Renta fija: sensación de alivio en un año complicado
Hola a todos. Compartimos en este post el análisis de Andrew Wells, director mundial de inversiones de renta fija, soluciones e inmuebles, sobre la evolución de los bonos este año.
"Ahora que nos acercamos al final de 2015, los inversores en renta fija pueden hacer balance del año con una sensación de cierto alivio. Han ocurrido muchas cosas que podían haber borrado las rentabilidades, como las turbulencias del Bund, las dudas en torno al crecimiento de China, una devaluación inesperada del yuan, otra fase de caídas en los precios de las materias primas y multitud de malas noticias empresariales.
A pesar de ello,
la mayor parte de las clases de bonos va a cerrar el año con rentabilidades
entre el 0% y el 5%, lo cual, visto lo visto, no es un mal resultado.
Sin
embargo, 2015 será recordado principalmente por la inacción de
la Reserva
Federal. Su decisión de aplazar la subida de tipos en septiembre
hizo mella
en la confianza mundial y contuvo los tipos de la deuda pública
en todo el
mundo.
A los inversores en bonos les sirvió de recordatorio de que los bancos centrales siguen optando por la cautela ante cualquier indicio de incertidumbre en los mercados o en la economía.
2015 fue también un año típico de fase final del ciclo económico
-aumentaron el apalancamiento y los "espíritus animales", se
siguió creando empleo y los salarios subieron-, pero extrañamente el
ciclo de subidas de los tipos de
interés todavía no ha
arrancado. No fue un buen año para una búsqueda generalizada de
rendimientos, pero tampoco para la duración.
Lo importante es que los inversores que diversificaron en duración y riesgo crediticio obtuvieron buenos resultados, ya que se beneficiaron de la correlación negativa entre los cambios en los rendimientos de la deuda pública y los diferenciales".
¿Qué nos espera para 2016? En próximos artículos iremos
comentando nuestras perspectivas para los distintos activos de renta fija.