Comentarios en directo Jupiter Emerging Markets Forum

Hoy Jupiter Asset Management retransmite desde su grupo en Finect su evento Jupiter Emerging Markets Forum. El evento se emite sólo para profesionales por motivos de cumplimiento normativo. Pero desde este artículo voy a ir haciendo comentarios en directo.

10:04 Cierre de las mesa redonda. 

10:00 Alejandro "En renta fija emergente, habíamos visto una fuerte compresión de los spreads en los últimos años, y un estrechamiento histórico entre el grado de inversión y el high yield. Con la volatilidad del último mes empezamos a ver oportunidades especialmente en la parte corta de la curva. Hablamos de muy corto plazo, emisiones a 6 a 12 meses. Era imposible comprarlo hace un par de meses pero ahora con muchos inversores saliendo de esta clase de activos es factible".

9:55 "A small caps tenemos una exposición en nuestras carteras de entre el 60 y el 70%. Encontramos valoraciones atractivas y compañías con un potencial de crecimiento superior en parte por la gestión pasiva. Mucho dinero ha entrado en grandes ETFs, indices.. pero la situación para muchas de estas compañías ha mejorado bastante. Si comparamos las pequeñas y medianas empresas emergentes con otros activos son una buena propuesta"  comenta Ross.

9:50 "En los últimos 3 años dentro de los mercados emergentes muchas compañías han quebrado y muchas otras han perdido dinero" comenta Alejandro.

9:52 Alejandro Arévalo “En los mercados emergentes tenemos dos fuerzas de fondo: a veces son los fundamentales, otras el técnico. En el pasado hemos visto al mercado en un movimiento técnico promovido por inversores buscando rentabilidades… Lo que hemos visto en febrero es a los inversores parándose a pensar lo que tienen realmente en cartera y empezando a fijarse en los fundamentales".

9:46 Sobre cubrir divisa: Ross "Podemos hacer dos cosas, tener una cobertura, que es cara o asegurarnos de que tenemos coberturas naturales. Además, tenemos mejor diversificación geográfica que el benchmark"

9:46 "Algunos países y algunas compañías se están viendo afectados por el dólar. Hay que construir carteras muy diversificadas para mitigar los efectos del dólar" comenta Alejandro.

9:43 "Muchos valores se encuentran en niveles muy altos si los comparamos historicamente. La gestión activa tiene que ser fuerte en los mercados emergentes" comenta Ross. 

9:41 Sobre la gestión pasiva en los mercados emergentes ¿es buena idea? Ross cree que es un momento óptimo para los gestores activos “Muchos grandes valores de calidad se han vuelto un poco caros. Si compras un ETF y compras gestión pasiva adquieres mucha de esa parte de acciones de calidad caras, y algunas baratas.

9:41 Alejandro Arévalo "Sobre el impacto de las políticas de la Fed en emergentes: No estamos tan preocupados como para ver un taper tamtrum. Y el hecho de que EEUU crezca no es malo por sí, es la primera economía del mundo, lo que es malo es el ritmo de esas subidas.  En el pasado cuando hemos visto tensiones han venido por una subida muy abrupta por parte de la Fed que no dio tiempo a que los emergentes se ajustasen".

9:37 Alejandro" Entre los mayores riesgos que vemos en los mercados emergentes son los cambios políticos".

9:35 "En Nigeria los bancos son una oportunidad muy interesante, a pesar de la exposición al petróleo que tiene la banca del país, tienen cierta diversificación en sus carteras de préstamos" comenta Alejandro. 

9:33 Alejandro Arévalo "Los inversores están perdiendo la paciencia con economías que no lo están haciendo bien o que se mueven muy despacio y Argentina es una de ellas. Entre los riesgos que vemos en el país son las reformas que están por venir, esto quizás traiga volatilidad el próximo año".

9:30  Ross Teverson "No tenemos exposición a Argentina aunque tiene una historia positiva si consiguen llevar a cabo reformas. El año pasado vimos como un escenario positivo se ponía en precio y siempre que mirábamos compañías… era una cuestión de valoración. Si corrige podríamos verlo como una posible inversión pero ahora mismo".

9:28 Alejandro Arévalo "La política juega un papel importante en los mercados emergentes. En México, especialmente, estamos viendo un giro de la derecha a la izquierda. La pregunta es con cuánta mayoría será capaz de ganar Lopez Obrador, podría llevar a cabo muchas más reformas que el anterior gobierno, eso continuará dando incertidumbre".

9:22 "Muchos inversores están preocupados por lo qué supone para china un nivel tan elevado de deuda. Miramos compañías de manera individual, que China tenga mucha deuda no quiere decir que no podamos encontrar compañías con valoraciones atractivas y con balances sólidos" comenta Ross.

9:20 Ross Teverson, Responsable de Estrategia para los Mercados Emergentes "Hay buenas compañías en China con un sólido balance y una sana y atractiva situación financiera".

9:20 Comienza la conferencia a manos de Gonzalo Azcoitia, Director de Jupiter Asset Management.