Cuatro gráficos para entender la renta variable en el arranque del año
La rentabilidad del 25% en la renta variable estadounidense en 2024 fue el final de una racha de ganancias a escala mundial. Su rentabilidad ha superado el 20% en cinco de los últimos seis años.
El mayor crecimiento de los beneficios y el aumento de las valoraciones han impulsado la rentabilidad de EE.UU. en la última década. La diferencia la han marcado los 7 Magníficos (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla). Sin las Super 7, las otras 493 empresas del S&P 500 arrojarían un crecimiento de los beneficios en EE. UU. similar al de Europa.
Las valoraciones estadounidenses son muy elevadas y los márgenes de beneficio de muchos sectores se acercan a niveles récord. Por ello, hay que mirar hacia otros segmentos de la renta variable, capaces de actuar como diversificadores y de captuar rentabilidades positivas. Entre ellos, están las empresas de pequeña capitalización, que llevan un largo tiempo estando baratas respecto a las de gran capitalización estadounidense. Asimismo, también las valoraciones de la renta variable internacional se acercan a un nivel récord de abaratamiento frente a las empresas estadounidenses de gran capitalización.
Finalmente, advertimos un aumento de las recompras de acciones en mercados de renta variable fuera del mercado estadounidense, por ejemplo, el británico. Esto supone un cambio notable con respecto a la década pasada.
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