Actualización del M&G (Lux) Global Sustain Paris Aligned Fund

Comunicación de Marketing. Exclusivamente para inversores profesionales.

Este artículo fue originalmente publicado en la web de M&G Investments. 

La incertidumbre macroeconómica permanece elevada en 2024, y anticipamos una volatilidad significativa en los mercados durante el año. En tal entorno, pronosticar en firme el rumbo del mercado parece (todavía) un ejercicio inútil. No obstante, nuestro fondo concentrado pero equilibrado, sin sesgos significativos, tiene la gran ventaja de librarnos de dicha tarea.

Pese a tener una cartera concentrada, buscamos características de riesgo similares a las del mercado en general, no reproduciendo su composición sectorial sino persiguiendo diversificación fundamental. El fondo está bien diversificado por regiones, tendencias estructurales y mercados finales. También invertimos en compañías que operan con diferentes modelos de negocio, que clasificamos en dos categorías: «crecimiento estable» y «oportunidades». Las primeras gozan de una fuerte ventaja competitiva y tienen un historial contrastado de generación de beneficios estables o niveles crecientes de rentabilidad del capital. Las segundas están ubicadas en áreas del mercado donde el riesgo de negocio se considera más elevado, pero ofrecen en nuestra opinión una probabilidad significativa de registrar subidas.

A diferencia de muchos fondos concentrados en las mejores ideas de sus equipos gestores, el tamaño de posición viene determinado más bien por características de riesgo que por convicción, lo cual también nos ayuda a permanecer equilibrados. Tratamos de tomar posiciones relativamente mayores en compañías que en nuestra opinión presentan menos riesgo, y más pequeñas en aquellas en las que anticipamos un rango más amplio de resultados potenciales. Esto asegura que tanto empresas más estables como acciones más arriesgadas pueden realizar aportaciones más fluidas al riesgo total de la cartera, y nos puede permitir mantener dicho riesgo bajo control sin perjuicio de nuestra capacidad para perseguir alfa en el mercado.

En una época de mayor volatilidad, la concentración del fondo en la calidad también debería ser provechosa. Creemos que las empresas crecientes y con ventajas competitivas pueden gestionar de mejor manera eventuales altibajos y conmociones externas, y aunque ciertos estilos de inversión pueden destacarse en el corto plazo, es probable que nuestras tenencias de gran calidad muestren como mínimo una buena evolución fundamental a largo plazo. No obstante, esto no significa que nos concentremos exclusivamente en compañías defensivas y muy estables. Pensamos que en todos los sectores es posible encontrar empresas de calidad bien situadas para hacer frente a la competencia y generar valor.

Además, la volatilidad bursátil también tiende a crear más anomalías de cotización, y nuestra expectativa es identificar tales oportunidades las cuales nos permitirán potenciar nuestra rentabilidad futura. Intentamos invertir en empresas que presentan un amplio margen de seguridad entre su cotización y nuestra estimación de su valor intrínseco, debido a menudo a fluctuaciones rápidas del sentimiento de los inversores que deberían corregirse con el tiempo.

Dedicamos un volumen de recursos considerable al análisis de valoraciones. Construimos modelos de valoración elaborados basados en escenarios, pronosticando un abanico de resultados potenciales y su posible efecto sobre la posición financiera de la empresa a lo largo del tiempo. Aunque no se trata de una ciencia exacta, ello nos permite hacernos una idea estimada del valor intrínseco de la compañía, y es un ejercicio útil para identificar la sensibilidad de los flujos de caja a factores internos o externos susceptibles de afectar al negocio en el futuro. 

Características principales de la estrategia

El M&G (Lux) Global Sustain Paris Aligned Fund es un fondo de renta variable global con una cartera compuesta habitualmente por menos de 40 acciones. El fondo trata de alinearse con los objetivos del Acuerdo de París sobre cambio climático, invirtiendo en empresas que contribuyen al objetivo del cambio climático del Acuerdo de París, ya sea reduciendo sus propias emisiones o proporcionando soluciones para que otras lo hagan. El fondo no tiene una fecha de vencimiento establecida, pero debería considerarse un periodo de tenencia de al menos 5 años.

Puede consultar la información relativa a la sostenibilidad del fondo aquí. 

Principales riesgos asociados al fondo:

• El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo ual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
• Puesto que el fondo posee un número pequeño de inversiones, la caída en el valor de una única inversión podría tener un mayor impacto que si el fondo poseyese un mayor número de inversiones.
• El fondo puede estar expuesto a diferentes divisas. Las variaciones en los tipos de cambio podrían afectar al valor de su inversión.
• La inversión en mercados emergentes entraña un mayor riesgo de pérdida debido a la intensificación de los riesgos políticos, fiscales, económicos, cambiarios, normativos y de liquidez, entre otros. Por tanto, podrían presentarse dificultades a la hora de comprar, vender, custodiar o valorar las inversiones en tales países.
• La información ESG de proveedores de datos externos puede estar incompleta, ser imprecisa o no estar disponible. Existe el riesgo de que el gestor de inversiones evalúe incorrectamente un valor o emisor, lo que puede dar lugar a la inclusión o exclusión incorrecta de un valor en la cartera del fondo. 

Invertir en este fondo significa que se adquieren participaciones del mismo, por lo que no se está invirtiendo en el activo subyacente (ej., un inmueble o acciones de una compañía, que solo serían los activos subyacentes de dicho fondo).

El Folleto del fondo ofrece una descripción más detallada de los factores de riesgo que le afectan.