Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Así es Oryzon, la biotech española, se dispara un 50% en su debut en bolsa


Escrito 11 Dec 15

El sector de la biotecnología ha sido una de las grandes estrellas de los últimos años en los mercados. Su comportamiento ha sido espectacular hasta finales de julio, cuando empezó una importante corrección. Pero aún así, los fondos que invierten en las compañías del sector, como el DWS Biotech o el Franklin Biotechnology Discovery N Acc $,  todavía muestran avances espectaculares en los últimos años, multiplicando por varias veces su valor liquidativo.

En la bolsa española nos hemos quedado al margen de este festival por una razón muy sencilla: no tenemos compañías de biotecnología cotizadas y lo más parecido, Zeltia, ha tenido una historia muy complicada. Entre el resto de cotizadas, hay algunas compañías farmacéuticas, como Faes o  Rovi o pero no biotecnológicas, por lo que el sector está infrarrepresentado.

Carlos Buesa, CEO de Oryzon, en las oficinas de UnienceEsto va a cambiar a partir de este lunes, con el estreno en bolsa de Oryzon. Hace un par de semanas tuvimos un interesante desayuno en las oficinas de Unience con Carlos Buesa, el CEO de la compañía, al que asistieron distintos usuarios y que comentamos por aquí.

¿A qué se dedica esta compañía? Los profanos en la investigación científica probablemente se quedarán igual que yo cuando escuché su campo de especialidad: la epigenética. Así que, perdonadme y corregidme si digo alguna barbaridad.  Yo voy a intentar explicarlo con la metáfora que nos mostró Carlos Buesa: "Si la genética estudia el hardware de nuestro organismo, la epigenética sería el software".

Es decir, analiza cómo se puede actuar en nuestra herencia genética, sin que se modifique la secuencia de ADN, y trata de encontrar moléculas que puedan influir en determinadas enfermedades y frenarlas o revertirlas. En concreto, hay dos enfermedades muy serias para las que Oryzon tiene moléculas avanzadas: una contra la leucemia mieloide aguda y otra para enfermedades neurodegenerativas, como el Alzheimer.

Para la primera, Oryzon tiene un importante acuerdo con Roche, una de las grandes farmacéuticas mundiales. Fruto del mismo, la compañía dirigida por Carlos Buesa ha recibido ya 21 millones de dólares, que podrían llegar hasta los 500 millones si se cumplen todos los hitos en los ensayos clínicos, según la compañía.

Y este punto es importante además, porque define bastante bien lo que hace Oryzon, que se encarga de investigar y desarrollar el análisis sobre las moléculas en sus primeras fases, para después llegar a acuerdos con otras compañías para que desarrollen al completo la fase clínica y acaben lanzando un medicamento.

Es decir, su negocio no está en desarrollar el medicamento y llevarlo a la farmacia, sino en 'vender' moléculas prometedoras a compañías con más recursos para que éstas las desarrollen y acaben generando un producto. Lógicamente, las patentes son claves. Y generan una necesidad en las farmacéuticas de avanzar rápido con ése fármaco para tener después el máximo tiempo para venderlo antes de que venzan y lleguen los genéricos.

Bueno, esto para entender la compañía. ¿Y respecto a la salida al mercado? Lo van a hacer vía listing. Es decir, no hay ampliación de capital ni venta pública de acciones, sino que los títulos que ahora están guardados en un cajón salen a cotizar al mercado. Lo harán a un precio de 3,39 euros por acción, lo que supone valorar la compañía en cerca de 100 millones de euros. El debut es el lunes a las 12.00 en la Bolsa de Madrid y saldrá al mercado contínuo (No al MAB)

¿Por qué no hacen ampliación de capital? Oryzon hizo hace poco una ampliación de 16,5 millones de euros, con la que en un principio tendrían caja hasta 2018, según nos explicó Carlos Buesa. La compañía destaca que en esta ronda han entrado Joseph Fernandez -cuya participación en el capital social de Oryzon asciende a 1,03%-, CEO de Active Motif, firma estadounidense especializada en epigenética", y el Fondo Capital MAB del Institut Català de Finances (ICF).

Tras la ampliación los fundadores, el propio Carlos y Tamara Maes, controlan cada uno de ellos el 13,15% del capital, mientras que el fondo de capital riesgo Najeti tiene el 24,6% de las acciones de la compañía. Otras participaciones significativas son las de Costex (6,5%), Corporación Sant Bernat SCR (3,8%) y Grupo Ferrer Internacional (2,7%).

De todos ellos, ¿quién pondrá a la venta acciones para que puedan cotizar el lunes? No podrán hacerlo ni  Carlos Buesa ni Tamara Maes, que se han comprometido a no vender sus acciones en el mercado en un plazo de 12 meses, ni tampoco Najeti en un plazo es de 6 meses.  Es decir, cerca del 50% de la compañía no podrá vender hasta el 14 de mayo de 2016.  Por lo tanto, la liquidez dependerá de los títulos que pongan a la venta los minoritarios y de la labor de Solventis, que actúa de colocador global de la operación.

¿Cómo le irá a la acción? En el muy corto plazo, en mi opinión, dependerá de la liquidez. Lo más lógico en mi opinión es que haya fondos que quieran tomar exposición al secto y que vemos fuertes subidas iniciales. Veremos dónde se va en los primeros precios.

A medio y largo plazo, de la evolución de la investigación sobre nuevas enfermedades en las que podría aplicar las moléculas actuales, de  los avances de las que ya están en fase clínica (aquí depende del impulso que dé Roche al desarrollo para cumplir nuevos hitos), de los posibles acuerdos con farmacéuticas y del descubrimiento de nuevas moléculas.  En fin, veremos qué el debut el lunes y les seguiremos a partir de ahora. 

¿Cómo lo véis? Seguro que los conocedores del sector farma y biotech podéis aportar mucho con vuestros comentarios. 

Comentarios (9)

xavierbrun PhD. Gestor en Solventis AV y apasionado del análisis

11 Dec 15

hola @kaloxa


por medio alusión amplio tu artículo. 


Con Solventis hemos estado en varias presentaciones de la empresa y
tan solo quisiera ampliar tu excelente artículo.


Hay un research hecho que uno se puede descargar aquí por si se
quiere ampliar información.   https://drive.google.com/a/solventis.es/file/d/0B10OUaQZjkpOOVFNQ0dEaEcyazA/view


Con todo el cuidado que implica hablar de un campo como la biología
por un economista, quiero pedir perdón por los símiles simplistas que
haré, pero para mi los biólogos tienen mentes brillantes y los
economistas… tenemos mente.


En la Oncología (cáncer, si se me permite el simplista símil) hay dos
campos abiertos hasta la fecha:



  1. Inmunoterapia: es el hardware que comentas en el artículo. Lo
    que intenta encontrar un anticuerpo que ataca las células
    cancerígenas y deja las demás. Es como los concursos de ovejas de
    los pastores, la inmunoterapia pone “el perro” para controlar las
    células cancerígenas, “ovejas”.

  2. Epigenéticas (software): actúan antes de que se desarrolle la
    célula maligna. Lo que hacen es entrar en la célula, añadir
    biomarcadores (que pueden cortar partes del ADN, mutar su
    transmisión…) que limpian “el cristal de la fotocopiadora” que
    hacen que se reproduzca sin las “malformaciones”.

Tan solo añadir que, como bien indicas, la epigenética es el software
por lo que sus moléculas “entran” en la célula y “limpian” el ADN (o
DNA por sus siglas en inglés) y el ARN (o RNA en inlgés). Las células
se reproducen con el ADN-ARN original, con lo que un “defecto” hace
que se reproduzcan mal. Al final es como una fotocopiadora con una
mota de polvo en el cristal, ésta aparecerá en todas copias. Lo que
hace la epigenética es “limpiar” el cristal.


Ahora abro un paréntesis para explicar las fases de un fármaco.


Desde el microscopio hasta el fármaco en farmacias pasan unas cuantas
fases que se agrupan en tres grandes bloques:



  1. Fase pre-clínica: antes de entrar en clínica y se estudia una
    molécula en el microscopio y luego aplica en ratones.

  2. Fase clínica: la molécula ya entra en una clínica y se aplica en
    humanos. Aquí hay tres grandes subfases:

    1. Fase I: se aplica a un grupo reducido de 20-50
      “voluntarios” sanos para ver los efectos secundarios

    2. Fase II: se aplica directamente a grupo reducido de 100-300
      con la dolencia que se quiere tratar. Aquí hay grupo que se
      aplica la molécula o fármaco y el grupo placebo que no se le
      aplica nada. Así se puede ver diferencias.

    3. Fase III: una vez superada la fase II se aplica a un grupo
      mayor para hacer que lo estadísticos de eficiencia sean más fiables.

  3. Fase aprobación: una vez pasada la fase clínica se entrega toda
    la documentación al regulador para su aprobación y posterior comercialización

Cierro paréntesis.


Oryzon no es la única empresa que hace epigenética. Hay varias,
aunque las debemos diferencias entre:



  • Las que “transfieren” el ADN: (usan la proteína Metiltrasferasa)
    aquí hay una molécula en fase de aprobación del fármaco por
    parte de los reguladores (Celgene y Elsai), algunos en fases
    clínicas (Celgene, Elsai y Epizyme) y otros en fase pre-clinica.

  • Las que “cortan” el ADN: (usan la proteína demitelasa) aquí lo
    más avanzado está en fase clínica I (ya en humanos), y tan solo
    hay dos jugadores: Oryzon con Roche (Ory 1001) y GSK. Pero hay
    varios en fase pre-clinica (ratones), que es donde está Ory 2001.
    Gracias a la evolución experimentada en metiltransferasa  donde ya
    hay en fase de aprobación esperan obtener igual éxito en las
    proteínas demitelasa.

Oryzon no tiene solo dos moléculas, sino 19 familias de moléculas
patentadas en fase preclínica. Aunque por ahora las que tiene más
avanzadas son: Ory-1001 (licitada ahora a Roche quien incurre en todos
los gastos y pagos por hitos)  y Ory 2001 (está a punto de entrar en
fase clínica).


Las empresas que se enfocan en la “transferencia” algunas cotizan en bolsa:



Espero que esto haya ayudado a entender algo más la empresa.


 


Muchas gracias!!


Xavier


 


Nota: esta nota no es una recomendación de compra o de venta. De
forma directa o indirecta tengo posición en las empresas aquí expuestas. 


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

11 Dec 15

mil gracias por la aportación, Xavier!


11 Dec 15

Muchas gracias  @kaloxa, y  href="https://www.finect.com/usuario/xavierbrun">xavierbrun por la informacion.


Esperemos que la salida sea exitosa para la compañia y los inversores.


Suerte.


11 Dec 15

Sabemos cuanto factura? Cuanto tiempo lleva facturando? Que rio
crecimiento de facturación tiene?


13 Dec 15

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/7216710/12/15/Oryzon-empieza-manana-a-cotizar-en-bolsa-con-una-valoracion-de-965-millones.html


 


Oryzon empieza mañana a cotizar en bolsa con una valoración de 96,5 millones




13/12/2015 - 11:58



 


 

 



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href="http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/7011991/09/15/Oryzon-quiere-salir-a-bolsa-antes-de-final-de-ano.html">La
biotecnológica Oryzon quiere cotizar en bolsa






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Oryzon, especializada en el desarrollo de fármacos experimentales
para el tratamiento de enfermedades como el cáncer o el alzheimer,
comenzará mañana a cotizar en la Bolsa española con una valoración de
96,5 millones de euros y a un precio por acción de 3,39 euros.


La empresa biotecnológica cotizará bajo el código ORY en el mercado
continuo mediante listing (colocación directa en bolsa) del cien por
cien de sus acciones.


Oryzon ha propuesto como precio de referencia de salida a bolsa el
mismo que fue fijado en las ampliaciones de capital que llevó a cabo
en julio y en octubre de este año.


A finales de octubre, el presidente y cofundador de Oryzon, Carlos
Buesa, avanzó que tras la salida a Bolsa prevén hacer nuevas
ampliaciones de capital con las que captar fondos para financiar su
crecimiento e internacionalización.


Además, la compañía prevé dar el salto en uno o dos años al (Estados
Unidos), el mercado "natural" de las empresas tecnológicas,
dijo Buesa, quien afirmó que las acciones de Oryzon presentan
"mucho recorrido al alza".


Tras la ampliación de capital ejecutada recientemente, los fundadores
de Oryzon, Buesa y Tamara Maes, mantienen una participación del 26,3
%, mientras que el fondo Najeti posee el 26,6 % y Costex, el 6,5 %.


El "núcleo duro" de Oryzon, fundada en el año 2000 con un
capital de 3.000 euros, ha adquirido un compromiso de "lock
up" (no vender) que va desde los 12 meses en el caso de los
fundadores a los 6 meses en el de Najeti y el accionista José María
Echarri (5 %).


En 2014, Oryzon logró un beneficio neto de 6,6 millones de euros y
unos ingresos de 13,1 millones, fundamentalmente debido al acuerdo que
firmó en abril con Roche para el desarrollo de la molécula
"ORY-1001", diseñada para el tratamiento de la leucemia
mieloide aguda y que ya se está probando en humanos.


Oryzon trabaja también en el desarrollo de "ORY-2001" para
tratar dolencias como el alzheimer, entre otras enfermedades
neurodegenerativas (como el parkinson), y que, según Buesa, va a dar
"muchas alegrías" a la compañía.


Según la empresa, las pruebas llevadas a cabo con ratones han
demostrado que esta molécula logra parar el deterioro cognitivo y la
pérdida de memoria y ha apuntado que el objetivo es comenzar a
probarla en humanos a principios de 2016.




 


 


 


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

14 Dec 15

Disparada más de un 30% en su debut 


apandres Financial Data Analyst en Unience

14 Dec 15

Y más de un 50%... aunque con poquito volumen. Todo sea dicho:




14 Dec 15




http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/7218255/12/15/Oryzon-debuta-en-bolsa-con-una-subida-del-3244-hasta-los-449-euros.html




Oryzon debuta en bolsa con una subida del 32,44%, hasta
los 4,49 euros



href="http://www.eleconomista.es/autor/elEconomistaes">elEconomista.es
/ Agencias


14/12/2015 - 12:05



La compañía biotecnológica Oryzon comienza a cotizar en el Mercado
Continuo a un precio de 4,49 euros, lo que se traduce en una subida
del 32,44% si se compara con los 3,39 euros que fijó para su debut. A
medida que avanza su andadura en el parqué, sus acciones llegan a
dispararse más de un 50%.


La compañía, que partía de una valoración de en torno a 96,5 millones
de euros, ha propuesto como precio de referencia de salida a bolsa el
mismo fijado en las ampliaciones de capital que llevó a cabo en julio
y en octubre de este año. De los 3,39 euros por acción, el valor
nominal de la acción era de 0,04 euros y el resto correspondía a la
prima de emisión.


El proceso se ha llevado a cabo mediante un procedimiento de
'listing', es decir, poniendo en el mercado directamente todas las
acciones de la compañía, que suman 28,46 millones. Su intención es
cotizar en las bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao con el
objetivo de dar el salto al Nasdaq antes de tres años, pero siempre
dependiendo de las condiciones de mercado.


Oryzon cerró recientemente una ampliación de capital por un importe
de 16,5 millones de euros, tras la cual los fundadores de la compañía,
Carlos Buesa y Tamara Maes, controlan cada uno el 13,15% del capital,
mientras que el fondo Najeti tiene el 24,6% de las acciones de la compañía.


Otras participaciones significativas son las de Costex (6,5%),
Corporación Sant Bernat SCR (3,8%) y Grupo Ferrer Internacional (2,7%).


Los dos fundadores de Oryzon se han comprometido a no vender sus
acciones en el mercado en un plazo de 12 meses, y en el caso del fondo
Najeti y José María Echarri, el plazo es de seis meses.




Acuerdo con Roche


La compañía logró el principal éxito de su historia en abril de 2014
al licenciar en exclusiva mundial a la multinacional suiza Roche los
derechos de su molécula ORY-1001, acuerdo por el que ha recibido 21
millones de dólares.


En el folleto de su salida a bolsa, Oryzon admite que un 99,78% de
sus ingresos hasta septiembre de este año dependían del acuerdo con
Roche (3,42 millones). La empresa trabaja en la investigación de
enfermedades neurodegenerativas y ha desarrollado la molécula
ORY-2001, indicada para tratar enfermedades como el Alzheimer.


Fundada en Barcelona en el año 2000, Oryzon es una compañía
biofarmacéutica con oficinas en Barcelona y Cambridge (EEUU).


 


 


31 Mar

http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8262227/03/17/Oryzon-Genomics-cae-mas-de-un-10-tras-la-ampliacion-de-capital-.html


Oryzon Genomics cae más de un 10% tras la ampliación de capital
ELECONOMISTA.ES / REUTERS 31/03/2017 Oryzon Genomics cae cerca de un 11%
en bolsa después de que la firma haya señalado que ha llegado a un
acuerdo para cerrar una ampliación de capital. Las acciones de esta
firma cotizan alrededor de los 3,45 euros título. A pesar de esta fuerte
caída de los títulos, las acciones de esta firma cotizan muy por encima
del descuento que se ha aplicado sobre los títulos de la ampliación de
capital. Estas nuevas acciones tienen un precio de 3,20 euros. La
biotecnológica española Oryzon ha asegurado este viernes que cerró una
ampliación de capital por importe de 18 millones de euros para dar
entrada a inversores internacionales especializados en el sector
farmacéutico. Un descuento del 17,86% La operación, realizada a un
precio de 3,20 euros por acción y sin derecho de suscripción preferente
para los actuales accionistas, "supone aplicar un descuento del
17,86% sobre el precio de cierre de las acciones de la Sociedad del 30
de marzo de 2017", ha asegurado la empresa, en un comunicado a la
CNMV. El grupo, que debutó en bolsa en Madrid en diciembre de 2015, dijo
que la intención de la ampliación era incorporar a su accionariado a
este tipo de "inversores ancla" para que acompañen a Oryzon en
las posibles rondas de financiación para su crecimiento a largo plazo.