Daniel Oliver  

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16:38 el 07 septiembre 2016

Director @ Capital Cell

La financiación alternativa ya mueve mil millones en Europa

Se ha publicado el estudio anual de la Universidad de Cambridge sobre financiación alternativa en Europa. Este estudio se ha ido convirtiendo, esencialmente en el termómetro del avance del Crowdfunding como medio de intercambio de capital, y cubre desde las plataformas de descuento de pagarés hasta las de capital riesgo participativo.

 

 

A nivel europeo, el crowdfunding sigue avanzando más o menos al mismo ritmo desde 2011: entre 2014 y 2015 ha crecido un 92%, y representa ya un total de 5.431 millones de euros. Esa cantidad aglutina todos los tipos de financiación que la Universidad de Cambridge considera alternativa, que en general quiere decir que es (a) participativa, y (b) online, y que cubre desde préstamos personales hasta operaciones millonarias de capital riesgo, pasando por donaciones, descuento de pagarés, inversión inmobiliaria, etc...

El mercado sigue aplastantemente dominado por el Reino Unido, que representa casi 4.400 millones de ese total; pero excluyendo a nuestros proximamente no-vecinos británicos la financiación alternativa creció un 72% en la Unión Europea, hasta un total que por primera vez supera los mil millones de euros.

La mayor parte del pastel sigue correspondiendo al mercado del préstamo online, con un considerable avance de los préstamos a empresas – aunque los préstamos a personas siguen siendo la forma mayoritaria de financiación alternativa. Los préstamos online movieron en Europa casi 4.600 millones de euros, y se están convirtiendo rápidamente en un jogoso negocio que empieza a atraer a la banca tradicional - como atestiguan la alianza entre Santander y Funding Circle o el rumoreado interés de BBVA y Barclays en lanzar sus propias plataformas.

 

A nivel mundial, parece que Europa está pagando la diversidad y complicación de sus sistemas regulatorios – y su secular prudencia financiera: la financiación alternativa sigue siendo mucho más pequeña y sigue avanzando más lentamente que en el resto de las grandes economías mundiales. Si en 2013 el mercado europeo era 3,6 veces más pequeño que el asiático y 2,8 veces más pequeño que el americano, en 2015 Europa la financiación alternativa ya mueve 17 veces menos capital que Asia y 6 veces menos que América.


 

 

¿Y España?

 

Algunas claves sobre 2015 en España:

- El mercado de la financiación alternativa crece un 39% hasta los 50 millones de euros, muy por debajo de la tasa de crecimiento europea (72%)


- Los mercados que más crecen son el del préstamo (21,8M), el del Inmobiliario y el del descuento de pagarés – junto con el crowdfunding de donación


- El Crowdfunding de inversión, o equity Crowdfunding, no solo no creció sino que registró un notable descenso – cayó un 49%


- España cae del 5º al 14º puesto en inversión per cápita, con una cifra de €1’08 por persona. Cincuenta veces menos de lo que gasta en helados, y 236 veces menos que en cerveza.

 

¿Por qué España crece tan poco? ¿Por qué decrece el Equity Crowdfunding? Según las opiniones de las plataformas de crowdfunding españolas recogidas en el informe, todo apunta a la nueva legislación española como principal causa de que España se descuelgue de Europa también en financiación alternativa.

El sector del crowdfunding estaba dividido acerca de la necesidad de regulación, pero ésta llegó en 2015 en forma de Título V de la Ley de Fomento Empresarial. Y tal como algunos pesimistas crónicos (entre ellos un servidor) ya anticipaban, la regulación ha resultado excesivamente dura de cumplir para el frágil ecosistema de startups “fintech” español, y muchas han dejado de operar – mientras que otras, entre las que se cuentan Capital Cell, han tenido que dedicar una cantidad desproporcionada de horas y recursos a cumplir con la regulación.

Respondiendo a “Cuales son los mayores factores de riesgo para el sector”, las plataformas españolas perciben un 40% más de riesgo que sus homólogas francesas, holandesas o alemanas en todos los factores propuestos - regulación nacional, fraude, hundimiento de la economía, etc....  

De manera significativa, el 53% de plataformas españolas percibían como de “muy alto riesgo para el sector” la regulación nacional (por comparación, un 11% en Holanda, un 10% en Alemania o un 4% en Francia).

 

A nivel Europeo, las cifras de este estudio son prometedoras, y es fantástico ver como la financiación alternativa está manteniendo su crecimiento a nivel mundial - con todos los indicadores de ir a convertirse en un pilar básico de la economía. En otras palabras, da la impresión de que la financiación "alternativa" pronto dejará de serlo, y acabará por convertirse sencillamente en "financiación".

Pero desde el punto de vista español, las cifras son ciertamente desalentadoras. Es de lamentar que un país tan necesitado de dinamizar su economía como España haya desaprovechado la oportunidad de fomentar la inversión privada mediante nuevas herramientas cuya adopción en el resto del mundo es inequivocamente masiva. ¡Otra cosa en la que habrá que ponerse las pilas!

 

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