FF Global Technology Fund: Perspectivas del gestor

El gestor del FF Global Technology Fund -que ha superado a su índice en el trimestre terminado a cierre de abril- nos habla de la evolución del sector tecnológico, las temáticas que incluye en la cartera, su optimismo sobre China, el futuro de la IA y sus perspectivas para lo que queda de año, entre otros temas. Los puntos claves son los siguientes:

• Los valores tecnológicos han registrado un buen comportamiento en 2024 frente al conjunto del mercado, pero su evolución ha mostrado grandes divergencias, incluso dentro de los Siete Magníficos.
   
• El fondo no ha superado a su índice de referencia en lo que llevamos de 2024 (aunque sí en el trimestre acabado en abril). Ello se debe principalmente a la menor exposición a valores de semiconductores y equipos (como Nvidia, Broadcom y ASML).
   
• El panorama de los beneficios es igual de dispar: los megavalores se anotaron en su mayoría buenos resultados, pero la incertidumbre macroeconómica y la lenta recuperación de las áreas de hardware, semiconductores en general y equipos de comunicaciones erosionaron las rentabilidades.
   
• Muchos ganadores de la inteligencia artificial (IA) han dejado de ser atractivos, dado que las valoraciones no han recogido los obstáculos en la adopción de esta tecnología. Así, nos estamos centrando en empresas infravaloradas con potencial para crecer a largo plazo al calor de las novedades en la IA.
   
• Ante la reactivación del interés por las fusiones y adquisiciones, somos optimistas en áreas como la consultoría tecnológica, las infraestructuras de datos, la informática en la nube y las empresas de software de pequeña/mediana capitalización.
   
• A pesar de los riesgos normativos y geopolíticos, estamos sobreponderados en China y somos optimistas sobre las acciones con valoraciones atractivas (Tencent, Alibaba) y aquellas con crecimientos de largo recorrido (Trip.com, KE Holdings).
   
• Las temáticas de la tecnología probablemente se ampliarán más allá de la IA durante lo que queda de 2024 a la vista del fuerte impulso a las infraestructuras y el software para la nube, así como las valoraciones atractivas en semiconductores analógicos, servicios de TI y equipos de comunicaciones.

Hyun Ho Sohn - Gestor del FF Global Technology Fund

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