J.P. Morgan publica su informe 2024 Long-Term Capital Market Assumptions
J.P. Morgan Asset Management ha publicado sus hipótesis a largo plazo para los mercados de capitales 2024 (Long-Term Capital Market Assumptions o LTCMA), que se utilizan para fundamentar decisiones de inversión y conversaciones con clientes dedicados a la gestión de activos y patrimonios, y ofrecen perspectivas sobre los perfiles de riesgo y rentabilidad de las diferentes clases de activos a 10-15 años. El análisis proporciona ideas prácticas para que los inversores puedan construir carteras más inteligentes en un contexto de transición desde la desinflación a la reflación, y desde una política acomodaticia a un aumento de los costes de capital.
En esta 28ª edición de las LTCMA, la rentabilidad anual esperada para los próximos 10-15 años de una cartera compuesta por acciones y bonos en una proporción 60/40 en USD sigue siendo atractiva (7,0%), aunque existen claras oportunidades para aumentar esta cifra. Por ejemplo, el simple hecho de añadir una asignación del 25% a activos alternativos puede aumentar la rentabilidad de una cartera 60/40 en 60 puntos básicos y mejorar la ratio de Sharpe en un 12%, aproximadamente. Las perspectivas de crecimiento a largo plazo han mejorado ligeramente, gracias a las repercusiones positivas de la automatización y la inteligencia artificial en la productividad, al tiempo que la transición energética y la aparición de nuevas tecnologías también podrían ofrecer oportunidades de inversión.
«Muchas veces los inversores desearían tener una bola de cristal cuando los mercados se muestran impredecibles. Las LTCMA ofrecen una hoja de ruta para afrontar estos momentos y favorecer los objetivos de inversión a largo plazo de nuestros clientes. Este año, las conclusiones ofrecen a los clientes un argumento muy sólido sobre el poder de la diversificación en un mundo en constante cambio y responden a algunas de las principales preguntas que rondan las cabezas de todos en estos momentos”, señala Grace Peters, directora global de Estrategia de Inversión en J.P. Morgan Private Bank. «El proceso de construir carteras basadas en objetivos para nuestros clientes se ve impulsado por la capacidad institucional que ofrecen las LTCMA —tanto si están comenzando su viaje como si están elaborando planes para generaciones futuras—“.
«El mundo está entrando en una fase de transición económica importante como consecuencia de la pandemia mundial y del aumento de la tensión geopolítica, con implicaciones de amplio alcance para los inversores. Estamos saliendo de un entorno de desinflación persistente, política monetaria extremadamente laxa y austeridad fiscal», señala John Bilton, director de la Estrategia Global de Multiactivos en J.P. Morgan Asset Management. «Esta transición obliga a los inversores a construir carteras sólidas que puedan afrontar estos desafíos, apartándose del efectivo y las referencias para conseguir mejores rentabilidades, y ampliando oportunidades con la inclusión de alternativas y mediante una mayor exposición internacional para mejorar las rentabilidades y la diversificación».
«Tras haber elevado nuestras previsiones de inflación de forma notable en los dos últimos años, los cambios de las LTCMA de este año son más matizadas fuera de unas pocas economías importantes, sobre todo Europa y Japón», añade Tilmann Galler, estratega de mercados globales en J.P. Morgan Asset Management. «Las perspectivas de crecimiento de los mercados desarrollados han mejorado ligeramente gracias a las repercusiones de la inteligencia artificial en la productividad, mientras que las previsiones para los mercados emergentes se han deteriorado levemente por la tendencia de crecimiento ralentizado en China».
El análisis de este año también incluye dos artículos temáticos que abordan cuestiones que preocupan mucho a los inversores:
- El papel de los Estados en la economía – Cómo pueden valorar los inversores el auge de la política industrial.
- La ampliación de las herramientas de diversificación – Una cartera más inteligente para amortiguar los impactos en un mundo menos predecible.
Las LTCMA se desarrollan en el marco de un exhaustivo proceso de análisis interno que se basa en datos cuantitativos y cualitativos, así como en las ideas de un equipo formado por más de 60 expertos de toda la estructura de J.P. Morgan Asset and Wealth Management. En su 28ª edición, estas reconocidas previsiones ayudan a construir carteras más sólidas, sirven de orientación para las asignaciones estratégicas de activos y establecen unas perspectivas razonables sobre los perfiles de riesgo y rentabilidad de más de 200 de los principales activos y clases de estrategias, en un horizonte temporal de 10-15 años. Estas hipótesis fundamentan la toma de decisiones del motor de inversión multiactivos de J.P. Morgan y las conversaciones con los clientes a lo largo de todo el año.
Consulte la versión completa de las 2024 Long-Term Capital Market Assumptions aquí.
JPMAM Long-Term Capital Market Assumptions: Given the complex risk-reward trade-offs involved, we advise clients to rely on judgment as well as quantitative optimization approaches in setting strategic allocations. Please note that all information shown is based on qualitative analysis. Exclusive reliance on the above is not advised. This information is not intended as a recommendation to invest in any particular asset class or strategy or as a promise of future performance. Note that these asset class and strategy assumptions are passive only – they do not consider the impact of active management. References to future returns are not promises or even estimates of actual returns a client portfolio may achieve. Assumptions, opinions and estimates are provided for illustrative purposes only. They should not be relied upon as recommendations to buy or sell securities. Forecasts of financial market trends that are based on current market conditions constitute our judgment and are subject to change without notice. We believe the information provided here is reliable, but do not warrant its accuracy or completeness. This material has been prepared for information purposes only and is not intended to provide, and should not be relied on for, accounting, legal or tax advice. The outputs of the assumptions are provided for illustration/discussion purposes only and are subject to significant limitations. “Expected” or “alpha” return estimates are subject to uncertainty and error. For example, changes in the historical data from which it is estimated will result in different implications for asset class returns. Expected returns for each asset class are conditional on an economic scenario; actual returns in the event the scenario comes to pass could be higher or lower, as they have been in the past, so an investor should not expect to achieve returns similar to the outputs shown herein. References to future returns for either asset allocation strategies or asset classes are not promises of actual returns a client portfolio may achieve. Because of the inherent limitations of all models, potential investors should not rely exclusively on the model when making a decision. The model cannot account for the impact that economic, market, and other factors may have on the implementation and ongoing management of an actual investment portfolio. Unlike actual portfolio outcomes, the model outcomes do not reflect actual trading, liquidity constraints, fees, expenses, taxes and other factors that could impact the future returns. The model assumptions are passive only – they do not consider the impact of active management. A manager’s ability to achieve similar outcomes is subject to risk factors over which the manager may have no or limited control. The views contained herein are not to be taken as advice or a recommendation to buy or sell any investment in any jurisdiction, nor is it a commitment from J.P. Morgan Asset Management or any of its subsidiaries to participate in any of the transactions mentioned herein. Any forecasts, figures, opinions or investment techniques and strategies set out are for information purposes only, based on certain assumptions and current market conditions and are subject to change without prior notice. All information presented herein is considered to be accurate at the time of production. This material does not contain sufficient information to support an investment decision and it should not be relied upon by you in evaluating the merits of investing in any securities or products. In addition, users should make an independent assessment of the legal, regulatory, tax, credit and accounting implications and determine, together with their own financial professional, if any investment mentioned herein is believed to be appropriate to their personal goals. Investors should ensure that they obtain all available relevant information before making any investment. It should be noted that investment involves risks, the value of investments and the income from them may fluctuate in accordance with market conditions and taxation agreements and investors may not get back the full amount invested. Both past performance and yield are not a reliable indicator of current and future results.
J.P. Morgan Asset Management is the brand for the asset management business of JPMorgan Chase & Co. and its affiliates worldwide.
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