Perspectivas de renta variable y multi-activos Segundo trimestre 2023
Exclusivamente para inversores profesionales
Cuando uno no puede predecir, debe prepararse
- En el actual entorno de mercado, dos factores son especialmente importantes para los mercados: las próximas decisiones de los bancos centrales, y la probabilidad, momento y profundidad de una recesión.
- Aunque puede ser relativamente fácil deducir el rumbo de las variables, determinar de antemano el ritmo de tales movimientos y su alcance es una tarea mucho más difícil.
- Cuando uno no puede predecir, debe prepararse: tenemos que evaluar los distintos escenarios posibles capaces de influir sobre el comportamiento del mercado, y estar preparados para sacar partido a oportunidades minimizando al mismo tiempo el impacto del riesgo.
La resiliencia mostrada por los mercados, y en especial por la renta variable, ha sorprendido a muchos. Tal solidez podría persistir en los próximos meses, pero no sin rachas de volatilidad. A nivel de índices amplios, las valoraciones de las acciones y de la renta fija parecen reflejar correctamente los riesgos y oportunidades que presenta el actual entorno macroeconómico, pero están surgiendo anomalías de precios a nivel más granular, creando oportunidades para los inversores activos. Encontramos oportunidades atractivas especialmente en deuda soberana de mercados emergentes (ME), grado de inversión (IG), acciones cíclicas de calidad y renta variable asiática. Seguimos pensando que el actual es un mercado en el que para invertir «hay que hilar fino», donde la selección de valores es el principal motor de alfa, la diversificación es clave, y la volatilidad debe convertirse necesariamente en nuestra amiga.
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y multi-activos, Q2 2023
