Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Alternativas a fondos de renta fija para carteras conservadoras


Escrito 21 May 13

En los comentarios a mi post de la semana pasada, parece que había cierto consenso en que la renta fija ofrece poco margen desde los niveles actuales, que era mi tesis. Y que hay básicamente dos opciones, que se pueden combinar además: a) aceptar que las rentabilidades serán menores en los próximos años b) reducir la exposición a renta fija en las carteras. 

A este último punto, en distintos comentarios nos hacíamos la pregunta de alternativas para carteras conservadoras, pero que estén dispuestas a asumir un poquito más de volatilidad. Es decir, desde el deseo de obtener un poco más de rentabilidad, pero sin que la exposición a bolsa sea demasiado alta. 
 
En este post voy a hacer un repaso de nombres que tengo controlados al respecto, tanto de gestoras internacionales como españolas. Y fijándome en que tanto la volatilidad como la pérdida máxima haya estado controlada en los últimos años. 
 
Se trata de una selección propia, como digo, de fondos que sigo o me gustan. Genial si los complementáis con los vuestros. Ahí va mi lista: 
 

- Carmignac Patrimoine

 
Empiezo con un clásico entre los clásicos. En los últimos dos años ha estado por debajo del comportamiento que le había llevado a ser uno de los fondos más populares en las carteras. Sin embargo, parece que en las últimas semanas ha vuelto a coger el buen tono.  Ha ido aumentando poco a poco su exposición a Japón, lo cual ha contribuido a sus buenos resultados. A cierre de marzo tenía un 51% de la cartera en renta fija y casi un 40% en renta variable. El resto en liquidez
 
 
 

- Cartesio X

 
En mi opinión, uno de los fondos más claros a seguir para alguien que busca alternativas en la parte conservadora de la cartera. Es el fondo más defensivo de la gestora española Cartesio, a la que se puede seguir en su grupo en Unience.  Eso sí, con riesgo gestor. Tienen su visión de la realidad y no buscan pegarse a un índice sino gestionar desde su perspectiva. La semana pasada entrevisté en video a Álvaro Martínez, uno de sus gestores.
 
Aquí su exposición a los difentes activos a cierre de abril. Como se puede ver, mucha menor exposición a bolsa que Patrimoine.

El fondo cuenta con las mejores calificaciones tanto de Morningstar como de Lipper.
 
 
 

- Blackrock Global Allocation

 
Otro de los fondos con más patrimonio entre los flexibles y más reconocidos, como el caso del Carmignac. También con la máxima calificación en calidad de Morningstar. Tampoco lo ha hecho del todo bien en los últimos años. 
 
A cierre de marzo, tenía casi más liquidez en cartera que renta fija, lo cual le ha penalizado porque la renta fija se ha seguido comportando bien hasta ahora, sólo ha empezado a flojear en las últimas semanas. Si llega el frenazo a los bonos, lo hará mejor. Otro a tener en cuenta.
 
Así tenía la cartera a cierre de marzo
 
 

- Invesco Balanced Risk Global Allocation

 
Otro fondo mixto que se ha comportado bastante bien en los últimos años. Pero ojo, porque de todos los que hemos comentado en este artículo es el que tiene una mayor exposición a materias primas en cartera, algo que le ha pesado mucho en los meses recientes, donde la mayoría de las commodities han sufrido severos recortes.
 
Aquí la composición de su cartera a cierre de marzo
 
 

- Renta 4 Pegasus

 
Y por último, vamos con otro fondo de un gestor español, también con muy buena calificación cualitativa de Morningstar y cuantitativa tanto de Morningstar como de Lipper. 
 
Este fondo, gestionado por Miguel Jiménez, ha mostrado una gran solidez en la preservación de capital en los últimos años. Ahora mismo consideran que hay demasiado riesgo en mercado, mucho más del que quiere asumir un inversor conservador, y por eso han recortado el riesgo en cartera a la espera de oportunidades. 

Esto decía en su último informe mensual: "Por ello, la parte más importante de la cartera está invertida en depósitos y pagarés de empresas. Además, estamos utilizando derivados para cubrir las posiciones
selectivas que tenemos en activos de riesgo"
 
Jiménez gestiona un fondo muy parecido pero que asume un poco más de riesgo por filosofía, el Renta 4 Nexus.
 
Eso sí, la rentabilidad en el año está muy por debajo de la del resto de fondos que he citado en este artículo.
 
 
En fin, aquí una selección de fondos. ¿Más sugerencias?

Comentarios (29)

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

21 May 13

@augur Eso mismo le he comentado yo. Pero me ha explicado que no, que
precisamente Chipre es el ejemplo. Comentaba que, aunque no se
esperaba precisamente lo que se hizo, llevaban ya semanas de tensión
sobre la renegociación de la deuda y que precisamente el fin de semana
se reunieron para acordar los términos del rescate. Y que, en ese
supuesto, sin duda habría salido antes de esos depósitos si los
hubiera tenido.


21 May 13

Interesante sin duda.


Viriatus Rick Lusitano @ Fundos a la carte: http://caldeiraodebolsa.jornaldenegocios.pt/viewtopic.php?f=3&t=82630 (finanzas y inversiones, en Portugués y Español) :: y también en Caldeirao de Bolsa y Rankia

21 May 13

Tengo estos fondos, no sé puede ser considerado conservadores (el
perfil de riesgo depende de cada uno de nosotros), ambos tienen
acciones y bonos, uno de los fondos es considerado "Inmobiliario
- Indirecto":


> href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000043PS"
target="_blank">Invesco Funds - Invesco Balanced-Risk
Allocation Fund E


Categoría Morningstar™   Mixtos Flexibles EUR
ISIN   LU043261690


 


> href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000026T3"
target="_blank">Invesco Funds - Invesco Asia Balanced Fund E


Categoría Morningstar™   Mixtos Asia
ISIN   LU0367026480


 


> href="http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0000026SZ"
target="_blank">Invesco Funds - Invesco Global Income Real
Estate Securities Fund E


Categoría Morningstar™   Inmobiliario - Indirecto Global

ISIN   LU0367026050


22 May 13

@PALLANTA, excelente fondo, poco conocido pero perfecto para
preservar el capital.


23 May 13

yo mantengo el bestinver renta y el pp,prevision  que os parece ¿
seria momento de traspasarlos por mixtos?gracias


24 May 13

@pesoj, yo tuve el Bestinver Renta para la parte conservadora, y
cumplió su papel (todo sea dicho), pero mi opinión particular es que
está "infragestionado", los propios gestores reconocen que
la renta fija no es ni de lejos su fuerte, y eso hace que la
rentabilidad del fondo no sea óptima. En mi opinión, la mayoría de los
fondos mencionados en este post son buenos sustitutos del Bestinver Renta. 


24 May 13

@kaloxa, la RFC no tendrá momentos tan buenos como los pasados, pero
hoy por hoy se siguen dando por buenos cupones entre el 4 y 5% en
deuda Senior de empresas gordas, lo que ya es más que suficiente si
consideramos que el precio del dinero está al 0,5% y la inflación por
debajo del 2%.  http://cincodias.com/cincodias/2013/05/22/mercados/1369244955_117324.html


Todo hay que verlo en perspectiva. Que la RFC tenga una rentabilidad
anual del 3-4% a mi me vale . No se pueden hacer dobles dígitos en
este tipo de activos constantemente. Estamos muy mal acostumbrados :-)


Por otro lado CARMIGNAC PATRIMOINE, está funcionando muy bien porque
el dólar está por debajo de 1,30. A nadie le extrañe que si el euro se
da una subidita este fondo baje en consecuencia, aunque realmente yo
juego a eso con este activo para bajar la volatilidad de mi cartera. 


 


24 May 13

pallantia,agradezco tu consejo,de todas maneras quiero aguantar un
poco por si corrije el mercado y pasarlo todo al b,internacional y
bestinfond he intentar la parte variable de la cartera sacarle algo
mas de rentabilidad,saludos


25 May 13

Dicen por ahí arriba que no hay renta fija a más del 2%. Yo he
colocado a 13 meses  cá el Paco González al 2,25%.


Yo creo que los conservatas debemos esperar un poco a ver cómo
evoluciona la RF antes de meternos en mayores. Sigo en RF y mantengo
la misma en RV. Si tengo paciencia esperaré hasta despues del vereno.
Prefiero palmar un poco en verano a estar todo el día mirando cómo va
la cosa.


Si mis tiempos fallan perderé dinero pero ganaré un par ( o tres)
meses de tranquilidad. Eso también vale dinero.


Ahora. Hoy llevo todo el día dándole vueltas a Bankía. ¿No sé si
entrar a muerte mañana? Sería dar un buen palo que no supere el 0,55 ó
0, 60 euros y dejarlos guardados. Antes de un año creo que se podrían
multiplicar por tres. Si no es así es que esto se cae. Bankia y tutto.


Nunca entreo en RV para tanto tiempo, pero creo que lo Bankia está
para hacer eso.


¿Cómo lo veís?


16 Jun 13

Vaya palo estas dos últimas semanas¡¡


Por tema de acceso a gestoras, no se puede tener cuenta con todo el
mundo, ¿que os parece el ING Direct FN Renta Fija FI, ES0152772036,
como fondo refugio?.


¿Cómo le puede afectar la "burbuja de la renta fija", o la
exposición a España en caso de problemas en otoño?


Se trataría de tenerlo como fondo refugio para lo que no se quiere
exponer a RV y para pasar a este fondo las posiciones que se cierren
en otros fondos de RV, emergentes, mixta, etc 


Se admiten más ideas como fondo refugio......algo del BBVA, DWS, SAN, etc