¿Cómo afectarán las elecciones en EEUU a la bolsa?

La relación entre las elecciones presidenciales y la bolsa estadounidense está captando de nuevo la atención de los inversores a medida que se va animando la carrera hacia la Casa Blanca.  Históricamente, la tendencia del mercado estadounidense ha sido a la baja en el último año del  segundo mandato de un presidente. También cabe esperar que la retórica de los candidatos y la  incertidumbre de la campaña creen volatilidad a corto plazo.

No obstante, esas reglas no son  inamovibles y la historia no siempre se repite. Este año es diferente en muchos aspectos; por  ejemplo, el presidente no se presenta a la reelección y el vicepresidente actual no es un candidato,  así que, quien quiera que gane, será nuevo en el puesto.
 

Las primarias hasta ahora

Hillary Clinton y Donald Trump han consolidado sus posiciones como líderes en la  carrera hacia la presidencia de EE.UU. después de los resultados de las primarias de los últimos dos meses.  Concretamente, los resultados del “supermartes” fueron descritos en algunos foros como el “martes de la  separación”, ya que convierten a la pareja Clinton-Trump en la pugna más probable para las elecciones  generales de noviembre.

Sin embargo, Trump todavía tiene que trabajar duro para conseguir el número  suficiente de delegados restantes y asegurarse la nominación del Partido Republicano, especialmente si sigue  incomodando al electorado femenino.
 

¿Qué sectores podrían verse más afectados?

Aunque este punto lo desarrollaremos en otro artículo, en esta fase tan temprana resulta complicado aventurar qué sectores y empresas van a beneficiarse de las políticas de cada candidato. Es probable que tengamos una visión más clara cuando comience la campaña de  verdad que ahora con las primarias; en este sentido, los precios de los medicamentos, el gasto en defensa y la  reforma de la normativa de servicios financieros probablemente sean los temas más importantes. En un plano  general, también existen dudas sobre cómo afectarán las políticas de cada candidato al ritmo de  endurecimiento monetario de la Reserva Federal.
 

¿Cómo lo ven nuestros gestores?
 

Ángel Agudo, gestor del FF America Fund

“El periodo previo a las elecciones estadounidenses y la incertidumbre política que lleva aparejada podrían elevar la volatilidad en el mercado; no obstante, con independencia de quién gane las elecciones, no espero  cambios en las grandes líneas maestras de la política estadounidense. Desde una perspectiva sectorial, los  valores del sector sanitario podrían sufrir volatilidad si vuelven a surgir comentarios sobre los precios en el  sector. Sin embargo, sigo confiando en las posiciones actuales de la cartera en esta área y también creo que  las empresas que demuestren capacidad de innovación podrán mantener su poder de fijación de precios. El  sector de defensa también está siendo protagonista de las elecciones, pero este vez no me parece que el  presupuesto de defensa sea un punto esencial en ninguna de las campañas. En conjunto, la volatilidad a corto  plazo en los meses previos a las elecciones puede crear oportunidades de compra; sigo apostando por mi  proceso de inversión y, sobre todo, vigilo muy de cerca los fundamentales a largo plazo”.

Aditya Khowala, gestor del FF American Growth Fund y el FAST US Fund

“Con independencia de quién gane las elecciones en EE.UU., no espero que se produzcan cambios drásticos en las políticas del gobierno. La atención seguirá centrada en la economía, donde estamos observando  algunas señales encontradas. La combinación de menor liquidez y descenso de las expectativas de inflación  sigue limitando la capacidad de la Reserva Federal para subir los tipos de interés. También existen indicios  que apuntan a que el sector bancario podría seguir sufriendo presiones regulatorias. De cara al futuro, podría  haber cierto margen para usar la política presupuestaria en apoyo del crecimiento en forma de gasto en  infraestructuras y defensa, lo que podría crear oportunidades de inversión interesantes. Aunque las áreas  cíclicas del mercado son las realmente atractivas, sigue siendo importante ser muy selectivo. La cartera está  diseñada con enfoque ascendente y formada por empresas que se benefician de tendencias de crecimiento a  largo plazo”.

Dominic Griffin, gestor del FF American Diversified Fund

“Mucho de lo que estamos oyendo por boca de los candidatos principales es la retórica política que cabe  esperar en cualquier campaña electoral. El mercado ha mostrado cierto nerviosismo en relación con los  precios de los medicamentos, pero espero que la mayor parte de los riesgos no se materialicen. De hecho, el  sector sanitario estadounidense suele resentirse durante el ciclo electoral y las fases de volatilidad a corto  plazo a menudo suelen ser un buen momento para encontrar oportunidades de inversión a largo plazo  interesantes. No obstante, la claridad sería buena para el sentimiento inversor, tanto en el sector como en el  conjunto del mercado. Desde mi punto de vista, este ciclo electoral no cambia nada. Sigo centrándome en  negocios de buena calidad que puedan crecer más que el conjunto del mercado en un entorno de crecimiento  bajo. El énfasis de la cartera está en las empresas de calidad capaces de crecer y en el crecimiento orgánico  con valoraciones atractivas”.