"Los fondos de secundarios están en una situación privilegiada"

"Los fondos de secundarios están en una situación privilegiada"

Foto: George Morina (Pexels).

El año 2024 estuvo marcado por el cambio de rumbo de los bancos centrales. Los expertos auguran un año 2025 favorable para los activos de riesgo, gracias a los menores tipos de interés y a la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca.

"En 2025 tenemos un panorama mucho más favorable para la inversión en general. Hay expectativas de crecimiento, la inflación está más moderada, los tipos de interés están más bajos. Esto es bueno para la economía. Para mercados privados tenemos otros dos vientos de cola: la nueva administración republicana en Estados Unidos y las valoraciones", ha dicho Javier Villegas, responsable para Iberia y Latinoamérica de Franklin Templeton, en un episodio de Mente Abierta emitido recientemente por Finect.

¿Qué oportunidades hay en los mercados alternativos? La ralentización de las distribuciones en los mercados privados ha generado oportunidades en los fondos de secundarios. "Los fondos de secundarios están en una situación privilegiada. Ha entrado mucho dinero en private equity. Hay muchos de esos fondos de inversión que ya están tratando de devolver dinero a sus clientes y tienen que buscar un sitio para dar liquidez. Los fondos secundarios son los principales compradores de este tipo de activo", ha señalado.

El desajuste de las valoraciones ha permitido a estos fondos secundarios entrar en compañías que todavía tienen potencial de revalorización. "Con la ralentización que hubo en 2022, los precios a los que los inversores quieren comprar y los precios a los que los vendedores quieren vender se han acercado más. Por lo tanto, se esperan más transacciones", ha vaticinado.

En concreto, están logrando entrar en compañías privadas con un gran descuento. "Los fondos secundarios se encuentran en una situación privilegiada porque sigue entrando dinero y las salidas son más limitadas. Ahora mismo el descuento medio con el que compran esas compañías está en el 18% cuando la media histórica es con un descuento del 10%", ha apuntado.

Según ha explicado Villegas, estos fondos secundarios ofrecen algunas ventajas a los inversores como una mitigación de la curva J, una mayor liquidez que los mercados de private equity tradicionales y una mayor certeza.

Los activos alternativos, al alza

La inclusión de activos alternativos en las carteras de inversión se ha incrementado notablemente en los últimos años. "Una clase de activo que está muy instalada en los clientes institucionales, que suelen tener en torno al 25% de las carteras en este tipo de activo. Sin embargo, los inversores particulares solo tienen entre el 1% y el 2%", ha explicado Villegas.

Además de la diversificación, la principal ventaja de estos activos es que ofrecen un potencial de rentabilidad mayor. "La rentabilidad histórica de la Bolsa durante los últimos 10 años ha estado en torno al 10%. Sin embargo, la rentabilidad en renta fija ha sido del 0%. En este mismo periodo los mercados privados han dado mejor rentabilidad. La parte de private equity, inversión en empresas no cotizadas, ha dado una media de rentabilidad en torno al 14% y la parte de deuda privada y la parte de inmobiliario han dado una rentabilidad del 7%", ha señalado.

A pesar de ello, la mayoría de inversores particulares todavía no invierten en estos activos. Villegas ha explicado que se debe al desconocimiento y a la falta de un producto acorde a sus bolsillos. "El producto está más enfocado al cliente institucional, al inversor profesional. Tiene unos mínimos de inversión más altos y tiene menor liquidez. La buena noticia es que esto va a cambiar. Tanto reguladores como gestoras y bancos estamos trabajando para que este producto llegue a los clientes finales", ha apuntado.

Los activos alternativos han experimentado un auge en los últimos años. "Cuando llega la crisis financiera, los bancos centrales inyectaron dinero al sistema. Uno de los principales beneficiados de esa inyección de dinero han sido los mercados privados. El mundo de private equity lleva 15 años seguidos creciendo en activos bajo gestión, han entrado 3,3 billones. El mercado de deuda privada ha crecido desde 300.000 euros hasta los 1,7 billones", ha afirmado.

Tras la crisis financiera, las empresas tuvieron que buscar vías de financiación alternativa, lo que impulsó la deuda privada. "Los principales prestamistas a las compañías en los años 80 eran los bancos, que daban el 55% de los préstamos. El mercado de deuda privada suponía un 45%. A día de hoy el 70% lo prestan los fondos de deuda privada", ha explicado.

¿Es buen momento para invertir en deuda privada? "La categoría más famosa es el direct lending, que es hacer préstamos directamente a este tipo de compañías. Es un buen momento porque ha habido un parón por la subida de los tipos de interés y ahora la refinanciación es más complicada", ha afirmado.


Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.


0 ComentariosSé el primero en comentar
User