Una reflexión sobre las dudas relacionadas con la inversión en Bitcoin
Cada vez son más los inversores que reconocen que los activos digitales presentan características únicas que los distinguen como una nueva clase de activo, y es precisamente esa condición de activo incipiente lo que hace necesario que se comprendan bien los riesgos inherentes a las criptomonedas.
Según una encuesta de inversores institucionales realizada en 2023 por Fidelity Digital AssetsSM (filial de Fidelity Investments en Estados Unidos), la volatilidad de los precios y la seguridad son consideraciones esenciales para los inversores. En este artículo analizamos las dudas que suscita la inversión en Bitcoin, especialmente en cuanto al riesgo de capital y los riesgos tecnológicos, y aportamos un análisis contextual.
Riesgo de capital: invertir nunca es gratis
La inversión en criptomonedas, incluido el Bitcoin, entraña riesgos similares a los de las finanzas tradicionales, como el potencial de pérdida de capital permanente y volatilidad de los activos, entre otros. En su condición de clase de activo relativamente joven, el Bitcoin empezó exhibiendo una volatilidad considerable y llegó a un nivel anualizado de más del 200%. En los últimos años, la volatilidad anualizada ha descendido hasta un rango del 40%-70%.
Aun así, la inversión en Bitcoin comporta una volatilidad elevada tanto en términos absolutos como en comparación con activos de riesgo tradicionales como las acciones. Si observamos los datos de los últimos 5 años, el Bitcoin ha sido entre 3 y 4 veces más volátil y ha registrado descensos más pronunciados que los activos tradicionales.
Volatilidad anual del Bitcoin frente a clases de activos tradicionales en los últimos 5 años
Pérdida máxima en 5 años del Bitcoin frente a las clases de activos tradicionales
Pese a la volatilidad, en términos históricos el Bitcoin ha ofrecido rentabilidades sustanciales que han compensado la asunción del riesgo por los inversores. De hecho, en los últimos cinco años, esta moneda digital ha registrado unas rentabilidades ajustadas al riesgo más altas que las de los activos tradicionales, lo que significa que, si bien la volatilidad es más alta, los inversores se han visto sustancialmente recompensados por el riesgo asumido.
Resulta especialmente interesante comprobar que, si solo tenemos en cuenta el riesgo de pérdidas, como el Ratio de Sortino (métrica empleada para determinar la rentabilidad adicional por cada unidad de riesgo bajista), el ratio del Bitcoin ha mejorado y superado al de los activos tradicionales. Este dato proporciona a los inversores una perspectiva sobre la cantidad de riesgo bajista que están aceptando en relación con el potencial de rentabilidad.
Rentabilidades ajustadas al riesgo en 5 años del Bitcoin frente a las clases de activos tradicionales
Al observar más detenidamente los resultados obtenidos por el Bitcoin, identificamos una distribución bimodal en comparación con la renta variable. Ocasionalmente, el Bitcoin experimenta movimientos alcistas significativos que imprimen un sesgo positivo a sus rentabilidades. Aunque también ha registrado una alta volatilidad a la baja, a lo largo del tiempo ha habido más casos de subidas rápidas de precios.
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