¡Qué complicado es batir al mercado jugando a adivinarlo! ¡Qué difícil adelantarse a sus movimientos, llevar a cabo con éxito el market timing! La prueba más evidente la hemos tenido en estos últimos cinco meses, en los que teóricamente se iba a hundir el mundo después de la llegada de Trump, cuando lo que hemos vivido en las bolsas son fuertes subidas.
¿Quizá excesivas? Me pareció muy interesante el post de @fabala el otro día, en el que se preguntaba cuánto duraría el actual mercado alcista. En concreto, el de la bolsa americana. Y me gustó mucho la conclusión que hacía suya al final del mismo.
Aún así, me parece muy interesante y complejo el dilema que tenemos delante los inversores:
- Reducir posiciones y aumentar liquidez porque todos los mercados alcistas terminan y este también lo hará
Ó
- Seguir invertido y continuar metiendo en mercado la liquidez porque es imposible saber cuánto durará este mercado alcista y el riesgo es quedarte fuera
Esta duda se está reflejando perfectamente en la encuesta de
sentimiento que semanalmente publica la AAII, con fuertes oscilaciones
casi en cada dato. Según la de la semana pasada, casi la mitad de los
inversores minoristas de EEUU se declaraban pesimistas con la
evolución del mercado en los próximos 6 meses, mientras que el número
de optimistas se ha reducido hasta el 30%, bastante por debajo de la
media histórica.
Para poner esto en perspectiva, la lectura de pesimismo del inversor americano en esta encuesta está en los mismos niveles que en febrero de 2016, cuando vivimos la última gran sacudida de los mercados... Con la enorme diferencia de que entonces la volatilidad estaba desbocada y ahora en mínimos.
Como le leía a @JuanIgnacio.Crespo
en Twitter, parece que todos estamos esperando "el trueno
gordo", pero que éste no acaba de llegar. Los niveles de liquidez
en las carteras de los gestores cada vez resulta más alta. Encontrar
oportunidades por valoración resulta cada vez más complicado, como
escribía Alvaro Cubero, de Intermoney, en
su última carta mensual.
En las carteras de los profesionales estamos viendo que se ha disparado de nuevo el volumen de dinero en caja, como refleja la última encuesta de BofA Merrill Lynch, aunque en otras encuestas, como la de Institutional Investor, citada por @advisor en el mencionado post de @fabala, los ánimos están todavía elevados.
En España escuchamos a gestores como los de azValor, Bestinver o Magallanes comentar que tienen altos niveles de liquidez para aprovechar potenciales oportunidades. Guzmán de Lázaro reconocía en su reciente conferencia de inversores de Madrid que costaba cada vez más encontrar valores buenos, bonitos y baratos, los ' patos gordos'.
Yo me confieso dubitativo con estos mercados. No soy pesimista con la evolución económica, pero me cuesta realizar nuevas aportaciones a mis fondos después de una subida tan bestial de los precios. Realmente estoy retrasando el momento de meter en mercado la liquidez que he ido haciendo en los últimos meses, a la espera de precios de compra mejores, en los que se pueda encontrar más potencial alcista y mayor margen de seguridad.
¿Pero qué pasa cuando todo el mundo hace caja y se protege ante posibles caídas? Según los analistas de la encuesta de AAII, "niveles inusualmente altos de pesimismo suelen venir seguidos de seis meses de ganancias por encima de la media en el S&P 500". La teoría es que si la gente ya está asustada y ha hecho caja... En cuanto se pasa el susto acaba poniendo su dinero en el mercado y los índices vuelan.
¿Qué tememos? ¿Hacemos bien en estar inquietos y tirar de cautela o quizá estamos pecando de ser demasiado cautelosos? Muy pocas veces acierta la 'masa' acierta con los desplomes de mercado... Más bien al revés.
Descubre los mejores brókers y exchanges de 2025
Te contamos los mejores exchanges de criptomonedas y los mejor brókers para empezar a invertir online.
