Resumen mensual de mercados | Mayo de 2025
En mayo, los mercados prolongaron su repunte desde los mínimos de abril gracias a la mejora de
la confianza de los consumidores y a la relajación de las tensiones comerciales. Los avances en las negociaciones entre EE. UU. y la Unión Europea (UE) y la prórroga temporal en la aplicación de las subidas de aranceles planificadas redujo el temor a una recesión a nivel global y favoreció las ganancias generalizadas entre los activos de riesgo.
Con este telón de fondo, la renta variable de los mercados desarrollados avanzó un 6,0%. Las bolsas estadounidenses se comportaron mejor que las de la mayoría de regiones a nivel global, y las acciones growth (+8,7%) superaron a las value (+3,2%). La pequeña capitalización también protagonizó un sólido repunte (+5,9%) —que la llevó hasta el segundo puesto en términos de rentabilidad por estilos—impulsada por el optimismo de que los cambios fiscales y normativos planteados en la propuesta de ley de reconciliación presupuestaria estadounidense respalden a las pequeñas empresas no sujetas al impuesto de sociedades.
Los mercados emergentes también siguieron comportándose positivamente en términos de dólar,
ayudados por la mayor debilidad del dólar. Las ganancias fueron especialmente sólidas en Taiwán
(+12,5%) y Corea (+7,8%).
Por el contrario, los mercados de bonos globales registraron rentabilidades negativas, y el Bloomberg Global Aggregate Index retrocedió un 0,4%. La creciente preocupación fiscal en EE. UU. —alimentada, entre otras cosas, por la rebaja de la calificación crediticia de la deuda pública estadounidense por parte de Moody’s y la débil demanda en las subastas de bonos del tesoro a largo plazo— provocó una oleada de ventas en duración a mediados de mes. Pese a ello, la renta fija se recuperó hacia la mitad de mayo después de que la relajación de las tensiones comerciales y la moderación de la preocupación por la inflación restableciesen parcialmente la confianza.
Las materias primas fueron la clase de activo con peor comportamiento, y el Bloomberg Commodities Index cayó un 0,6% durante el mes. Mientras que el oro experimentó un retroceso del 0,8% debido a que la mejora de la predisposición al riesgo redujo la demanda de activos defensivos, los metales industriales (+1,2%) y la energía (+0.5%) registraron rentabilidades positivas. Tras haber caído hasta los 60 USD/barril a mitad de mes, los precios del petróleo se recuperaron hasta los 63 USD/barril. Sin embargo, la atención de los traders sigue centrándose en si la OPEP+ moverá ficha ante las recientes señales de aumento de la oferta.
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