Renta variable estadounidense y crédito europeo, ejes centrales de nuestra cartera multiactivo
La desinflación y la fortaleza del mercado laboral de Estados Unidos son los aspectos que nos hacen pensar en que hemos alcanzado el techo en este largo ciclo de subidas de tipos. Sin embargo, no vemos las condiciones necesarias para que la Reserva Federal de EE.UU. cambie de rumbo y empiece a bajar los tipos.
Con este contexto en mente, hemos realizado cambios en nuestras carteras multiactivos. Por ejemplo, en la parte de renta fija, donde hemos cerrado una posición en bonos a cinco años de EE.UU.. Ahora, nuestra posición de mayor convicción es el crédito europeo de grado de inversión (investment grade) con algo de duración que compense la contracción económica que ya estamos viendo en el viejo continente.
Para la parte de renta variable de las carteras hemos subido el peso en Estados Unidos, donde los datos macro no están indicando que su economía vaya a contraerse. Por el contrario, somos cautos en renta variable europea por el deterioro económico de la región. Otra novedad de este mes es la nueva posición que hemos abierto en renta variable China, que ha mejorado sus cifras de exportaciones.
Las materias primas siguen siendo una apuesta de convicción por dos motivos: ofrecen una cobertura natural ante cualquier repunte de la inflación y son una garantía ante las tensiones geopolíticas que hay actualmente.
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