Japan Deep Value: los secretos del fondo que gana un 28% en el último año

Japan Deep Value: los secretos del fondo que gana un 28% en el último año

Durante los últimos años algunas gestoras han puesto especial atención en el mercado japonés, uno de los mercados desarrollados más baratos según afirman. De esta manera la renta variable japonesa es uno de los activos que debería dar más alegrías a los inversores en la próxima década tal y como afirmaban desde JPMorgan Asset Management.

Por el momento la categoría RV Japón Capitalización Mediana/Pequeña es una de las categorías que mejor lo está haciendo en el largo plazo (5 años) con rentabilidades superiores al 16%, a 3 años se sitúa en primera posición +18%. Aunque tal y como comentaba Marc Garrigasait, gestor de Japan Deep Value FI, uno de los fondos más rentables de esta categoría en el último año, en su última carta trimestral, "nosotros no somos optimistas con la bolsa de Japón sino con un nicho muy específico de empresas olvidadas, cuyos negocios suelen ser aburridos, controlados por una familia que la ha regido durante decenios. Habitualmente estas familias son las fundadoras de estas compañías".

 

 

Análisis del fondo Japan Deep Value

A pesar de que en Morningstar introducen al fondo dentro de la categoría RV Japón Capitalización Grande creo que tendría más sentido compararlo con la categoría RV Japón Capitalización Mediana/Pequeña puesto que el grueso de la cartera se encuentra invertido en compañías de capitalización bursátil Micro (46,38%)  y pequeña (35,74%).

Además, su gestor ha dejado claro en numerosas ocasiones que su apuesta es invertir en invertir en pequeñas empresas japonesas. Ya que los grandes “Keiretsus” japoneses tiene una gestión empresarial horrible, una baja rentabilidad y una pésima estructura financiera siendo en muchas de las ocasiones trampas de valor.

Cómo podéis observar, el fondo no cuenta con un trackrecord muy amplio, ya que fue lanzado al mercado en julio de 2016. Pero en estos casi dos años ha conseguido superar con creces al índice y a su categoría, obteniendo en el último año una rentabilidad superior al 28%. 

Pues bien, una vez dicho esto y terminado el primer trimestre vamos a repasar las posiciones que mantenía el fondo en cartera a cierre de marzo:

 

 

A cierre del primer trimestre el fondo contaba con un total de 47 compañías en cartera, aglutinándose el el top 5 alrededor del 20% del patrimonio. En lo que se refiere a sectores, la mayor parte de la cartera se encuentra invertida en Industria (35,04%), Tecnología un 21,98% y Consumo Cíclico un 22,7%. Asimismo, el fondo tiene 5,23% en liquidez.

 

Principales posiciones de Japan Deep Value

 

Fukuda Corporation

Es una compañía especializada en la importación de rodamientos, máquinas y piezas de automóviles y aviones. Su negocio se basa en ofrecer piezas de repuesto únicas para maquinaria japonesa y equipos producidos en Europa y América del Norte. Además ofrecen otra serie de servicios como una 
escuela de capacitación para ingenieros de diseño. A continuación os dejo un esquema:

 

 

Entre sus principales clientes podemos encontrar firmas como Bridgestone Corporation, Canon Inc, Honda Motor, Kawasaki, Mitsubishi o Panasonic entre muchas otras. Aunque el 65% de sus ventas provienen de la maquinaria, su principal negocio. 

 

Takuma Co Ltd

Dedicada al diseño, construcción y supervisión de diversas calderas, maquinarias de plantas, plantas de prevención de contaminación y equipos ambientales, así como instalaciones de drenaje de agua en Japón. Líder en el sector de tratamiento de residuos y el servico postventa.

De esta manera, opera a través de cuatro segmentos desde los que ofrece plantas de tratamiento de residuos generales, plantas de tratamiento de residuos industriales, plantas de reciclaje de residuos, plantas de tratamiento de aguas residuales, plantas de combustión de lodo, plantas de energía de biomasa, plantas de energía de combustión de residuos y sistemas de cogeneración de turbinas de gas.

 

Kato Sangyo Co Ltd

En el tercer lugar y con un peso de algo más del 3,7% en cartera, encontramos Kato Sangyo Co. La firma se dedica a la venta al por mayor de productos alimenticios en general en Japón y en todo el mundo. Ofrece productos como alimentos procesados, congelados, productos de confitería, alcohol, mermelada, frutas enlatadas entre muchos otros. 

 

Hi-Lex Corporation

Hi-Lex ocupa el cuarto lugar en cartera, es líder en Investigación, Desarrollo Tecnológico y Producción de insumos para el mercado automotriz. A nivel global es la compañía número uno en la elaboración y venta de cables de control mecánico y la número dos en la producción de elevadores de ventana; adicionalmente sus productos abarcan también cables para la industria de la construcción, aeronáutica, marítima y la industria médica.

Es una de las empresas de mayor reconocimiento en el mercado automotriz y entre sus clientes se encuentran firmas como Toyota, Honda, Audi, Wolkswagen o Ford. 

 

Tohokushinsha Film 

En este caso, el nombre no deja mucho para la imaginación. Es una compañía de producción y distribución de películas con sede en Tokio. Entre sus producciones destacan María Antonieta y Lost in Translation además de una serie de películas de anime.

También produce vídeos promocionales y musicales y diseña contenidos para sitios web. Opera aproximadamente alrededor de 96 estudios entre los que incluye telecine, mezcla de audio y estudios de grabación proporcionando servicios de grabación, masterización y duplicación de DVDs. 

 

 

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