¿Dónde están más positivos en el equipo multiactivos de JPMorgan AM?

Estoy en Londres estos días en un evento de JPMorgan AM (aquí su grupo en Unience) en el que los estrategas y expertos de la firma comentan a los periodistas europeos su visión de los mercados y la situación económica. 

Acabamos de tener una sesión con James Elliot, director de inversiones para Europa y Asia del Grupo Multi-Activos Global de la gestora. Es decir, su tarea básicamente consiste en analizar todos los activos de todas las regiones del mundo y acertar con el asset allocation ideal para la cartera. 

¿Y cuál es su opinión ahora mismo? La resumo de forma muy rápida según nos han contado: 

Más positivos 

- En el par relativo de renta variable frente a renta fija, debido a que consideran que el crecimiento de EEUU va a mejorar y ante los mayores estímulos que esperan de los bancos centrales en Europa y Japón, sobre todo.

- En renta variable americana. Reconocen que no está barata, pero creen que seguirán mejorando los beneficios y que las compañías tienen unos balances muy saneados. 

- En dólar. Esperan que durante el próximo año empiece el ciclo de subidas de tipos.

Positivos

- Renta fija corporativa, donde siguen viendo oportunidades. 

- Bolsa japonesa y europea (sin contar Reino Unido), donde esperan más estímulos por parte de los bancos centrales. 

- Renta fija periférica, porque creen que el BCE seguirá presionando a la baja los rendimientos en los bonos de países periféricos. 

Y en el otro lado de las preferencias...

Más negativos

- Sólo en renta variable de Reino Unido, donde creen que las valoraciones ya están descontando las mejores noticias y destacan los riesgos políticos de las elecciones del próximo año, además del referendum de Escocia este jueves.

Negativos

- Materias primas - donde ven problemas por exceso de oferta y por riesgos estructurales en algunos países emergentes. 
- Bonos japoneses, que ven poco atractivos por los bajos rendimientos

- Euro y yen, debido a que esperan que ambas divisas puedan debilitarse más por las políticas monetarias expansivas que esperan de sus bancos centrales. 

En general, se muestran positivos en activos de riesgo, pero "con menos convicción" que en los últimos años, aunque sí esperan una aceleración del crecimiento global liderado por EEUU.