Vicente Varo  

Kaloxa  

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Kaloxa
19:02 el 24 marzo 2014

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Los fondos de bolsa 'más baratos' en España

Uno de los mensajes recientes más polémicos que ha dejado Warren Buffett ha sido la instrucción que ha dado a los gestores de la fortuna de su mujer cuando él 'falte'.   Les decía que invirtieran un 10% de su dinero en bonos del Tesoro y el otro 90% en fondos de renta variable americana "lo más baratos posible". Es decir, con una comisión de gestión muy bajita.  

Yo, sin que sirva de precedente, no estoy muy de acuerdo con Buffett. Si eliges buenos gestores, tienes bastantes posibilidades de superar a los índices a largo plazo.  Pero también entiendo su postura, para el que no se quiera complicar seleccionando gestores (como el propio Buffett sí ha estado realizando en los últimos años para sus inversiones), pues un fondo que invierta en el índice y ya está.

Y para un inversor español... ¿Cuáles son los fondos de renta variable más baratos? Me ha parecido ocurrente elaborar una lista con los que tienen unas comisiones de gestión por debajo del 1% que muestro a continuación. Los datos están sacados de la CNMV.

El regulador hace una división en sus categorías entre lo que llama de gestión pasiva y el resto. Es decir, entre los que la entidad en realidad invierte sólo en índices o en fondos de manera pasiva y los que gestionan el riesgo activamente. 

Sólo he cogido para este post los fondos que están en las categorías de la CNMV 'Renta variable Europea', 'Renta Variable Internacional' y, dentro de Gestión Pasiva, los que parecen de renta variable. Y he puesto como límite en la comisión anual de gestión un 1% para salir en la lista. He quitado los que no tienen un mínimo de 100 partícipes.

En fin, ahí va la lista
 

Fondos de renta variable europea con comisión de gestión anual inferior o igual al 1% 

 

El Mutuafondo España tiene además una comisión del 9% sobre resultados positivos del fondo

 

Fondos de renta variable internacional con comisión de gestión anual inferior o igual al 1%

 

Los 'Mutuafondo' tienen una comisión de éxito del 9% sobre resultados positivos del fondo
 

Fondos de renta variable de gestión pasiva (según clasificación de CNMV) con comisión de gestión anual inferior o igual al 1% 

 


Además de los fondos, los inversores que busquen replicar índices con bajo coste siempre tendrán como posible elección los fondos cotizados o ETF. Su problema en España que no se consideran como fondos a la hora de tributar, por lo que si se quiere vender el ETF hay que tributar las posibles plusvalías. 

Este listado esta hecho sólo con fondos de gestoras españolas. Es posible que haya gestoras internacionales con fondos de comisiones más baratas, pero ésta lista es sólo de gestoras españolas.

En fin, como decía al principio, en mi opinión contratar un fondo de bolsa por sus bajas comisiones puede no ser la mejor opción. Y como muestra, un botón: entre los fondos de estas categorías con mejores rentabilidades a largo plazo en los últimos años y en muchas ocasiones más seguidos en esta red, por ejemplo en bolsa española como los de Bestinver, EDM, Metagestión, Abante... apenas suele figurar alguno de los muchos fondos citados en este post. Sólo El Aviva Eurobolsa y alguno más.

Pero es mi opinión, recuerdo post con la tesis contraria como éste de arturop hace un tiempo

Por cierto, que en general tampoco me parecen muy baratos los que son de gestión pasiva pura y dura... Ni siquiera lo más baratos del estilo resultan lo suficientemente atractivos. ¿No os parece?

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17 comentarios
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Empezando por el final, estoy de acuerdo con que para ser de gestión pasiva, los fondos del último cuadro insertado tienen unas comisiones muy altas: todos, menos uno, del 0,90% al 1%. Eso es excesivo, a lo que hay que añadir la comisión de depositario y la auditoría, como mínimo, con lo que el ratio TER puede estar en 1,25% / 1,50%.

Para fondos de índices más baratos están los de Pictet. La clase P especialmente tiene comisiones de 0.3% y costes totales parecidos, por ej. 0.31% para el MSCI europe, La clase R tiene mínimos "todos los públicos" y comisión típica 0.6%. Amundi tiene también una buena oferta con gastos totales por debajo de 0.5% típicamente y mínimos de entrada muy bajos (aunque depende del comercializador en todo caso). La comodidad o la incultura financiera hace que a ing o Bankinter les vaya bien con 1% + costes (que suelen ser muy bajos por la falta de rotación).

Por cierto el    Pictet Europe Index P es un cuatro estrellas "permanente" para hacernos una idea. 

Para saber si un fondo es caro o barato deberíamos saber que retorno recibimos por nuestra inversión más que el TER que simplemente a mí no me dice gran cosa. Los fondos índices de la lista son una castaña. Los Pictet y el Amundi son baratos (especialmente el último sobre un 0,35%  creo recordar) y lo hacen mejor que muchos de gestión activa a corto plazo y a largo plazo casi mejor que todos.Ojalá desembaque algún día en España Vanguard y sus ETF´S2

Un descubrimiento el no euro de Aviva. Si fuera pasivo invertiría en algún momento de fuerte corrección... Gracias Kaloxa!

Kaloxa, todo esto que nos pones de los fondos me viene muy bien. 

Enhorabuena y muchas geacias.

el aviva no euro es un fondo de  fondos. Costes del 2%. 

Lo de caro o barato , es relativo ; a mí me interesa una mayor rentabiliadad , aunque las comisiones de gestión sean más elevadas. Si se gestiona bien , se debe tener derecho a una mayor comisión, que de buena gana se pagará.

Entiendo que lo que @Kaloxa pretende, es ilustrarnos y, esto le cuesta su tiempo.

A mi, su información  siempre me es de utilidad  y se lo agradezco.

Seguro que muchos "colocadores" de fondos, no nos la facilitarían de forma tan clara.

Cierto, fernanp. El Aviva No Euro es un fondo de fondos y por lo tanto tiene costes superiores asociados.

Creo que en mi post se percibe que en general no estoy muy a favor de los fondos pasivos, sólo pretendo en este post ilustrar las opciones más baratas para los que piensan de un modo distinto a mí

galo No puedo estar más de acuerdo, creo que también desprenden ese aroma mis comentarios en el post

totalmente de acuerdo con el comentario de Kaloxa.

Encuentro interesante esta información, pero me parece que resulta confuso mezclar fondos que son baratos por no hacer gestión activa, con otros que son baratos, pq la gestión activa la hacen otros, y lo que se cobra es una comisión adicional.  Estos últimos, además, creo que no encajan en el espíritu de lo que decía Buffet, además de por su precio, por que son en el fondo activos.

Si que debe reconocerse que estos gestores de fondos de fondos, por lo menos tienen la honestidad de no "levantarse" demasiado, que también hay por ahí fondos de fondos que cobran las comisiones máximas, por gestión, por resultados, y por todo lo que se menee...

 

 

 

Para mí, un fondo de gestión activa con comisiones elevadas (pongamos por encima del 1%) sólo estará justificado si a pesar de esta comisión, el gestor es capaz de batir de forma sistemática al índice (pongamos a diez años o más).

Por ejemplo, si Bestinfond saca un 15% anual de media en 20 años, la comisión que cobra del 1,75 me parece de sobra justificada. Los chicos se lo curran, y a cambio se tienen que llevar un trozo del pastel (lógico, y además quiero que sea así, pues así lo que beneficia al partícipe beneficiará también al gestor y le incentivará a hacerlo mejor).

Por otro lado están los fondos de gestión pasiva. En ellos el trabajo del gestor se limita a comprar los valores siguiendo el índice. No tienen que analizar ninguna compañía. Con estos fondos uno se puede montar una estrategia como la de Buffet (por ejemplo 90% de RV y 10% de RF, etc.). Son como fichas de un puzle para hacerte tu plan a la carta, siguiendo al mercado y sin correr el riesgo de que un gestor la cague. Desde mi punto de vista, en estos fondos una comisión superior al 0,50% está totalmente injustificada. Coged una hoja Excel y veréis cómo una comisión del 1% se lleva a largo plazo un 25% de la rentabilidad. Si el gestor se lo ha currado, fantásitico, pero si es un indexado, ves al más barato. Lamentablemente en España abundan fondos que apenas baten al índice y que cobran comisiones excesivas. Otros como Espabolsa, EDM o Bestinver, sí que justifican las comisiones con mejor rentabilidad.

 

Hace ya algún tiempo que leo los comentarios que, generosamente, nos regala Kaloxa y efectivamente, son útiles, generalmente muy atinados -al menos desde mi punto de vista- y por ello se le agradezco y también, le animo a que los siga ofreciendo. Respecto a las comisiones que cobran los gestores ya han sido recogidas las dos tendencias más conocidas: A) la de quienes defienden la importancia de que sean razonablemente bajas, habida cuenta de lo que , a largo plazo, puede llegar a suponer que no lo sean y B), quienes sostienen que si hay unos rendimientos en el tiempo, bien puede consentirse una comisión algo más alta de la media. 

Excelente información para tener a mano, para cuando uno decida pasarse a gestión pasiva y hacer un poco de swing entre fondos. 

El consejo de Buffett a su mujer, cuando él falte, es un 10% en bonos del Estado de EE.UU. y un 90% en fondos índice  S&P 500, en donde el gestor no tiene que operar, dado que solo tiene que replicar el índice y las comisiones son muy muy bajas. Es un consejo muy conservador y muy bueno. Nada que objetar.

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