¿Por qué los bonos a corto plazo están resistiendo "bastante bien"? Lo que dice este gestor de renta fija
Los bonos a corto plazo están mostrando un desempeño sorprendentemente resiliente en medio de un entorno marcado por una creciente incertidumbre global, impulsada por factores como la política estadounidense. Así lo afirma James Ringer, gestor de renta fija en Schroders, quien asegura que estos activos han ofrecido “un cierto grado de estabilidad en lo que va de año”.
“La respuesta ‘corta’ es: bastante bien”, declara Ringer al analizar cómo los bonos con vencimientos más breves han navegado la reciente ola de volatilidad financiera. Frente a la fuerte reacción de los mercados ante noticias políticas o movimientos en los tipos de interés, los bonos a corto plazo han mantenido su curso con pérdidas contenidas y rendimientos positivos.
Esta resiliencia ha sido particularmente visible en la eurozona, donde, según Ringer, “un Estados Unidos más proteccionista ha provocado un cambio de 360º en el panorama fiscal alemán”, lo que ha contribuido a un repunte en los rendimientos de los bonos a largo plazo. En contraste, los instrumentos de deuda con vencimiento entre 1 y 3 años han ofrecido una evolución mucho más suave, tanto en precios como en volatilidad.
Rentabilidad en lo que va de año (%) - EUR
El siguiente gráfico gráfico compara el rendimiento del Bloomberg Euro Aggregate Index (compuesto por deuda pública, crédito y titulizaciones) en el sector de 1-3 años con el de +10 años.
"Como puede verse, la apreciación mucho más suave del mercado de bonos a corto plazo en lo que va de año contrasta con la volatilidad considerablemente mayor y el rendimiento inferior de los bonos con vencimientos más largos", comenta el gestor.
EURO Aggregate: 1-3 años frente a +10 años
Pero el fenómeno no se limita a Europa. En Estados Unidos y Reino Unido también se observa que “los bonos con vencimientos más largos han obtenido peores resultados y han mostrado una mayor volatilidad”, en palabras de Ringer.
EEUU frente al Reino Unido
"A pesar de la reciente inclinación, las curvas siguen siendo bastante planas desde una perspectiva histórica, lo que significa que los inversores obtienen un rendimiento comparativamente atractivo, a cambio de mucha menos duración (o riesgo de tipos de interés)"
Parte del buen comportamiento de los bonos a corto plazo se explica por la inclinación de las curvas de rendimiento. “Los rendimientos han caído en el extremo más largo de la curva”, explica el gestor, añadiendo que esto ha beneficiado a los bonos más cortos gracias a una rentabilidad positiva en precio y cupones.
Además, la duración más reducida de estos bonos los convierte en vehículos particularmente atractivos para mitigar el riesgo de tipos de interés. “El colchón o la protección frente a las pérdidas de capital de los bonos a corto plazo es mayor”, señala Ringer. Esto se debe a que “el rendimiento por unidad de riesgo de tipo de interés es más elevado”, lo que significa que el umbral para que incurran en pérdidas es mucho más alto que en el caso de los bonos a largo plazo.
¿Pasarse de monetarios a renta fija corto plazo?
En este contexto, la renta fija a corto plazo gana protagonismo como herramienta estratégica en las carteras de inversión. “Puede ofrecer el trampolín que los inversores buscan para salir del efectivo o diversificar una amplia cartera de inversiones”, argumenta el experto. Su capacidad para generar ingresos constantes ayuda a suavizar la volatilidad de las rentabilidades globales, algo especialmente valioso cuando las perspectivas económicas pueden girar de forma repentina.
Ringer concluye con una advertencia clave para los inversores: “Ya no es tan sencillo como comprar bonos”. Según él, factores como el posicionamiento en la curva de rendimientos, la geografía y la clase de activo son cada vez más determinantes. De ahí que recomiende considerar “un fondo de bonos a corto plazo gestionado de forma activa”, capaz de adaptarse rápidamente a los cambios del mercado.
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Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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