Cinco valores de crecimiento de calidad que podrían brillar en cualquier circunstancia
Por Neil Robson, Gestor de Carteras, Renta Variable Mundial
Desde el sector ferroviario en Estados Unidos a las plataformas de comercio electrónico. Ponemos el foco en cinco compañías de diversa índole que tienen un rasgo en común: una sólida ventaja competitiva.
Después de que las solicitudes de subsidio de desempleo repuntaran en Estados Unidos durante el verano, los mercados de renta variable experimentaron turbulencias en todo el mundo. Si se analizan con detenimiento, los datos de julio en el mercado laboral suscitaron temores de que la Reserva Federal corriera el riesgo de quedarse rezagada a la hora de revitalizar una economía en fase de ralentización. Las cifras publicadas a principios de agosto se consideraron una advertencia de la llegada de malos tiempos a la economía.
Las fluctuaciones en los precios que se observaron con posterioridad se vieron acentuadas por las estrategias de inversión a corto plazo, que cerraron posiciones de manera masiva, lo que supuso una confirmación más de desaceleración de la economía. Se han incrementado las probabilidades de que asistamos a una recesión, si bien siguen siendo escasas.
Esta incertidumbre podría alterar los precios a corto plazo de los activos de riesgo, aunque no disminuye el atractivo de los valores de crecimiento de calidad. Buscamos negocios que presenten ventajas competitivas duraderas y ofrezcan margen para generar rentabilidades del capital atractivas.
Estos cinco valores ilustran el tipo de compañías resilientes de gran calidad que buscamos:
Uber: Uber ya casi se conjuga como un verbo. «¿Cómo vas a volver del aeropuerto?» «Voy a coger un Uber.» Llamar a un Uber ya es una costumbre para muchos de nosotros. La empresa domina el negocio del transporte de pasajeros en el mercado de Estados Unidos. Dado que el tamaño reviste importancia en el transporte privado, Uber muestra una más que satisfactoria rentabilidad y nuestro análisis indica que generará más de 5.000 millones de dólares en flujo de caja libre este año, mientras que sus competidores siguen atravesando dificultades en materia de costes. Las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa parecen positivas.
Union Pacific: Union Pacific es la segunda mayor compañía ferroviaria de Estados Unidos y, sin lugar a dudas, pertenece a la «vieja economía». Así pues, ¿por qué íbamos a estar interesados en ella? Estados Unidos es un país enorme y enviar mercancías a largas distancias por ferrocarril cuesta menos que por camión. Union Pacific cuenta con un programa de reducción de costes e incremento de la velocidad de los trenes. Conforme los trenes van siendo más rápidos, se ofrece un mejor servicio. Se trata de un círculo virtuoso: la empresa gana cuota de mercado en el ámbito del transporte y aumenta los beneficios. Como nadie volverá a construir otra red ferroviaria, Union Pacific solo añade tantos kilómetros nuevos de vía al año como los que construyó en dos días en la década de 1880. El flujo de caja libre generado por la empresa respalda los dividendos y las recompras.
BT Group: Esta firma, con posición dominante en el segmento de telecomunicaciones del Reino Unido, parece una inversión poco probable para nuestra cartera por la regulación a la que se somete y porque difícilmente presenta un crecimiento elevado. Ahora bien, resulta una línea defensiva en un momento en que la inflación ha erosionado el poder de fijación de precios de muchos negocios orientados al consumidor. Pensemos en McDonald’s y el éxito de su menú a 5 dólares. Además, BT Group ya ha finalizado el programa de inversión de capital para conectar la fibra a los hogares británicos que arrancó en 2016. La inversión de capital caerá en lo que queda de década, lo que significa los accionistas podrían recibir dividendos.
Cooper Companies: Llevamos mucho tiempo invirtiendo en esta empresa de la visión y la salud femenina en Estados Unidos. En fechas recientes, la firma ha estado invirtiendo en producción y en iniciativas como un producto para la miopía. A nuestro parecer, la inversión de Cooper en producción le ofrece una ventaja en materia de costes. Los resultados trimestrales de la firma parecen mostrar un retorno al apalancamiento operativo, algo que podría resultar propicio para los márgenes de beneficios de ahora en adelante. Anticipamos un crecimiento compuesto de los beneficios de más del 10% en los años venideros.
Shopify: ¿Es usted un comerciante minorista de pequeño o mediano tamaño que quiere un canal de comercio electrónico en línea? Si es así, Shopify es lo que necesita: puede diseñar su sitio web, gestionar la logística, encargarse de los pagos y ayudarle a expandir el negocio. Cuenta con una gama completa de ofertas, tanto para clientes pequeños como para grandes empresas. El margen de beneficio bruto del 50% de Shopify está empezando a ganar envergadura y, en los últimos trimestres, ha logrado márgenes operativos de dos dígitos, además de generar flujo de caja libre. De cara al futuro, creemos que existe margen para que estas firmas saquen cada vez más partido de las economías de escala.
En nuestra opinión, este es el tipo de compañías que proporcionan un potencial a largo plazo y pueden funcionar bien en diversas coyunturas económicas, así como capear las fluctuaciones a corto plazo de los mercados. De hecho, según nuestra experiencia, suele ocurrir que, en periodos de mayor dificultad, firmas como estas, que presentan sólidas ventajas competitivas, ganan cuota de mercado a un ritmo más rápido que nunca.
La referencia a acciones específicas no debe interpretarse como una recomendación de negociación.
La rentabilidad histórica no permite predecir las rentabilidades futuras Todos los derechos de propiedad intelectual sobre las marcas y los logotipos que aparecen en este artículo están reservados a sus respectivos propietarios.
Información importante: 2024 Columbia Threadneedle Investments es la marca global del grupo de sociedades Columbia y Threadneedle.
Dirigido exclusivamente a inversores profesionales y cualificados.
Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos y no debe considerarse representativo de ninguna inversión en particular. No debe interpretarse ni como una oferta o una invitación para la compraventa de cualquier título u otro instrumento financiero, ni para prestar asesoramiento o servicios de inversión. Invertir implica riesgos, entre los que cabe incluir el riesgo de pérdida de capital. Su capital está sujeto a riesgos. El riesgo de mercado puede afectar a un emisor, un sector económico o una industria en concreto, o al mercado en su conjunto. El valor de las inversiones no está garantizado y, por lo tanto, los inversores podrían no recuperar el importe inicialmente invertido. La inversión internacional conlleva ciertos riesgos y volatilidad por la posible inestabilidad política, económica o cambiaria, así como por las diferentes normas financieras y contables. Los valores que se incluyen aquí obedecen exclusivamente a fines ilustrativos, están sujetos a cambios y no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta. Los valores que se mencionan pueden o no resultar rentables. Las opiniones se expresan en la fecha indicada, pueden verse alteradas con arreglo a la evolución de la coyuntura del mercado u otras condiciones y pueden diferir de las opiniones ofrecidas por otras entidades asociadas o afiliadas de Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle). Las decisiones de inversión o las inversiones efectivamente realizadas por Columbia Threadneedle y sus filiales, ya sea por cuenta propia o en nombre de los clientes, podrían no reflejar necesariamente las opiniones expresadas. Esta información no tiene como finalidad prestar asesoramiento de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de los inversores. Las decisiones de inversión deben adoptarse siempre en función de las necesidades financieras, los objetivos, las metas, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo del inversor en cuestión. Las clases de activos descritas podrían no resultar adecuadas para todos los inversores. La rentabilidad histórica no garantiza los resultados futuros y ninguna previsión debe considerarse garantía de rentabilidad. La información y las opiniones proporcionadas por terceros han sido recabadas de fuentes consideradas fidedignas, aunque no se puede garantizar ni su exactitud ni su integridad. Ni este documento ni su contenido han sido revisados por ninguna autoridad reguladora.
Publicado por Threadneedle Management Luxembourg S.A., sociedad inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo (R.C.S.) con el número B 110242, y/o Columbia Threadneedle Netherlands B.V., entidad regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.
Este documento lo podrá facilitar una empresa afiliada que también forme parte del grupo de sociedades Columbia Threadneedle Investments: Columbia Threadneedle Management Limited en el Reino Unido; Columbia Threadneedle Netherlands B.V., regulada por la Autoridad Neerlandesa de los Mercados Financieros (AFM), registrada con el número 08068841.
Columbia Threadneedle Investments es la marca global del grupo de sociedades de Columbia y Threadneedle. columbiathreadneedle.com