Claves rápidas: macro + posicionamiento
👉 Resumen MACRO y ESTRATEGIA en las carteras 📊
🇺🇸 En EE. UU., el mercado laboral pierde dinamismo: la revisión de datos resta 911.000 empleos creados entre marzo 2024 y marzo 2025. La política migratoria podría estar incidiendo en la contratación, elevando riesgos salariales inflacionistas.
El último dato de IPC sigue lejos del objetivo del 2%. El déficit se mantiene en línea con 2024; 2026 será clave para testar la efectividad de la austeridad de Trump.
🇪🇺 En Europa, el BCE mantiene tipos y proyecta estabilidad en el 2%.
🇫🇷 Fitch recortó la nota de Francia a A- con perspectiva negativa, movimiento lógico en lo fundamental, pero con escasa relevancia de mercado.
📌 Posicionamiento:
Renta Fija:
Creemos nuevamente que la zona corta de la curva es la que remunera mejor el riesgo, evitando los activos de más beta porque ahora mismo el mercado remunera mal el riesgo en general.
Renta Variable:
Nuestro posicionamiento continúa siendo defensivo, empujado por un encarecimiento continuo de los activos de riesgo, en un entorno inestable desde el punto de vista de enfriamiento de ciclo, de tensionamiento de precios y de incertidumbre política.
