Cuatro gráficos para comprender el rumbo del mercado de renta variable
La rebaja de tipos de interés de los grandes bancos centrales (Reserva Federal y Banco Central Europeo) junto con una inflación que vuelve a su cauce, cambian las perspectivas de medio plazo de la renta variable.
La inflación estadounidense ha caído por debajo del 3%, el punto óptimo histórico para la renta variable. Y esto son también buenas noticias para la renta variable ya que históricamente, las probabilidades de superar la inflación han sido mayores cuando la inflación se ha situado en este intervalo del 1-3%, como muestra el siguiente gráfico.
Asimismo, las empresas de pequeña capitalización (small caps) han disfrutado especialmente de este entorno en el pasado, con buenos datos de rentabilidad, aunque tengan aparejado un mayor riesgo.
En cuanto al inicio de un ciclo de recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed), esto suele tener un impacto positivo para la renta variable y la renta fija estadounidenses, especialmente para la primera.
Finalmente, si comparamos el comportamiento de los distintos estilos de inversión durante un ciclo de relajación monetaria, podemos ver en el siguiente gráfico que el estilo de calidad (quality) es el más versátil y tiende a comportarse bien en diferentes entornos. El estilo crecimiento (growth) ha tenido un mejor desempeño cuando en los ciclos de bajadas de tipos se ha evitado una recesión. Por el contrario, el estilo defensivo ha ofrecido un mejor resultado cuando han coincidido un ciclo de bajada de tipos con una recesión económica.
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