Europa modera, Estados Unidos acelera: claves para navegar el nuevo ciclo
En la Unión Europea las oportunidades se han moderado tras 8 recortes de tipos de interés por parte del BCE desde junio de 2024, con el último en junio de 2025 que situó la tasa de depósito en el 2% desde el 4,5%. No obstante, los tramos largos de la curva ofrecen atractivo, positivización tras años invertidas. En un contexto de tipos bajos, inflación y crecimiento débil (<1%) , estrategias barbell ganan relevancia.
El crédito está en un momento dulce, con los diferenciales en mínimos históricos. La baja remuneración actual del riesgo invita a ser prudentes. Estados Unidos creciendo por encima del 2%, pleno empleo, petróleo en precios más bajos de los últimos años, y con un mercado que descuenta un ciclo de recortes por parte de la FED hasta el 3% a finales del año que viene. ¿Qué podría salir mal cuándo todo lo bueno parece ya descontado?
