerca de sus máximos, con la cotización lejos de máximos, aunque han recuperado mucho los últimos dos o tres meses. En Europa vamos a ver muchas entidades que poco a poco irán dejando atrás la crisis".

20:00 En deporte y bienestar, Lululemon Athletica, una compañía de ropa de deporte que en EEUU está creciendo a toda velocidad e ingresa ya más de 2.000 millones de dólares, aunque en Europa casi no tienen presencia ("Sólo una tienda en Londres)

19:55 Comenta también Incyte, una biotec que se ha convertido en una de las posiciones más importantes en sus fondos de bolsa sólo por la revalorización, con un crecimiento impresionante y buenas perspectivas para fármacos que vienen. 

19:52 En Internet destaca como inversión  Akamai, que destaca como la mayor compañía de servidores distribuidos por el mundo y que garantiza la disponibilidad de las webs de las compañías, muy importante también para el comercio electrónico.

19:47 Comenta el caso de Boston Scientific, que fueron los creadores por ejemplo de los stems, que evitan las operaciones a corazón abierto. Comenta también Intuitive Surgical, "con una cartera de patentes que sólo eso ya es una buena barrera para quien quiera competir con ellos. Conocemos esta empresa desde el año 2000 pero no empezamos a invertir desde 2010. No tiene competencia y ha tenido un crecimiento impresionante los últimos años".

19:44  Otras de las tendencias que comenta, con nombres concretos de compañías: 

Recuperación de construcción en EEUU: Toll Brothers
Servicios a petroleras: Schlumberger
Eficiencia energética: Toyota, Cummins, Intel 
Entretenimiento y publicidad: Twitter, Disney y Google
Facilitadores comercio: Ebay, Paypal, Visa
Innovación en materiales: Acerinox, Air Liquide, Corning, Freeport McMoran
Lujo / Ropa Deportiva: Richemont, Coach, Michael Kors, Lululemon Athletica
Comida Saludable, deporte: Whole Foods Markets, Savencia, Garmin, Lululemon Athletica
Captura y proceso de imágenes: Canon y Nvidia
Almacenamiento, seguridad y virtualización: NetApp, Check Point Software
Big Data: Splunk, Tableau Software
Aceleramiento de internet: Akamai, Mellanox, Arista
Movilidad: Apple, Qualcomm
Inmuno Oncología / Terapia genética: Bristol-Myers, Merck & Co, Kite "Un área que nos interesa mucho. Quizá los líderes del mañana van a cambiar"
Cirugía mínimamente invasiva: Boston Scientific, Intuitive Surgical "

19:39 Aymamí: "Para nosotros son muy importantes las tendencias. La valoración no siempre lo es todo, sobre todo en inversiones de muy largo plazo". Destaca que identificaron la oportunidad de entrar en entidades financieras de Norteamérica, que "en muchos casos están cotizando a múltiplos de la mitad del mercado y ya están ganando casi lo mismo que antes de la crisis". Señala nombres como Bank of America y Citigroup. En Europa se fija en BBVA y AXA. 

19:36 "No es tan difícil identificar oportunidades como mantenerte invertidos en ellas. En algunas de estas compañías hemos tenido infinidad de oportunidades de vender, y lo complicado era no hacerlo y evitar optar por otros negocios que quizá no habrían sido tan rentables"

19:34 Aymamí comenta casos de inversiones a largo plazo y destaca los ejemplos de Roche o de Qualcomm, compañías que siguen en carteras y donde han conseguido rentabilidades impresionantes desde que empezaron a comprar hace décadas

19:29 Aymamí: "Hay que renunciar a saber cosas, para saber más de otras cosas. Nuestro estilo de inversión es ecléctico, invertimos en todo tipo de compañías donde vemos un futuro importante y con un horizonte de largo plazo. Y con un enfoque claro en la valoración".

19:27 Aymamí: "Seleccionamos empresas que ofrecen productos o servicios únicos, que cumplen una función importante en nuestras vidas, que solucionan un problema. Empresas bien gestionadas y poco endeudas".

19:25 Aymamí: "La vocación de invertir a nivel global estuvo con nosotros desde el principio. Nuestro trabajo se basa en analizar compañías, con toda la información disponible, para invertir en nuestros fondos"

19:20 "Nos dedicamos a gestionar patrimonios, pero no a hacer previsiones", destaca  José María Aymamí, director de inversiones de la firma, que también resalta la estabilidad del equipo de inversiones de la casa.

19:15 Joaquín Herrero, presidente de Merchbanc, destaca su foco en la "gestión independiente", desde hace ya más de 30 años. Y la rentabilidad de sus carteras a corto y largo plazo

 

Merchbanc - gestora - fondos de inversión

"A 30 años, con la cantidad de cosas que han pasado en el mundo, el TAE de Merchfondo es del 8,87%. Merch-Universal, del 6,84% y Merchrenta del 4,64%. En los últimos 5 años, Merchfondo ha tenido TAE del 24,9%"

 

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