La curva se aplana: caída de tipos cortos tras el dato de inflación en EE. UU.

Ayer la inflación estadounidense volvió a sorprender a la baja en mayo, y van 4 meses consecutivos. La subyacente +0,1% cuando se esperaba +0,3%. Trump llama a la FED recortar 100 pbs.

A pesar de las tarifas, y con las negociaciones comerciales aún abiertas, se revisa a la baja las estimaciones de precios en EEUU a 1, 3 y 5 años, dando vía libre a la FED para actuar. Una subyacente a la baja, y dos décimas por debajo del estimado por el consenso, relanza la probabilidad un recorte de tipos en septiembre y de dos bajadas de tipos de interés en el año.

Caída de rentabilidad en todos los tramos de la curva de tipos estadounidense, especialmente en los tramos cortos, el 2Y cae de nuevo por debajo del 4% (tipos al 4,5%). La renta fija americana, así como la británica, continúan siendo dos de las regiones con una mayor prima de riesgo por plazo y mayor tipo de interés real.

Mientras Trump amenaza con reestablecer los aranceles en una o dos semanas, sino se llega a acuerdos. Lutnick afirmó que el acuerdo con UK se implementará lo antes posible, mientras que con la UE probablemente será de los últimos. Bessent no descarta extender la pausa de 90 días. Mientras en Europa, a pesar del aumento del gasto y planes fiscales, la actividad sigue débil.
Villeroy (Banque de France) reduce previsiones de crecimiento y precios este año y hasta 2027.