Conflicto Israel - Irán: ¿cómo afecta a la bolsa y las inversiones? Ganadores y perdedores

El conflicto entre Irán e Israel ha reavivado las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, provocando una serie de reacciones en los mercados financieros globales. Este choque no solo ha afectado al precio del petróleo, sino que también ha alterado la percepción de los inversores sobre la estabilidad regional y ha puesto de manifiesto los riesgos derivados de una posible escalada.

Los expertos coinciden en que el impacto de este conflicto será muy dependiente de cómo evolucione la situación, pero sus implicaciones podrían ser profundas tanto en el corto como en el largo plazo, afectando a distintos sectores de la economía global. Analizamos de la mano de los expertos los puntos clave para entender cómo este conflicto podría moldear los mercados y qué inversiones podrían beneficiarse o verse perjudicadas con el conflicto Israel - Irán.

A pesar de la percepción generalizada de que el conflicto no escalará rápidamente, algunos expertos advierten que las tensiones podrían desatar una volatilidad prolongada si el conflicto se extiende. Gregor Hirt, Director Global de Inversiones de Allianz Global Investors, subraya que, aunque "hay motivos para pensar que las tensiones podrían gestionarse si Irán opta por una solución pacífica", el conflicto podría prolongarse si las represalias iraníes se intensifican.

En ese caso, "un conflicto prolongado con Irán podría provocar un encarecimiento sostenido del petróleo y una nueva oleada de volatilidad en los mercados", lo que generaría una corrección generalizada de los activos de riesgo.

El petróleo, afectado (pero no mucho)

Una de las primeras reacciones que se observó tras el ataque israelí a Irán fue un aumento significativo en los precios del petróleo. La tensión en el mercado energético es una consecuencia directa de la incertidumbre sobre la estabilidad en Oriente Medio, una región clave para el suministro de crudo.

Como explica George Brown, economista sénior de Schroders, en un análisis en el grupo de la gestora en Finect, los precios del petróleo se dispararon como respuesta inicial al ataque con misiles de Israel a Irán, y los mercados de renta variable cayeron ante el temor a una mayor escalada. Sin embargo, añade que anque los precios del petróleo son sensibles a este tipo de conflictos, como en anteriores acontecimientos similares, "la subida inicial de los precios se moderó en las horas siguientes".

"Aunque se han reportado daños en infraestructuras energéticas tanto en Irán como en Israel, el impacto en la oferta global sigue siendo limitado. No ha habido ataques a instalaciones de producción clave ni intentos de bloquear el Estrecho de Ormuz, un punto crítico para el comercio mundial de petróleo y gas. El mercado, aunque ha incorporado una prima de riesgo geopolítico, parece considerar que los riesgos extremos siguen siendo poco probables, al menos por ahora", comenta por otro lado Max Stainton, Estratega Senior de Macroeconomía Global de Fidelity International en un análisis publicado en su grupo en Finect.

A pesar de que el petróleo experimentó una subida del 7% en los primeros momentos, François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management, indica que la caída potencial de la producción iraní no sería suficiente para desestabilizar el mercado mundial.

Esto se debe a que la producción de petróleo de Irán representa solo un pequeño porcentaje del suministro global, y aunque el conflicto podría reducir esta producción temporalmente, "la OPEP+ tendría capacidad para aumentar la producción en caso necesario", especialmente Arabia Saudí, que posee una capacidad excedentaria de casi 2 millones de barriles diarios.

Así, a pesar de los temores iniciales, los precios del crudo han retrocedido algo, lo que refuerza la idea de que el impacto en la economía no será tan severo como se temió inicialmente. En este sentido, Michaël Nizard y Nabil Milali de Edmond de Rothschild AM afirman que "el riesgo de una recesión económica mundial" debido a una escalada del conflicto es contenido, debido a la intervención potencial de Estados Unidos para evitar que la situación se descontrole.

Y aunque técnicamente el aumento de los precios del petróleo tiene potencial para generar presiones inflacionarias, varios expertos coinciden en que los efectos podrían ser limitados. El propio Brown de Schroders recuerda que "cada subida del 10% de los precios del petróleo añade solo un 0,1% a la inflación subyacente".

El oro: ¿refugio en tiempos de incertidumbre?

En tiempos de crisis, el oro históricamente ha sido considerado un refugio seguro. Sin embargo, el comportamiento reciente del metal precioso parece alejarse de esta norma. Carsten Menke, responsable de Investigación de Next Generation en Julius Baer, afirma que "el oro ha subido menos del 1% desde el ataque inicial", lo que indica que la demanda de oro como activo refugio no ha sido tan fuerte como se esperaba. Esto se debe en parte a la moderación de las tensiones, que ha reducido el atractivo del oro, al menos temporalmente.

El mercado del oro, como también señala Philippe Waechter, economista jefe en Ostrum AM, no ha reaccionado de manera significativa. "El dólar no ha servido de refugio", comenta, lo que es un indicativo de que, a pesar del aumento inicial en los precios del crudo, los inversores no han considerado que el conflicto tendrá un impacto económico devastador. Según Waechter, "el precio del petróleo no se ha disparado", lo que también ha limitado el impulso alcista que típicamente podría generar una mayor demanda de oro.

Por su parte, Gustavo Martínez, profesor de Finanzas de la Universidad Francisco Marroquín, observa que "los mercados financieros parecen haber asumido que el conflicto no escalará en el corto plazo", lo que ha generado una percepción de "estabilidad relativa" entre los inversores. Esta idea de un statu quo geopolítico consolidado ha ayudado a moderar la volatilidad, reduciendo el atractivo de activos tradicionalmente considerados refugios, como el oro, y favoreciendo a las acciones en los mercados de renta variable.

¿Qué inversiones se ven beneficiadas (o perjudicadas)?

En cuanto a la renta variable, las reacciones han sido menos pronunciadas. Michaël Nizard y Nabil Milali observan que, a pesar de los aumentos iniciales en los precios del crudo, "el escaso impacto en los mercados de renta variable en esta fase" sugiere que los inversores aún consideran que el conflicto se mantendrá contenido. "El elevadísimo nivel de incertidumbre obligará a mantener una mayor prima de riesgo geopolítico en los precios durante las próximas semanas", indican.

Esta incertidumbre ha llevado a los gestores de fondos a mantener una estrategia de cautela, especialmente en los mercados de renta variable estadounidense, donde las valoraciones parecen haber subido más rápido que los beneficios corporativos recientes.

Entre otros sectores que podrían salir beneficiados del aumento en los precios del petróleo se encuentran, evidentemente, las empresas relacionadas con la energía, que se verán favorecidas por el encarecimiento del crudo. Michaël Nizard y Nabil Milali, explican que "los precios del crudo han subido con fuerza (+7% hasta 74 $/b)", y como resultado, las inversiones en sectores relacionados con la energía, como las empresas de perforación, refinerías y las que producen equipos para la industria petrolera, son susceptibles de ver aumentos en sus valores.

Este efecto positivo también puede extenderse a las divisas de países productores de petróleo, como Arabia Saudí, que podría beneficiarse de una mayor entrada de ingresos por exportaciones. En términos más amplios, Benoit Anne también sugiere que "las materias primas, especialmente el petróleo, ofrecen algunas características defensivas atractivas cuando se trata del impacto potencial de acontecimientos geopolíticos", lo que pone de relieve su importancia en carteras diversificadas durante momentos de incertidumbre.

También subrayan la importancia de la diversificación para mitigar los riesgos geopolíticos. Según estos expertos, "es prácticamente imposible posicionarse ante los riesgos geopolíticos", pero se puede gestionar el riesgo mediante una "diversificación de la cartera, tanto en términos de clases de activos como de exposiciones regionales". En este contexto, los sectores defensivos, como los servicios públicos y los híbridos, que tienen una elevada exposición al sector energético, podrían ser más resistentes.

Por su parte, en renta fija, Belgacem, estratega sénior de crédito de Generali AM, señala que "es poco probable que el reciente ataque israelí a Irán tenga un impacto inmediato importante en los mercados de crédito" debido a la fortaleza de los indicadores técnicos. Sin embargo, destaca que los "valores cíclicos", excluyendo aquellos vinculados al petróleo, podrían verse afectados negativamente por la incertidumbre y la pérdida de confianza.

Mientras que el sector energético podría salir beneficiado, otros sectores más sensibles a la volatilidad, como los bancos y las aerolíneas, son vulnerables en este entorno de incertidumbre. Belgacem observa que los bancos, por ejemplo, "parecen más vulnerables, tanto porque tienden a obtener peores resultados cuando se amplían los diferenciales como porque actualmente parecen caros en relación con su exposición cíclica".

En cuanto a las empresas de servicios públicos, Belgacem comenta que estos valores son "positivamente expuestos a la dinámica de los precios de la energía", lo que les otorga una ventaja en un escenario de precios del crudo al alza. Las empresas híbridas, que combinan características de defensivas y cíclicas, también podrían mostrar "resistencia", dadas sus posiciones fuertes en sectores clave como la energía y los servicios públicos.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.

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