Tres factores clave que impulsan el crecimiento del consumo en emergentes
Los sectores de consumo están bien representados en todas las carteras de la gama de renta variable de mercados emergentes de Fidelity. En esta Perspectiva detallamos los determinantes estructurales de este sesgo y aclaramos por qué pensamos que este tema será sostenible.
El mundo en desarrollo alberga más de un 80% de la población mundial,
y se espera que el consumo anual en mercados emergentes aumente de 12
billones de USD en 2010 a 30 billones en 2025, equivalente en torno al
50% del consumo global.
Este crecimiento en emergentes se verá impulsado por múltiples factores:
El "dividendo demográfico"
Este será uno de los factores más importantes. Surge cuando la
población en edad laboral de un país aumenta inducida por el descenso
de la mortalidad y las tasas de fertilidad. Una cifra mayor de
personas en edad de trabajar y un ratio de dependencia menor, unidos a
políticas de respaldo de los gobiernos, incrementan la productividad,
el ahorro y la inversión , lo que genera unos ingresos disponibles per
cápita más altos y un aumento de la propensión al consumo.
La población en edad laboral de Asia aumentó más del 20% entre
1965 y 2010. En el mismo periodo, el PIB per cápita de Asia se
multiplicó por 7 en lo que se denominó el “Milagro asiático”, cuyos
principales beneficiarios fueron Corea del Sur y Singapur. La India e
Indonesia se encuentran actualmente en esa fase. En el Gráfico 2 se
muestra el impacto en el PIB per cápita de la India en los últimos 10
años.
La urbanización de la población trabajadora
En 2030, un 46% de la población mundial vivirá en ciudades de los ME. La urbanización impulsa el consumo, por lo que prevemos que favorecerá a las empresas en las que invertimos. Por ejemplo, el desplazamiento desde mercados abiertos tradicionales y negocios familiares hacia supermercados y cadenas de establecimientos minoristas ofrece enormes oportunidades a empresas como FEMSA. Esta empresa líder de consumo mexicana cuenta con una gran cadena de tiendas de comestibles y artículos varios y de gasolineras, y tiene un claro recorrido de crecimiento mediante el despliegue de establecimientos comerciales.
Además es probable que la creación de empleo en ciudades de los ME se acelere cuando las compañías internacionales busquen los beneficios del arbitraje laboral.
La creciente penetración del crédito
Muchos mercados en fase temprana tienen unos niveles muy bajos de crédito a los hogares, como se muestra en el Gráfico 3. Por consiguiente, los niveles de deuda de particulares en los ME aún son muy reducidos si se comparan con los desarrollados, y están muy lejos del punto de saturación.Cuanta más población va accediendo al empleo en puestos de trabajo legales, más puede desarrollarse el sistema bancario, abriendo la posibilidad del crédito. Tener la posibilidad de acceder a un préstamo para comprar un coche o una vivienda es otra fuerte determinante del consumo.
Esta información se dirige únicamente a profesionales de la inversión y no debe ser utilizada por inversores privados.
