Los mercados emergentes ganan peso en nuestra cartera multiactivo
Las decisiones de la Fed en su última reunión del año corroboraron nuestras expectativas de que ya hemos visto un máximo en los tipos de interés estadounidenses. Así, los mercados se enfrentan ahora al reto de la fuerte rentabilidad mostrada por la renta variable y la renta fija en las últimas semanas, que consideramos que ha descontado el aterrizaje suave de la economía. Esto dificulta mantener nuestras opiniones positivas en todas las clases de activos. En consecuencia, hemos pasado de positivos a neutrales en renta variable, renta fija y crédito.
Esta evolución de los mercados ha hecho que la principal novedad del último mes en nuestra cartera multiactivo sea el cierre de nuestra posición larga en dólares estadounidenses. La habíamos abierto como una vía de diversificación. Al mismo tiempo, somos positivos con los mercados emergentes, en los que nos estamos posicionando a través de una cesta de divisas (Corea del Sur, Taiwán etc.). En cambio, hemos cerrado la posición en valores energéticos, mientras que nos mantenemos neutrales en materias primas, a medida que se ralentiza el crecimiento económico.
En renta fija, y en concreto en deuda soberana, deberíamos ver un deterioro de las cifras de crecimiento económico para tener un posicionamiento más agresivo en duración. Tenemos una visión más constructiva en renta fija emergente y también en crédito, sobre todo en la parte europea con grado de inversión (investment grade).
Y, por último, para la renta variable nos hemos posicionado a favor de una ampliación de la rentabilidad dentro del S&P500, ya que esperamos que algunos de los sectores más sensibles a los tipos recuperen terreno.
Puedes descargarte el informe completo en este enlace y, a continuación, ver en vídeo las últimas decisiones tomadas en nuestra cartera multiactivo.
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