Las portadas del semanario Barron's
siempre son muy respetadas y comentadas en Estados Unidos por los
certeros que suelen ser sus análisis. Por ejemplo, y aunque quizá fuera
sólo casualidad, su portada de mediados de marzo en la que decía que el
suelo de las bolsas estaba próximo, casi coincidió con el inicio del
rally que hemos visto desde mínimos en las acciones. [caption
id="attachment_1742" align="alignright"
width="300" caption="Como en el videojuego Pang, al final
en los mercados siempre te puede aplastar alguna burbuja"] 
[/caption] Pues bien, atención al último número de la publicación
financiera: se asegura allí que los descensos de los precios en bonos
del Tesoro no ha hecho más que empezar. Una visión en la línea de la que
en su momento mostró Warren Buffett (pág 15)
, quien dijo que la burbuja que se ha producido en el precio de los
bonos gubernamentales sólo es comparable a la de la euforia tecnológica
del año 2000 y la inmobiliaria de los últimos años. Esta visión parte de
la base de que la economía se está estabilizando en su desplome. Y que,
como consecuencia, el miedo irracional a tomar cualquier tipo de riesgo
se está evaporando poco a poco. Tener en cartera bonos que dan cerca de
un cero por ciento está muy bien si piensas que el allí donde pongas ese
dinero tienes riesgo de perderlo. Hasta cierto punto la reacción
hiperconservadora de los inversores y su deseo de mantenerla hasta que
pase el temporal ha sido instintiva. El miedo paraliza al hombre, y le
lleva a guardar todas sus pertencias en el lugar más seguro. Si, además,
tenemos en cuenta la debilidad humana para predecir el futuro y la
tendencia a extrapolar el presente, la ensalada sabe a muy agria para el
horizonte de los bonos del Tesoro. Lo curioso, y lo triste, es que
muchos de los inversores que van a sufrir el pinchazo de los bonos
movieron su dinero allí tras perder mucho dinero con el desastre de la
renta variable en los últimos dos años. En España, incluso ha habido
alguna comisión de control de algún gran plan de pensiones que ha
forzado a los gestores de su plan a adoptar esta estrategia en los
últimos meses. Se llevaron las pérdidas de la burbuja de las acciones y
los derivados de crédito, y ahora podrían sufrir también la de los
bonos. Cuando reaccionen, ¿se llevarán el siguiente pinchazo también?
[/caption] Pues bien, atención al último número de la publicación
financiera: se asegura allí que los descensos de los precios en bonos
del Tesoro no ha hecho más que empezar. Una visión en la línea de la que
en su momento mostró Warren Buffett (pág 15)
, quien dijo que la burbuja que se ha producido en el precio de los
bonos gubernamentales sólo es comparable a la de la euforia tecnológica
del año 2000 y la inmobiliaria de los últimos años. Esta visión parte de
la base de que la economía se está estabilizando en su desplome. Y que,
como consecuencia, el miedo irracional a tomar cualquier tipo de riesgo
se está evaporando poco a poco. Tener en cartera bonos que dan cerca de
un cero por ciento está muy bien si piensas que el allí donde pongas ese
dinero tienes riesgo de perderlo. Hasta cierto punto la reacción
hiperconservadora de los inversores y su deseo de mantenerla hasta que
pase el temporal ha sido instintiva. El miedo paraliza al hombre, y le
lleva a guardar todas sus pertencias en el lugar más seguro. Si, además,
tenemos en cuenta la debilidad humana para predecir el futuro y la
tendencia a extrapolar el presente, la ensalada sabe a muy agria para el
horizonte de los bonos del Tesoro. Lo curioso, y lo triste, es que
muchos de los inversores que van a sufrir el pinchazo de los bonos
movieron su dinero allí tras perder mucho dinero con el desastre de la
renta variable en los últimos dos años. En España, incluso ha habido
alguna comisión de control de algún gran plan de pensiones que ha
forzado a los gestores de su plan a adoptar esta estrategia en los
últimos meses. Se llevaron las pérdidas de la burbuja de las acciones y
los derivados de crédito, y ahora podrían sufrir también la de los
bonos. Cuando reaccionen, ¿se llevarán el siguiente pinchazo también?
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