Javier Benito  

JBGP (68º) 

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JBGP
12:19 el 02 julio 2014

Reacciones de Gowex

Hoy nos hemos tenido la suerte de reunirnos con el management de Gowex. Lo que estaba programado hace días como una reunión para comentar la evolución del negocio y su plan estratégico, se ha convertido en un análisis sobre el informe publicado ayer por Gotham City que supuso un desplome del valor de casi el 50%. Y la sangría continúa hoy.

Por lo general, se muestran tranquilos ya que defienden que todos los aspectos del informe de Gotham se pueden rebatir y en las próximas semanas empezarán a hacerlo. A pesar de parecer un hecho relevante demasiado escueto y con falta del explicaciones, defienden que el comunicado de ayer pretendía no otorgar un valor excesivo al contenido del informe de Gotham y esperar a tener todas las armas para rebatirlo punto por punto. Este hecho se va a producir en las próximas semanas.

Uno de los aspectos que más debate ha generado entre los que estabamos reunidos ha sido la auditoría de las cuentas de la compañía. No van a cambiar de auditor, pero en pocos días anunciarán un acuerdo con una de las Big Four para que certifiquen las cuentas y la auditoría anterior.

A pesar de mostrar su tranquilidad en el largo plazo y su visión de la compañía como una verdadera apuesta de futuro, son conscientes de que van a sufrir en el corto plazo y de que esta situación les va a hacer daño: con clientes, inversores, empleados...

No obstante, están tomando este acontecimiento como una oportunidad para seguir mejorando su gobierno corporativo, su reporting y su relación con la comunidad inversora.

Nuestra opinión; sin tener la información suficiente para poder decir si la información publicada por Gotham es cierta o no, pensamos que la reacción de la compañía es muy laxa.

No tenemos Gowex en nuestras carteras y a pesar de las caídas de más de un 50% seguimos sin verlo claro.

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51 comentarios
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Exacto....el tema de la invisivilidad es un aspecto inteligente (así detectan los israelitas a los terroristas)..........yo no conozco a nadie (ni yo) que utilize GOWEX.......como tampoco vi nunca a nadie comprar productos de Pescanova (pero eso es otro tema).

Yo tampoco comprendía como hacía Google dinero...pero siempre lo he usado y ahora entiendo las montañas de números que hacen.

No obstante ( y lo siento) el MAB es jugar a la lotería desgravando.Lo que me resulta alucinante es que la CNMV ataque al analista cuando ni se a tomado su tiempo en analizar las ventas en discordia.

Todos los que tienen posiciones cortas importantes lanzan informes para reafirmarse ...pero una contabilidad seria los desmonta.............y no busquemos más...no hay más.

El MAB ha suspendido temporalmente a Gowex, hasta que publique más información:

https://es.finance.yahoo.com/noticias/mab-suspende-gowex-publica-informaci%C3%B3n-relevante-073853371--business.html

Pues vaya cachaza que tiene la CNMV... después de dos días de infarto, en el que estaban claras las causas de la caída, suspende ahora de cotización a Gowex. La verdad es que a veces es difícil no pensar mal, muy mal, de las cosas que pasan por este mercado.

Yo lo que me pregunto es ¿por qué nadie planteó el abuso de mercado, suspendió la cotización o simplemente reprochó a @juanst por todo lo que lleva dicho y escrito sobre GOWEX? Para que no haya dudas, yo creo que ni uno ni otro. Me parece muy bien que la gente haga un trabajo y lo intente aprovechar. Y si alguien tras leerlo invierte sin hacer su propio análisis, igual que si le saliera bien no iría a remunerar al autor que tampoco le exija nada si hay pérdidas, ni siquiera si pudiera haber habido mala fe.

La cuestión es que la manipulación del mercado tiene consecuencias, y esta manipulación puede ser tanto al alza como a la baja. Es verdad que cuando es al alza, no se oyen voces críticas, pues el pequeño accionista en su mayoría está contento. Pero creo que no se puede dejar sin vigilancia el abuso de mercado.

Ahora bien, dicho esto, claro que hay que hacer el análisis de mercado correspondiente. En mi caso las pérdidas han sido solo potenciales, pues mi inversión en Gowex está comprada a un precio muy inferior al que tocó en ningún momento. Y por otro lado no he hecho bien mi trabajo, porque a 27 debería haber vendido, pues el precio aún siendo los ingresos reales era insostenible. Así que por un lado he aprendido una lección con doble lectura: cuando he hecho los deberes bien (comprar abajo) gano dinero y cuando los he hecho mal (no vender arriba) me he quedado sin realizar ganancias potenciales.

Yo no creo en la manipulación del mercado. Si se partiera de esa base, la gente sería mucho más cauta. Es como lo de no poner quitamiedos en las curvas.

Puede que haya habido "abuso de mercado", pero para mi Gowex es un valor que ha perdido completamente el atractivo sea verdad o no lo que dice Gotham.

Si es verdad, evidentemente el precio objetivo es 0. Si no es verdad, la reacción del equipo directivo ha dejado taaaanto que desear que jamás se me ocurriría entrar en una compañía tan mal gobernada.

A mí me ocurre lo mismo que @jcsogo Yo creo que lo que más me cuesta (y por lo tanto mi mayor) es no vender cuando la aciión sube y sube y sube...

Analisis como el de Gotham City Research hay que mirarlos con cuidado.

Son los mismos que escribieron sobre EBIX y para mi no fue un analisis correcto aunque lograron mover la cotizacion hacia abajo que luego se recupero. No me gusta su actitud porque ellos preparan su posicion poniendose cortos y luego publican sus analisis, es evidente que ellos se benefician del panico que causan. Tambien hay que decir que las acusaciones a GOWEX son muy especificas y si no fueran ciertas algunas se podrian desmontar en minutos no semanas.

En el caso de EBIX yo compre luego que salio su analisis ( the Gotham City Research), no me convencio y compre una posicion que funciono muy bien. Pero esto debe ser caso por caso y recuerden que en las inversiones lo que parece obvio raramente funciona.

cfindependiente ¿qué te llevó en aquella ocasión a comprar? ¿Acusaban a Ebix también de fraude o era más sobre perspectiva de negocio?

Hola Vicente

en esa ocasion habia una oferta para comprar la empresa (EBIX) y luego que el comprador la retirara ellos sacaron un informe en el cual se mencionaba un posible fraude aunque yo no lo veia de la misma manera. El caso de GOWEX me parece mas solido a nivel de evidencia pero yo nunca he analizado esta empresa asi que realmente no tengo opinion, lo unico que lei un poco del informe de Gotham y lo que indica de ventas y clientes principales deberia ser facil de demostrar.

Estamos viendo muchas críticas a la CNMV tanto por su tardanza en suspender la cotización como por el hecho de si es o no oportuno que lo haga. No obstante, queremos recordar que el responsable de la supervisión del MAB es BME y no la CNMV y es el propio MAB el responsable de supervisar las cuentas de las empresas que se negocian en él. Las responsabilidades de la CNMV se reducen a la vigilancia de las conductas de abuso de mercado y al cumplimiento de los procedimientos que rigen el funcionamiento del MAB.

Pues bien, parece que el informe de Gowex llegará el día 7. Aunque, por cómo se están desarrollando los acontecimientos, probablemente no sea el final de esta historia.

La seguiremos de cerca

Echa un vistazo al Tweet de @miquelroig: https://twitter.com/miquelroig/status/484824936272637952

La cuestión @jsleon es que además del anclaje al precio está el asunto de los impuestos. Es el otro motivo que me hacía diferir la venta, al menos hacia final de año, para no tener el dinero que hay que pagar a Hacienda muerto de risa. Y el tema de la "SICAV" personal muerto de risa y sin aparecer en la reforma fiscal. Una pena.

Lo de los impuestos @jcsogo merece un capítulo aparte. Que llegue ya el 2016 y se imponga la nueva reforma fiscal, que al menos en eso nos beneficia.

Unas migajas... y a cambio quitan la desgravación por dividendos @jsleon

Coincido plenamente contigo. Yo me había hecho una minicartera de acciones para aprovecharme de esa ventaja. ¿Para qué planificar a largo plazo si cuando les dé la gana a los políticos te cambian las reglas del juego?

Recuerdo cuando uno de nosotros decía, con la desgravación de los dividendos me voy de vacaciones. Cuanta razón tenía, yo tambien lo hacía. Pero ahora nos la quitan, hasta sin vacaciones nos quedaremos.

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