Juan Ignacio Crespo  

JuanIgnacio.Crespo (33º) 

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JuanIgnacio.Crespo
14:06 el 21 diciembre 2015

Estadístico del Estado. Autor del libro “Como acabar de una vez por todas con los mercados”

¿QUIÉN GOBERNARÁ LA PROXIMA RECESIÓN?

¿QUIÉN GOBERNARÁ LA PROXIMA RECESIÓN?

Como escribió Dylan Thomas en su libro Under Milk Wood : “To begin at the beginning”…

Mi contestación a la pregunta del título es la siguiente: probablemente, tras un período de dudas y dificultades para formar gobierno, alguien, en Bruselas o aquí, allá para mediados de febrero, propondrá un gobierno de tecnócratas, con duración de un año, para no tener que repetir las elecciones de manera inmediata y poder ejecutar el presupuesto de 2016, que ya está aprobado. Ese gobierno estaría presidido por un técnico próximo al PP, que contara con el apoyo de éste y la abstención de PSOE y Ciudadanos. Puede que para el PSOE esto fuera bastante más digerible que abstenerse si el gobierno lo presidiera Mariano Rajoy.

Probablemente todo esto sea solo hablar por hablar y la solución no se complique tanto.. Hay que reconocer que me estoy saltando varias etapas, por especular algo sobre el tema, dado que es el tema del día…

Pero volviendo a lo básico..

Se acaba 2015 y es uno de los momentos típicos de hacer balance. También un poco de perspectivas, sin perjuicio de volver sobre éstas a comienzos de enero.

Probablemente no tenga tiempo hoy de completar el post por lo que, si se termina de repente, continuaría mañana y así, a riesgo de marear a quien lo lea, habré cumplido con mi promesa a @kalotxa de escribir algo hoy a más tardar.. ;-) También había una promesa a @AndresLlorente

Para 2015, mis pronósticos preferidos eran que el eurodólar llegara a 1,05$/€ y que las materias primas, como contrapartida, siguieran cayendo de precio. Para las Bolsas, mi diagnóstico era que podrían hacer cualquier cosa (con los bancos centrales de “cuidadores del valor”) aunque normalmente mantenía lo previsto en junio de 2014 en la conferencia de Unience: que los índices americanos harían un movimiento lateral del estilo al de 2005. También entre los pronósticos estaba el que el régimen de Venezuela no pudiera soportar un  precio del petróleo tan bajo. Y que el precio del oro, en algún momento, pudiera hacer un movimiento de recuperación que lo llevara un 35% más arriba tras de lo cual continuaría su caída tendencial.

A todo esto, el núcleo central en torno al que giraba todo lo demás, era que los tipos de interés reales de la deuda pública norteamericana a 10 años subirían fuertemente, algo que efectivamente sucedió (subieron casi 0,9% en algún punto) aunque yo esperaba que la subida hubiera sido algo mayor, lo que le hubiera permitido al dólar haber llegado más lejos de donde lo hizo en el mes de marzo (se fue hasta ligeramente por debajo del 1,05$/€), algo con lo que también especulé en algún momento del año...

Pues bien, tras comprobar que los tipos reales del dólar volvían a retroceder, a comienzos de septiembre di por concluido el período de apreciación del dólar, tras seis meses de movimiento lateral en su cotización frente al euro. De momento, parece que ese diagnóstico intra-anual hecho hace tres meses va siendo correcto. Veremos por cuanto tiempo.

La evolución de los tipos reales de la deuda pública de EEUU a diez años se puede seguir en el gráfico de Thomson Reuters Datastream de abajo. Es el astro rey de los mercados de todo tipo. También se ve la comparación con cómo evolucionó en otra época que en ciertos aspectos podría parecerse a ésta:

Gráfico 1

   

Todo esto lo escribo de memoria, sin mirar lo que dije a comienzos de año. Lo haré al terminar de escribir este post para ver en qué medida me traiciona la memoria y el barrer para casa… También de memoria, y sin ir a los textos, sería divertido ver qué es lo que recuerdan los que leyeron mis artículos…

 

Ya mediado el año 2015, también hubo que manifestarse sobre lo que iba a pasar con Grecia y con el euro. Si no recuerdo mal, mi previsión era que para los mercados de cambio no sería un gran problema. Que habría grandes altibajos pero para terminar en nada. También añadí que el resultado del referéndum convocado por Tsipras sería un “petit oui” o un sí raquítico como en el referéndum de Mitterrand en Francia en septiembre de 1992. Aquí me equivoqué aunque un “follower” simpatiquísimo de Twitter, Carlos, @jolufeca dijo que “votaran lo que votaran los griegos el resultado sería un “petit oui”, como efectivamete a la postre sucedió.

Continuará...

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5 comentarios
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No creo que espanha aguantase un gobierno de tecnócratas, más  bien creo que habrá cambio de lideres para encontrar algún entendimiento  de mínimos. Todos contra Podemos e IU

Ojo con unas elecciones anticipadas , porque el partido más beneficiado sería Podemos , como ha sucedido en Catalunya.

Muchas gracias @JuanIgnacio.Crespo por la mención, el balance de 2015,la revisión de pronósticos y la promesa cumplida. Esperamos contar en 2016 con una buena serie de artículos del que considero, personalmente, como uno de los mejores analistas económicos de España.

Un abrazo y felices fiestas!!!

Tal vez la principal incognita junto con las elecciones de ayer dia 20, sea lo que decida la CUP en Catalunya este próximo día 27 de diciembre, si deciden apoyar a Mas con otro "pequeño sí" la tensión puede subir de grados, se baraja la posibilidad de prestar dos diputados para investir a Mas.

Y esta formación política campa a sus anchas en el cuanto peor mejor para ellos. Que respuesta pueden dar las formaciones nacionales en un escenario de hechos consumados en Catalunya y sin posibilidades de Gobierno en España. Por especular tan sólo veo una solución a la italiana, encargar a un partido pequeño (podria ser Ciudadanos) que dirija la Presidencia del Gobierno, con presencia de ministros de las dos formaciones estatales PP y Psoe y con algunos acuerdos de regeneración que satisfagan a Podemos, aunque estos últimos se quedarian fuera.

No creo que sirvan las abstenciones ante un desafio como el que se puede dar en Catalunya, veremos.

Ojala me equivoque pero hay que vivir en Catalunya y escuchar todas las cosas que se dicen y proponen y el independentismo está en una huida hacia adelante al precio que sea.

Muchas gracias @AndresLLorente, @Jefrie @Mistol @juliambres y a todos lo demás que han hecho cometarios a la primera o a la segunda parte del último post. Y ¡Felices Fiestas!

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