Generali Investments: "Puede que el pico máximo de los rendimientos a largo plazo esté cerca"

El rendimiento de los bonos de Estados Unidos lleva varias semanas al alza, al igual que ocurre con los bonos de otros países. Los mercados financieros prevén ahora que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo mantengan los tipos de interés en niveles más altos durante más tiempo de lo que se pensaba inicialmente.

Los inversores han estado muy atentos en las últimas semanas a las reuniones de los bancos centrales, cuyas decisiones fueron dispares. "Mientras que algunos han vuelto a subir los tipos de interés (por ejemplo, el BCE), otros han hecho una pausa y también ha habido bancos centrales que han continuado (todavía más tiempo) su curso de recorte de tipos (por ejemplo, Brasil)", ha explicado Florian Spaete, estratega de renta fija de Generali Investments, en un comentario remitido a medios.

Existe una sensación generalizada en los mercados de que el ciclo de subidas de tipos está cerca de llegar a su fin. "Aunque no descartamos por completo subidas finales de los tipos de interés oficiales, cada vez está más claro que las subidas rápidas y bruscas están llegando a su fin. Es probable que otros bancos centrales recorten sus tipos de interés oficiales hasta finales de año (por ejemplo, la República Checa y Polonia)", ha señalado. 

Spaete ha asegurado que el rendimiento de los bonos no seguirá al alza, una vez concluyan las subidas de tipos. "Esto también debería poner fin a la tendencia alcista de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Las anteriores subidas de los tipos de interés oficiales tienen cada vez más repercusiones. Los niveles de inflación están disminuyendo en todo el mundo y los primeros indicadores apuntan a una ralentización del impulso económico", ha asegurado.

"Con el tiempo, esto también se reflejará en las expectativas de inflación (actualmente todavía elevadas) y creará las condiciones para un descenso de los rendimientos a largo plazo. Sin embargo, no cabe esperar una vuelta a los mínimos de rentabilidad de los 10 años, ni siquiera a medio plazo. La inflación solo descenderá lentamente y, por lo tanto, los bancos centrales solo reducirán los tipos de interés con cautela", ha afirmado.