Comentario sobre la reunión del BCE de junio
Salman Ahmed - Responsable global de macro y asignación estratégica de activos en Fidelity International
Como era de esperar, el Banco Central Europeo (BCE) redujo los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos. El Consejo de Gobierno justificó la moderación del grado de restricción de la política basándose en una mayor confianza en el proceso de desinflación y en la solidez de la transmisión monetaria. Las proyecciones de los expertos sobre el crecimiento se revisaron al alza en 30 puntos básicos para 2024, en consonancia con los brotes verdes que venimos observando en nuestros indicadores de seguimiento desde principios de año. Las previsiones de inflación también se revisaron al alza para 2024 y 2025, aunque lo importante es que las previsiones para 2026 se mantuvieron sin cambios dentro del objetivo.
Sin embargo, la declaración se abstuvo de comprometerse de antemano con futuros recortes y mantuvo una postura dependiente de los datos. Es probable que las recientes sorpresas al alza de los salarios y la inflación mantengan a los miembros del Consejo en una posición prudente. Por tanto, un recorte en julio parece claramente descartado. La trayectoria de los tipos del BCE dependerá de la evolución de los datos de aquí en adelante y de la Fed, que creemos que no podrá recortar este año dada la rigidez de la inflación estadounidense.
