Infografía: tensión geopolítica y la realidad de la tasa de interés en EE. UU.
El conflicto en Oriente Medio se enquista e intensifica las alarmas de los riesgos para la economía global. Esperamos que la subida de los precios provocada por cualquier interrupción del suministro de petróleo sea «estanflacionaria» para la economía mundial. Según nuestro escenario de riesgo, el precio del barril podría alcanzar los 150 dólares, y retrasar la política de bajada de tipos de interés de los bancos centrales.
En este sentido, la pandemia ha tenido un efecto en la tasa de interés neutral de Estados Unidos. La inflación ha sido el causante de que la Fed no las tenga aún todas consigo para emprender la bajada de tipos. Estimamos que la tasa de interés neutral sería de en torno al 3,5% (superior al 2,5% que la Fed estimaba durante el régimen económico previo a la Covid-19).
Sin marcharnos de Estados Unidos, las emisiones de gases de efecto invernadero se redujeron en un 1,9% el año pasado. Es la mayor caída desde 2016. Cualquier disociación entre crecimiento y emisiones respalda la idea de que los objetivos climáticos pueden alcanzarse con el mínimo trastorno económico.
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