Outlook 2024: ¿Qué pasará en los mercados? La visión de 5 expertos
El año 2023 ha sido un reto para los inversores. La volatilidad, la incertidumbre macroeconómica, las tensiones geopolíticas, la inflación y las decisiones los bancos centrales han marcado el devenir de los mercados financieros. ¿Qué ocurrirá en 2024?
Sobre todo ello han hablado cinco expertos de cinco gestoras en Outlook 2024 el evento organizado por Finect dirigido a profesionales del mundo de la inversión para desgranar las perspectivas económicas y descubrir oportunidades.
El evento ha contado con la participación de Miguel Luzárraga, director general para Iberia de AllianceBernstein; Almudena Mendaza Sanz, Head of Sales para Iberia en Generali Investments; Daniel Pingarrón, Senior Sales Manager en Natixis Investment Managers; Ana Rosa Castro Aguilar, Head of Wealth and Advisory Business en Nordea Asset Management; y Christian Rouquerol, director de ventas de Tikehau Capital.
Estos expertos también tuvieron que responder a las preguntas de cinco selectores: Jorge González (Tressis), Francisco Julve (A&G), Raquel Blázquez (Ibercaja Banco), Javier de Berenguer (Mapfre GP) y Álvaro de la Rosa (Abante Asesores).
Si te lo perdiste, puedes verlo en este visor:
Miguel Luzárraga - AllianceBernstein
El primer turno ha sido para Miguel Luzárraga, director general para Iberia de AllianceBernstein, quien se ha alegrado de la fortaleza de la economía estadounidense. "Gracias a tres mujeres muy importantes hemos mejorado nuestras estimaciones de crecimiento: Taylor Swift, Beyoncé y Barbie. El consumidor americano se ha gastado todo el exceso de caja que ha generado durante la pandemia para esos conciertos y películas", ha asegurado.
A pesar de esta alegría, también se ha mostrado cauteloso de cara a los próximos meses. "Van a venir curvas más pronunciadas de aquí en adelante. El mercado no va a ser tan fácil como ha sido esta parte final del año", ha señalado.
Ante este escenario, Luzárraga ha señalado que hay oportunidades tanto en renta fija —"tenemos TIRes atractivas"— como en renta variable, en compañías de calidad —"estamos sobreponderando las compañías de baja volatilidad, defensivas y de calidad"—.
Estos han sido los tres fondos de inversión propuestos:
- AB Low Volatility Equity Portfolio
- AB European Income Portfolio
- AB International Health Care Portfolio
Almudena Mendaza Sanz - Generali Investments
Seguidamente, Almudena Mendaza Sanz, Head of Sales para Iberia en Generali Investments, ha detallado cuatro factores a tener en cuenta de cara a 2024: geopolítica, inflación, crecimiento y bancos centrales.
Sobre la inflación, Mendaza se ha alegrado de que se haya moderado en los últimos meses. "Estamos en una era de desinflación", ha destacado. Sin embargo, se ha mostrado preocupada por el crecimiento económico. "Nos preocupa más el crecimiento. Hay factores económicos que nos indican que puede haber una pequeña recesión", ha asegurado.
La portavoz de Generali Investments ha vaticinado que los bancos centrales aprobarán importantes bajadas de tipos durante el próximo año. "Pensamos que podemos ver a la Reserva Federal bajando 100 puntos básicos a partir de mayo. Estamos un poquito por encima del consenso", ha señalado.
Estos han sido los tres fondos de inversión propuestos:
Daniel Pingarrón - Natixis Investment Managers
En tercer lugar, Daniel Pingarrón, Senior Sales Manager en Natixis Investment Managers, también se ha alegrado de la fortaleza de la economía estadounidense. "La mayor sorpresa de 2023 ha sido el comportamiento de la economía norteamericana. Estados Unidos ha acelerado su crecimiento en 2023 respecto a 2022. El año pasado creció un 1,9% y ahora prevemos el 2,5%", ha señalado.
De cara al próximo año, Pingarrón ha pronosticado una ralentización del crecimiento, pero ha descartado la recesión. "Prevemos bajadas ligeras de crecimiento, pero en cualquier caso crecimientos positivos. El mundo crecería al 2,4%. EEUU, al 1,3%. La eurozona aceleraría levemente su crecimiento del 0,7% al 1%", ha afirmado.
El experto de Natixis IM ha pronosticado un aumento de los beneficios empresariales en EEUU y, en consecuencia, se ha mostrado favorable a la renta variable de EEUU. "En renta variable, preferimos el mercado americano. En concreto, todo lo que tiene algo que ver con tecnología y compañías de calidad", ha afirmado.
Estos han sido los tres fondos de inversión propuestos:
Ana Rosa Castro Aguilar - Nordea Asset Management
A diferencia del resto de ponentes, Ana Rosa Castro Aguilar, Head of Wealth and Advisory Business en Nordea Asset Management, ha señalado la posibilidad de que se produzca un repunte de la inflación. "Hay factores que hacen que esa inflación pueda estar con nosotros durante más tiempo, como el aumento de los salarios. Puede darse la situación de que la inflación no esté tan controlada como está descontando el mercado", ha asegurado.
En cuanto a los activos, Castro ha vaticinado oportunidades en renta fija. "Cuando hay una expectativa de crecimiento de tipos, hay una bajada del bono. Cuando hay una expectativa de bajada de tipos, se produce el comportamiento contrario. Creemos que 2024 va a ser un año con mucha oportunidad en renta fija", ha afirmado.
En concreto, se ha mostrado favorable a la renta fija de alta calidad. "Las primas de riesgo que estamos viendo en renta fija hace mucho tiempo que no las veíamos. Un año para estar en RF bastante defensiva, sin tener que irnos a volatilidades muy altas para obtener una rentabilidad atractiva", ha señalado.
Estos han sido los tres fondos de inversión propuestos:
- Nordea European Covered Bond Fund
- Nordea European Cross Credit Fund
- Nordea Global Stable Equity Fund Euro Hedged
Christian Rouquerol - Tikehau Capital
Finalmente, Christian Rouquerol, director de ventas de Tikehau Capital, también se ha mostrado algo escéptico con las bajadas de tipos tan acusadas que espera el mercado. "Una cosa está clara es que los tipos van a bajar, pero pueden a estar al mismo nivel durante más tiempo hasta que la inflación baje. El mercado espera bajadas de 150 puntos básicos en EEUU de aquí al mes de mayo y 120 puntos básicos en Europa. Nosotros vemos la inflación más estructural", ha señalado.
Asimismo, Rouquerol ha defendido la existencia de oportunidades en renta fija. "El investment grade [grado de inversión] nos parece especialmente atractivo. Si lo comparamos con los últimos años, 150 puntos básicos de spread para el investment grade corresponde a niveles recesivos", ha asegurado.
Al igual que otros portavoces, se ha mostrado favorable a las empresas de calidad. "Vemos oportunidad en la calidad. Las compañías que tienen márgenes altos, barreras de entrada y poco apalancamiento, incluso en un entorno de inflación, van a sufrir menos. Esas son las empresas donde queremos estar", ha afirmado.
Estos han sido los tres fondos de inversión propuestos:
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