Peter Lynch  

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PeterLynch
17:21 el 17 diciembre 2014

http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/

JPM Global Income Fund

Hoy os voy a hablar sobre uno de mis fondos mixtos favoritos, que es el JPM Global Income Fund.
 
A modo de introducción, comentaros que la gestora, J.P. Morgan Asset Management, es la unidad de gestión de activos de J.P. Morgan Chase a nivel internacional, con un patrimonio gestionado de más de 11,23 mil millones de dólares. Gestiona el patrimonio de inversores e instituciones de todo el mundo desde hace más de un siglo, y cuenta con más de 700 profesionales de la inversión repartidos por todo el planeta. Con lo cual, os podéis hacer a la idea de la magnitud de la gestora y de las posibilidades que ello les otorga.
 
El fondo JPM Global Income fue lanzado a finales de 2008, por lo que no pasó el test del año fatídico, si bien sí salió bastante airoso en el año 2011. A la cabeza de la gestión están desde un principio Talib Sheikh y Michael Schoenhaut, dos grandes gestores todoterreno que llevan tiempo en la casa y dirigen un importante equipo de analistas repartido por diversas localizaciones, lo cual permite la gran diversificación geográfica de los activos:

 
Distribucion geografica JPM Global Income

 

 
Aunque el fondo se comercializa bajo el prisma de la generación de rentas recurrentes, fijando cómo objetivo el reparto de un cupón entre el 4-5%; esto no me parece lo más interesante. En España, con la fiscalidad actual, no es optimo optar por fondos que repartan dividendo; si bien, entre las clases disponibles de este fondo, podemos encontrar las de acumulación, que en mi opinión, serían las más interesantes. Si podéis, tratar de optar por la Clase A (con un TER más bajo) sobre la Clase D, que es la que suelen tratar de colocar las comercializadoras.
 
Características que hacen que me parezca un fondo muy atractivo

 

  • Multiactivo. Invierte en un gran abanico de activos, buscando siempre allá donde esté la oportunidad. Renta variable, Renta Fija, Reits, Bonos Convertibles, Hipotecas no de Agencias, …
  • Diversificación Geográfica. Si bien mantiene un alto peso en Estados Unidos, tiene presencia en Europa, Reino Unido, Emergentes, Australia, Asia, ...
  • Flexibilidad. Es un fondo muy versátil y está en continuo movimiento, buscando siempre las mejores oportunidades según el binomio rentabilidad/riesgo.

 

En resumen, en mi opinión se trata de un fondo todo en uno, cuya flexibilidad se aprovecha muy bien a través de una actividad de búsqueda constante.
 
Todo ello hace que la rentabilidad en los últimos cinco años sea bastante buena, con una volatibilidad contenida (sobre un 5,5%).
 
 
Rentabilidad geografica JPM Global Income
 
 
Respecto al momento actual, en el último update publicado (octubre de este año), hablan sobre un aumento de la exposición de renta variable a un 60% (dando mayor peso a RV USA), dado que se encuentran más oportunidades en acciones que en bonos, al menos, para los próximos 6-8 meses. En concreto, alguna de las posiciones que se encuentran en cartera son Royal Dutch Shell, Microsoft, Johnson & Johnson, Vodafone, Unibail-Rodamco, Chevron o Roche.
 
Respecto a renta fija, se han salido de la deuda soberana de mercados desarrollados y de bonos de grado de inversión en Estados Unidos, dado que ya no se aprecia valor en ellos.  De igual modo, se han reducido posiciones en high yield, desde un 25% al 20% actual.
 
http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/2014/12/jpm-global-income-fund.html
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21 comentarios
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Hola @mmfpam

El artículo hace referencia a los dos primeros fondos que indicas, que realmente son el mismo. Sólo varia la clase. En este caso, la clase D tiene una comisión de gestión más elevada.

Si en tu comercializadora puedes entrar en la clase A, es más recomendable.

Un saludo.

Los ISIN que ponéis son los de las clases que reparten dividendos. Como muy bien dice @PeterLynch , tienen en España una fiscalidad menos favorables que los de acumulación. He buscado los ISIN de las clases de acumulación equiparables a esos dos y serían éstos:

JPM Global Income A (acc)-EUR  (LU0740858229)

JPM Global Income D (acc)-EUR  (LU0740858492)

Los he buscado en las comercializadoras con las que trabajo (Self Bank y Renta 4) y ambas tienen las clases de acumulación. La diferencia está en que en Self Bank puedes entrar en los dos con 1.000€ mientras que en Renta 4 la inversión inicial mínima para el D es de 5.000€ (y 1.000€ las sucesivas), y para el A, 30.000€ la inicial (y 5.000€ las sucesivas).

Por cierto, @PeterLynch , observo que en tu ranking de fondos lo tienes clasificado como mixto flexible. ¿Por qué crees que Morningstar lo clasifica como mixto defensivo?

Hola @scribe

Muchas gracias por completar la información. Efectivamente esas son las clases de acumulación.

Respecto a la clasificación, según Morningstar:

"Un fondo mixto defensivo no suele tener más de un 35% de su cartera en renta variable; un fondo mixto moderado tendrá habitualmente entre un 35 y un 65% de su cartera en acciones y un fondo mixto agresivo generalmente mantendrá en cartera un peso superior al 65% en renta variable, pero inferior al 75% (que es el límite mínimo para categorizar un fondo como puro de renta variable). En cuanto al fondo mixto flexible éste tendrá una gran libertad para poder variar el porcentaje de renta variable dentro de su cartera."

Actualmente, cómo comento en el artículo, está en un 60% de RV, por lo que podría clasificarse cómo moderado o fléxible, pero no entiendo porqué en @Morningstar figura cómo defensivo, desde el punto de vista de su propio criterio.

No sé si @FernandoLuque nos podría aclarar algo al respecto.

Un saludo.

¿Qué diferencia hay entre el fondo JPM Global Income Fund y el DWS Multi Opportunities NC?

 

Mira, acabo de encontrar este análisis de Lopv, ¿qué te parece?:

He actualizado la cartera con un cambio sugerido por los Analistas del Deutsche Bank. El fondo JPM Global Income D (acc-Hdg)-EUR (LU0740858492) está muy cargado de Bonos High-Yield que han alcanzado rentabilidades históricas.  Ante el riesgo de una recogida masiva de beneficios, recomiendan su salida de él.  

La alternativa es el fondo  DWS Multi Opportunities NC (LU0989130413).  Este fondo es un Mixto Flexible Global sin límites de inversión en clases de activos (ahora con RV (35%), RF (22%), Efectivo y Derivados).  Al menos un 51% através de Fondos y ETFs.  Su volatidad es bastante baja, 4,58, y su Ratio Sharpe excelente, 2,80.  Su rentabilidad media a 3 años es 13,91%.  Esta es una nueva clase retail de la clase institucional existente que tiene 12 años de historia (LU0148742835).

 

El lo tiene en su cartera conservadora, mientras que tú tienes el JPM en la tuya.

Para mi gusto, el Ethna-AKTIV E-T (LU0431139764) como Mixto Defensivo EUR - Global y el Nordea-1 Stable Return Fund BP EUR (LU0227384020) como Mixto Moderado EUR - Global.

¿Qué diferencia hay entre el Nordea-1 Stable Return Fund BP Eur (LU0227384020) y el Nordea-1 Stable Return Fund E Eur (LU0227385266)?

@Luisunience,

hay una considerable diferencia de comisión entre una serie y otra del Nordea-1 Stable Return. Te diré que yo pregunté en DB si me contrataban la serie BP (ellos ofrecen la E) y me fueron dando largas, dándome a entender que ellos tenían solo la E (por lo menos para mi). En cambio en CX no tuve ningún problema y me contrataron la BP.

Según Morningstar la E = 2,62 % de gastos corrientes, mientras que la BP = 1,87 %, no está mal la diferencia, no ?

Pues sí, no está mal. Oye, ¿DB, CX? ¿Qué significan? De toda maneras, es lo de siempre. La versión BP, en Renta 4, a 30.000 la entrada inicial y a 200 las sucesivas. Y la E, a 200 la entrada inicial y a 200 las sucesivas.

Gracias.

@Luisunience, supongo que DB es Deutsche Bank y CX, Catalunya Caixa.

@Luisunience,

DB es Deutsche Bank, CX es Catalunya Caixa tal como comenta @scribe. Supongo que en Renta4 te han confirmado la diferencia abismal que hay en las comisiones de ambas series, no ?

@Robert59 ,

También yo soy cliente de Renta 4 y acabo de comprobar lo que dices: el TER del Nordea-1 Stable Return BP es 1,94 mientras que el de la clase E es 2,69. Lo que no me cuadra con lo que comenta @Luisunience es que a mí me dice que ambos son contratables desde 200€.

 

Acabo de sacar los datos ahora mismo de Fondotop, en Renta 4. ¿No habrás mirado otro fondo?

Nordea-1 Stable Return BP EUR
Inversión Mínima
Inicial €30.000
Sucesivas €200
A mantener €-
 
Nordea-1 Stable Return E EUR
Inversión Mínima
Inicial €200
Sucesivas €200
A mantener €
 

Tienes razón @Luisunience, he vuelto a mirarlo y ahora me da la misma información que a ti. Antes utilicé el comparador de fondos de Fondotop y ambos me salían contratables desde 200€, los busqué copiando y pegando los ISIN que tú mismo pusiste en tu comentario anterior. Yo tengo la clase E, así que intenté hacer un traspaso interno al BP pero se me quedó colgado, por dos veces.

Yo siempre utilizo el buscador avanzado de Fondotop. ¿Para qué has intentado hacer un traspaso interno al BP?

Porque es más barato. Pagas menos comisiones por idéntica gestión, luego la rentabilidad para el partícipe es mayor. Cuando vi que se podía comprar a partir de 200€ (por un error momentáneo de la web) intenté el traspaso, pero no coló

@PeterLynch ¿Qué diferencia hay entre el fondo de JPM Global Income Fund, el Wertefinder ( ES0173323009) y el Pareturn Cartesio Equity I (LU0406591452) si son los tres Mixtos Flexibles?, al margen de que adopten ponderadaciones moderadas de RV según el mercado.

¿Por qué no incluyes el Wertefinder en tu ranking? 

Hola @Luisunience

Realmente son tres fondos que se parecen en poco. ¿Has echado un vistazo a sus fichas?

El Wertefinder lo tengo en seguimiento. En la próxima actualización es bastante probable que entre.

Un saludo.

Sí, ya he visto sus fichas, y como trato de buscar en esta categoría de fondos en mi cartera una diversificación, creo que puede compaginar con ellos.

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