"Vuelven los buenos tiempos para los bonos", avisa Jupiter AM

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"A medida que la Reserva Federal se ha embarcado en una senda de recortes, ha resurgido el atractivo de la deuda pública global"

Los bonos vuelven a ser protagonistas en el radar de los inversores tras años de quedar relegados en un entorno de tipos de interés ultrabajos. La reciente decisión de la Reserva Federal de embarcarse en una senda de recortes de tipos ha revitalizado el atractivo de la deuda pública global, según Vikram Aggarwal, de Jupiter Asset Management.

A medida que la Reserva Federal se ha embarcado en una senda de recortes, ha resurgido el atractivo de la deuda pública global”, afirma Aggarwal, destacando la oportunidad que representa ahora el invertir en bonos, para aquellos que buscan rentabilidad y diversificación. "Vuelven los buenos tiempos para los bonos", apostilla.

En los últimos años, la deuda pública ha enfrentado retos significativos. Los inversores se vieron empujados a buscar alternativas de mayor rentabilidad en la renta variable y otros activos, debido a la baja remuneración de los bonos en un entorno de tipos cercanos a cero. Sin embargo, esta dinámica ha cambiado.

“Tras una década de tipos de interés ultrabajos, los rendimientos de la deuda pública han vuelto a niveles relativamente atractivos”, explica Aggarwal, subrayando que la volatilidad y la dispersión de rendimientos actuales crean un entorno propicio para los gestores activos.

"El gráfico siguiente muestra cómo los rendimientos (según el Bloomberg Government Bond Index) han vuelto al cuartil superior tras caer de forma considerable durante los últimos 10 años. Por supuesto, es importante recordar que los rendimientos cotizados no son una guía o garantía del nivel de rentabilidad, pero sí ponen de relieve cómo la clase de activos ha vuelto a gozar del favor de los inversores", comenta el experto.

Oportunidades en diferentes regiones

Un aspecto clave que destaca el experto es la desincronización de los ciclos económicos y las políticas monetarias de diferentes países, lo que incrementa las oportunidades para captar rentabilidades específicas.

Creemos que habrá más ciclos económicos desincronizados, ya que los países se encuentran en puntos diferentes de la matriz de crecimiento e inflación”, comenta. Este fenómeno permite a los gestores explorar oportunidades únicas y capturar el “alfa” de cada país, situando a la deuda pública en una posición destacada en las carteras de inversión.

La diversificación mundial en deuda pública también ha cobrado relevancia, sobre todo con el aumento de la participación de los mercados emergentes en los índices globales. “Los mercados emergentes están aumentando su peso en los índices mundiales de deuda pública. En los últimos 10 años, han pasado de representar el 4% al 15% del índice mundial”, detalla Aggarwal, proyectando un crecimiento continuado en la próxima década. Este avance representa una oportunidad para los inversores que buscan diversificar sus carteras y protegerse de la volatilidad en otras clases de activos.

A pesar de los desafíos recientes, como la correlación positiva entre bonos y renta variable observada en 2022, que llevó a muchos inversores a cuestionar su papel como cobertura, Aggarwal recalca que una gestión activa y sin restricciones puede ofrecer resultados sólidos en un entorno de tipos de interés en descenso. “Para lograr una verdadera diversificación, hemos tenido que buscar en la deuda pública, el crédito público y las monedas de los mercados emergentes”, puntualiza.


Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.


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